北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东(dōng)大会在(zài)奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭(dā)档(dàng)芒格在5个半小时的提(tí)问(wèn)环节中，回答了(le特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王)投资(zī)人的4特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王7个(gè)问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投(tóu)资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源基(jī)金首(shǒu)席基(jī)金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己(jǐ)在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能达(dá)成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更(gèng)好的(de)国家，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围(wéi)绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人(rén)去投资中国(guó)是没有问题(tí)的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国可(kě)以让你(nǐ)用便宜的价格买到(dào)一(yī)些更好(hǎo)的(de)公司(sī)，而这即便有一些不确定(dìng)因素的(de)影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得到(dào)他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理(lǐ)，选出了相对符合(hé)巴(bā)菲特投(tóu)资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而(ér)从(cóng)近3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，医疗行业无疑是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且(qiě)出于对公司的(de)价(jià)值判断而不是价格判(pàn)断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率来看，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上(shà特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王ng)市公司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与其所属行(xíng)业算术平均值进行对(duì)比，又(yòu)从100家公(gōng)司(sī)中挑选出了估值相对行业平均(jūn)值偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动(dòng)发(fā)现，巴(bā)菲特(tè)一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时(shí)也在(zài)重金押注能源领域(yù)，如(rú)西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行(xíng)——富国银行。但巴(bā)菲(fēi)特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时(shí)代(dài)财经又进行(xíng)了行业(yè)筛选(xuǎn)，还(hái)对海(hǎi)天味业等(děng)这类之前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进(jìn)行(xíng)了(le)剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标(biāo)准的(de)公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代(dài)财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个(gè)领(lǐng)域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一(yī)。而在近(jìn)五年内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润(rùn)复合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注(zhù)的(de)最(zuì)低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所以或(huò)还(hái)需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器行业(yè)公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净(jìng)利(lì)润复合年增(zēng)长率表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差距最大的(de)是(shì)主营集(jí)成(chéng)电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁露的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财(cái)经也曾(céng)筛选出相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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