今(jīn)年(nián)以来，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)且(qiě)即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，未来港股市(shì)场将在波(bō)动中上行(xíng)，板块方面，看好政策优化下(xià)的(de)消费和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股基金(jīn)仓位略有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字(zì)的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金(jīn)。截(jié)至一季度末，这些基(jī)金的(de)港股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基(jī)金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生科技指数为代(dài)表的港(gǎng)股数字经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势，截至4月(yuè)23日，香港恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基(jī)金经理(lǐ)在一季(jì)度加大了对港(gǎng)股(gǔ)的投资力度，提升港股配(pèi)置(zhì)在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前(qián)海开(kāi)源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博时港股通红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投(tóu)瑞(ruì)银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的(de)83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统(tǒng)计，截至(zhì)一季(jì)报，被陆港通基金重仓(cāng)的(de)前十大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务、油气开采(cǎi)、数字媒(méi)体、生物制(zhì)品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大(dà)的前(qián)十只港股为中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团(tuán)、中国石(shí)油化工股份、中国南(nán)方航空股(gǔ)份(fèn)、华电国际电(diàn)力股份、越秀(xiù)地产、中广(guǎng)核电(diàn)力，分(fēn)别涵(hán)盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季(jì)度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在波(bō)动中上(shàng)行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南方港股创新(xīn)视(shì)野一年持有基金基金经理(lǐ)史博在一季度(dù)中(zhōng)表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国(guó)官(guān)方制(zhì)造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加(jiā)，非制造业(yè)恢复速(sù)度加快(kuài)；海(hǎi)外(wài)无(wú)风险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及(jí)突发的银(yín)行风险事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预(yù)期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意(yì)味着了加息进入(rù)尾部区(qū)域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业(yè)风险事件对(duì)市(shì)场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策积(jī)极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们(men)将加大(dà)对政策(cè)优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字(zì)经济的代表行业(yè)为互联网和先进(jìn)制(zhì)造(zào)，在(zài)经历了(le)过(guò)去2年(nián)的合(hé)规整治及业务梳为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果(shū)理后，股价均处在价(jià)值投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比(bǐ)。同时(shí为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果)，互联网相关公司，也(yě)更具有数(shù)据、平台和算法的(de)整合(hé)能力(lì)，通过推出人工智能(néng)相关模型及(jí)应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外输(shū)出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能(néng)各个行业的元(yuán)年，我们中长期看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股(gǔ)通香港基(jī)金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市(shì)场大部分的企业(yè)盈利(lì)来源于中(zhōng)国内地，中国内地(dì)经济的环(huán)比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但(dàn)是由于基数效应(yīng)，下半(bàn)年(nián)港(gǎng)股盈利同比增速(sù)会较上(shàng)半年有所回落。对于估(gū)值相对较高的(de)行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业(yè)反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定程度(dù)的压制，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌时，将(jiāng)会(huì)有较好的买入(rù)机会出现(xiàn)。生物医(yī)药(yào)行业仍将处在行(xíng)业(yè)快速增长的红利中，但(dàn)是(shì)随着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果前(qián)期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会(huì)出现一(yī)定的调整，但是通过自(zì)下而上(shàng)的方式生物医(yī)药(yào)行业仍将有机会选出(chū)有较好成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，并(bìng)且(qiě)A股市(shì)场也即将进入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期临近(jìn)尾(wěi)声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力(lì)有望进(jìn)一(yī)步凸(tū)显。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开(kāi)启盈(yíng)利与估值修复的戴维(wéi)斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注(zhù)三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长高弹性(xìng)的机会：由(yóu)于(yú)中(zhōng)国经(jīng)济修复有(yǒu)望成为全球(qiú)投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大(dà)、前期(qī)降(jiàng)本增效优的(de)行业和板块更(gèng)有望(wàng)受益于经(jīng)济复(fù)苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备(bèi)以(yǐ)迎(yíng)接下(xià)一(yī)轮的收入(rù)扩张机会(huì)，有望开(kāi)启(qǐ)二次增长曲线(xiàn)，如互(hù)联网(wǎng)、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显著右偏(piān)的机会：关注(zhù)在未来(lái)经济周期中上行风险显著大(dà)于下行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预(yù)期在(zài)低位、景(jǐng)气度有拐点或持续(xù)性超预(yù)期的行(xíng)业。供(gōng)需格(gé)局(jú)佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及(jí)分红意愿提(tí)升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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