4月以来，棉纺织市场延续消费旺季强(qiáng)劲势头，下游纺企(qǐ)开工负荷高位(wèi)，加(jiā)之市(shì)场对新年度(dù)减(jiǎn)产担忧加重(zhòng)，国内(nèi)棉(mián)价持续上涨。而国外金(jīn)融市场风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍存，消费(fèi)延续偏(piān)弱局面下，外棉价(jià)格(gé)承压运行，导致国内(nèi)外棉(mián)花(huā)价(jià)差(chà)不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月(yuè)以来一直(zhí)维持(chí)倒挂的格局，近期随着国内棉价(jià)连续(xù)攀升，价差逐渐收窄、由负(fù)转正(zhèng)。内盘表现相对较强的原因在于国内供需矛盾更(gèng)为突出，春节后国内需求(qiú)持续修复，外贸订单表现也(yě)好于预期，叠加新(xīn)疆天气不(bù)利棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉(mián)价不断走强(qiáng)。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需(xū)趋(qū)于宽(kuān)松，上涨空间(jiān)受限(xià历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么n)。”申(shēn)银(yín)万国期货(huò)棉花分析师李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季(jì)拉(lā)动效果(guǒ)明显(xiǎn)，大(dà)多(duō)纺(fǎng)企纱线产品库存低位(wèi)，开工(gōng)负荷保持高(gāo)位运行。据监测，山东主销区(qū)4月(yuè)纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较上月(yuè)提高(gāo)8个百分点；纺企所接订单排(pái)单时间达到10天，较上月增加2天，开(kāi)工负荷及(jí)订(dìng)单排单时间达到近两(liǎng)年来(lái)最高(gāo)水平。同时由于大部分纺企纱线(xiàn)产品库存(cún)低位，产销(xiāo)压(yā)力较小，促使部分企业增加原(yuán)棉储备库存，为棉(mián)花市场消费提(tí)供了坚强支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持续上涨，但下游纺企对高(gāo)价棉花的接受程度并不高(gāo)，仍以刚需采购为主。5月进入淡(dàn)季后，下游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也(yě)并未有效传导到下(xià)游，棉纱、坯布价(jià)格近期均有所走弱(ruò)。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的(de)推动下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年(nián)全国植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)7.4％，降幅(fú)较上期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低(dī)温降雨(yǔ)降雪天(tiān)气，给棉花播种(zhǒng)以(yǐ)及出(chū)苗带(dài)来了不利影响，进(jìn)一步加剧了(le)市场(chǎng)对(duì)于新(xīn)年(nián)度产量(liàng)大降的(de)担(dān)忧(yōu)，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑棉(mián)一(yī)度(dù)回落，但近日新疆(jiāng)地区迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴随(suí)大风和沙尘暴，可能会对(duì)棉苗生长产生(shēng)不利影(yǐng)响，再度引发(fā)了市场对于(yú)天气的关注，期(qī)价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区(qū)棉花(huā)播种面积普遍下(xià)降，根据我们的调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉花种植面(miàn)积总(zǒng)计或(huò)下降8.16％。同时(shí)，今年(nián)春播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因(yīn)积温不足，播种时(shí)间推(tuī)迟5—7日历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么，加(jiā)之4月中下旬(xún)及5月初部分(fēn)地区出现大(dà)风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部(bù)分棉田重播，预(yù)计(jì)新年度棉苗生长进度(dù)较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再(zài)者就是行业(yè)人(rén)士对新年(nián)度(dù)供(gōng)应收紧预期(qī)增(zēng)强，普(pǔ)遍(biàn)提高现货售卖价格。4月份(fèn)国内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨(dūn)，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应(yīng)端方面，在意向种植(zhí)面积下降和播种(zhǒng)期低(dī)温天气的双(shuāng)重作用(yòng)下，新(xīn)年度棉花减(jiǎn)产概(gài)率大大增(zēng)加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维持高位，而(ér)成品库存仍位(wèi)于历(lì)史偏低水平，整体表现尚可(kě)，需求端(duān)带(dài)来的(de)负反(fǎn)馈(kuì)并不明显。“不(bù)过接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游需(xū)求存在走弱的预期，短(duǎn)期(qī)对国内(nèi)棉价形(xíng)成一(yī)定的压力。但(dàn)中(zhōng)长期内需持续(xù)复(fù)苏的(de)逻(luó)辑并未改变，中国已经成为支撑全(quán)球棉花(huā)消费复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月(yuè)份欧(ōu)美高通胀问题(tí)持续(xù)，使业者担忧持续加息(xī)的紧缩政策，或降低(dī)居(jū)民对纺织品服装的(de)消费(fèi)动力，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而(ér)国外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公(gōng)布的(de)美(měi)棉(mián)周(zhōu)度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使市(shì)场担(dān)忧国外棉花市场阶(jiē)段(duàn)性需求下(xià)滑(huá)，外棉(mián)价格也随之出(chū)现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市的(de)供需(xū)预测，将全球(qiú)棉花产(chǎn)量小幅下(xià)调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万(wàn)吨(dūn)至2531万(wàn)吨，最(zuì)终使得期(qī)末库存较上(shàng)年度去库8万(wàn)吨。“USDA报(bào)告(gào)整体偏(piān)多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显(xiǎn)著复(fù)苏，全(quán)球棉市供需(xū)有望转强，支撑国(guó)际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经(jīng)济向好预历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么(yù)期(qī)下，棉纺织市场消费(fèi)增长(zhǎng)明显，叠加极端天气对棉花(huā)正常出苗生(shēng)长带来袭扰，供(gōng)应预期(qī)收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉(mián)花价格随之水涨船高(gāo)；而国外弱预期背景(jǐng)下，消(xiāo)费下(xià)滑，与国内(nèi)形(xíng)成(chéng)明显反(fǎn)差。

　　据监测(cè)，4月初国内(nèi)外棉花价差（国内棉价(jià)-国外棉(mián)价(jià)）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现自(zì)去年4月(yuè)以(yǐ)来首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国(guó)内棉花价格回归(guī)至(zhì)外棉价格上(shàng)方，或使纺企(qǐ)用棉成本增(zēng)加，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步入(rù)淡(dàn)季后需求支撑减弱(ruò)，当前基(jī)本(běn)面缺乏(fá)实质(zhì)性利好，天(tiān)气对产量(liàng)的影响(xiǎng)仍(réng)有待(dài)观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期看，国内棉花(huā)产量下(xià)滑是大概(gài)率(lǜ)事件，今年已有许(xǔ)多轧花厂在升级改造加工设备，对于(yú)产(chǎn)能持续(xù)扩张的(de)轧花(huā)厂来说，如果棉花产(chǎn)量(liàng)面临减少，新棉抢收大概(gài)率会在今(jīn)年重演，中长期(qī)棉(mián)价重心有望继续(xù)抬升。

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