近日，国(guó)内上市交易的4只公募(mù)商品期货基金陆续(xù)公布了一(yī)季报。在一季度(dù)商品市场整体下(xià)跌的背景下(xià)，4只公(gōng)募商品拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语期货基金也表现(xiàn)不佳(jiā)，仅建信(xìn)能(néng)源化工期货ETF利润为(wèi)正。值得注意的(de)是(shì)，国投(tóu)瑞银白银期货LOF份(fèn)额在报告期内增加4.30亿(yì)份，增幅近三成，备受投资者(zhě)青(qīng)睐。

　　具体(tǐ)来(lái)看，已实现收益(yì)和(hé)利(lì)润方面，一季度，建信能源化工(gōng)期货ETF已实(shí)现收益1637.71万元，利润2491.41万元；国(guó)投瑞(ruì)银白银期货LOF已实(shí)现收(shōu)益940.20万元，利润(rùn)-796.75万元(yuán)；大成有色金属期货(huò)ETF已实(shí)现收益-1196.50万元，利润-992.33万(wàn)元(yuán)；华(huá)夏饲料豆粕(pò)期货(huò)ETF已实现收(shōu)益(yì)-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和(hé)利润有何区(qū)别？4只公募商(shāng)品期(qī)货基金在(zài)一(yī)季(jì)报中均(jūn)提及，本(běn)期(qī)已实现(xiàn)收益指(zhǐ)基金本期利息收入、投资(zī)收(shōu)益、其他收入（不含公允价值(zhí)变动收(shōu)益）扣除相关(guān)费用(yòng)和信用减值损失(shī)后(hòu)的余额，本期利润为本期已(yǐ)实现收益加上本期公允价值变动(dòng)收益。

　　期末基(jī)金(jīn)资产净值方面，截至3月底，国投瑞(ruì)银白(bái)银期货LOF资产净值超过10亿元，达到14.36亿元，华夏饲料豆粕期货(huò)ETF、建信能源化工期(qī)货ETF、大(dà)成有色金(jīn)属期(qī)货ETF资产净值分别(bié)为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基(jī)金份额净值方(fāng)面，华夏饲料(liào)豆粕期货ETF以1.8032元居(jū)首，建信能源(yuán)化工(gōng)期货ETF、大(dà)成(chéng)有色金属(shǔ)期货ETF也(yě)超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期(qī)货LOF低于(yú)1元，仅为(wèi)0.710元(yuán)。

　　净值增长率方面，报告期内，仅建信能源化工(gōng)期货ETF实现正增长(zhǎng)，净(jìng)值(zhí)增长率为5拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语.57％，大成有(yǒu)色金属期货ETF、国(guó)投瑞银白(bái)银期货LOF、华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF净值(zhí)增(zēng)长率(lǜ)分别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份(fèn)额的增(zēng)减(jiǎn)变(biàn)化，可以反映出投(tóu)资者的偏好。从份额变动来(lái)看，除华夏饲料(liào)豆粕(pò)期货ETF遭净赎回外，其他3只商品期货基金均受到净申购。截至3月底，国投瑞银(yín)白银期货LOF份(fèn)额较期初增加4.30亿份(fèn)至20.22亿份(fèn)，增(zēng)幅高(gāo)达(dá)27％；建信能源化工期货ETF份额较期初增加2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大(dà)成有色(sè)金属期货(huò)ETF份额(é)较期(qī)初增加700万份(fèn)至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料(liào)豆粕期货(huò)ETF份(fèn)额较期初(chū)减少1320万份至3.07亿份(fèn)，降幅(fú)4.13％。

　　一(yī)季度，豆粕市场整体走(zǒu)出下跌行(xíng)情，华夏基金认为，主(zhǔ)要原因有以(yǐ)下几(jǐ)点(diǎn)：首先，美国(guó)硅谷银行倒闭消息在资(zī)本市场持续发酵，导致(zhì)了原(yuán)油以及美豆等(děng)大宗商品价格下跌，引(yǐn)领国(guó)内豆(dòu)粕价格下挫；其次，国内(nèi)现货供应(yīng)相对(duì)充裕，由于加工利润尚可(kě)，加之(zhī)巴西大豆丰产上(shàng)市，近几个(gè)月国内大豆到港量趋于(yú)增加，同时由(yóu)于下(xià)游提(tí)货(huò)消极，油厂豆(dòu)粕不断累(lèi)库，部分油厂甚至出现(xiàn)胀库(kù)现象，导致豆粕现货跌(diē)幅过大(dà)；最后，需求(qiú)端低迷不(bù)振(zhèn)，由(yóu)于春节前养殖产品集中出栏(lán)，春节后(hòu)一段时(shí)间一般是豆(dòu)粕(pò)需求淡季，而今年由于生猪价格持续下行，养殖业(yè)复产(chǎn)积极性不(bù)高(gāo)，加之非洲猪(zhū)瘟(wēn)疫情偶(ǒu)发，使得豆粕需求更是(shì)雪上加(jiā)霜，油(yóu)厂豆粕成交和提货量处于偏低水平。

　　关(guān)于报(bào)告期内(nèi)基金投资策略和运作分析(xī)，国投瑞(ruì)银基金表示，一季度白银(yín)在(zài)初期两个月处于(yú)振荡调(diào)整，在三月份又很快反弹至年初位(wèi)置。黄金较(jiào)白银表现更(gèng)为强势(shì)，金(jīn)银比(bǐ)价(jià)有所抬升。前期走势(shì)主要受(shòu)制于白(bái)银工业属性及美联储加息预(yù)期升(shēng)温(wēn)影响，白银表(biǎo)现(xiàn)出(chū)更高的波动(dòng)性。后期则主(zhǔ)要是欧美银行业出现流动(dòng)性危机，导(dǎo)致避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，也(yě)大幅降低了市场(chǎng)对于美联储的加息预(yù)期(qī)。

　　国投瑞银(yín)基金认为(wèi)，美联储货币政策调整节(jié)奏与经济衰退担(dān)忧继续主(zhǔ)导贵金(jīn)属(shǔ)行情，同时也需关注(zhù)突发地缘政治、金融(róng)体系(xì)的流动性风(fēng)险、新兴(xīng)经济体债(zhài)务风险等(děng)黑天鹅事件(jiàn)的影响(xiǎng)。今年以来，美联储已连续加(jiā)息两(liǎng)次各25BP，加息步(bù)伐明显放(fàng)缓，点阵图(tú)显(xiǎn)示美联储今年或还有一次加(jiā)息。随着美国(guó)加息渐入尾声，而通胀仍处于高位(wèi)，宏(hóng)观(guān)环(huán)境对贵金属相对有利，贵金属配置价(jià)值进(jìn)一(yī)步(bù)提升。考虑到白(bái)银的高弹(dàn)性(xìng)及金银(yín)比(bǐ)价的相(xiāng)对(duì)高位，建议择机积极配置(zhì)。

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