今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基金经(jīng)理关注(zhù)，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积极回报基金，一(yī)季度主要投资在人工智(zhì)能(néng)、算法、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了市场机(jī)遇实现了超(chāo)62％的收益(yì)，成为(wèi)今年以来业绩最领先(xiān)的主动权益基金。同时，较好的业(yè)绩也(yě)让这只冠(guān)军(jūn)基金一季(jì)度规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸(xī)引了多位明星(xīng)基金经理(lǐ)的(de)关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季(jì)报(bào)表(biǎo)示(shì)，一季(jì)度在人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极拥抱(bào)人工智(zhì)能(néng)

　　开年以来，计算机行业在(zài)人工(gōng)智能板块的带动(dòng)下，走出了(le)波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名度(dù)更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管理的(de)诺安积极回报成为(wèi)2023年表现最强的主动权(quán)益基金，最(zuì)新观点(diǎn)备(bèi)受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进(jìn)的发(fā)展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们(men)所有的(de)行业，或将成(chéng)为(wèi)未来最强的(de)产业(yè)趋势(shì)。

　　他还(hái)提到，海外引(yǐn)领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国(guó)内厂商也纷(fēn)纷开展结合自(zì)身业务(wù)的(de)人工(gōng)智能领域(yù)的研(yán)究，在股价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报基金(jīn)一季度主要投资(zī)在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了较大幅(fú)度的调整。相较去年(nián)底，除了中微公(gōng)司、沪硅(guī)产业仍(réng)出(chū)现在(zài)其(qí)前十大重仓股之列外，其(qí)他重(zhòng)仓股全部换(huàn)，新进了长川科技、华(huá)海清(qīng)科、盛(shèng)美上海(hǎi)、拓荆(jīng)科(kē)技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际(jì)、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积(jī)极回报的头号重仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清(qīng)科、拓荆科技(jì)、江波龙等(děng)年(nián)内涨幅(fú)也(yě)超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安(ān)积极(jí)回报并没有保持去(qù)年底的(de)高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度(dù)基(jī)本保持在90％以上(shàng)的仓位水平(píng)，去年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末(mò)，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另(lìng)外一只基(jī)金诺安成长并没有太(tài)大(dà)变化，前十大重仓(cāng)股相(xiāng)较去年(nián)底变(biàn)化很(hěn)小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布局(jú)卓胜(shèng)微、中(zhōng)微公司、圣邦(bāng)股份、北方(fāng)华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺(nuò)安成长的(de)一季报(bào)中写道，主要布局芯片板块，在当(dāng)前的市场位置，迎(yíng)接即将到来(lái)的科技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大细分领域，在一季度都到了临近拐点(diǎn)的阶(jiē)段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯片设(shè)计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产业下行周期，随(suí)着疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库存(cún)水平接近正常，各厂(chǎng)商二季度(dù)毛利率水平见(jiàn)底(dǐ)。伴随(suí)着疫后(hòu)经济恢(huī)复，未来需求端(duān)将对设计板(bǎn)块持续拉(lā)动。

　　同时(shí)我们应(yīng)该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了(le)突(tū)飞猛进的(de)发(fā)展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎(hū)我们(men)所有的行业，或将成为未(wèi)来(lái)最强的产业趋(qū)势。海外引领，从(cóng)算法大(dà)模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的(de)增长和边缘侧硬件的(de)拉动(dòng)，都是未(wèi)来芯片需求的(de)重要增(zēng)长(zhǎng)。新需求(qiú)将(jiāng)让芯片周期拐点提前(qián)到来(lái)。

　　另外一(yī)个(gè)重要板块(kuài)是芯片(piàn)设备(bèi)材(cái)料EDA，美国对中国半(bàn)导体的制(zhì)裁已经到了穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美(měi)国(guó)半导(dǎo)体出口新法案对我国晶(jīng)圆厂极限施压(yā)之后，进(jìn)一步(bù)的制(zhì)裁已经(jīng)乏善可陈。国(guó)内晶(jīng)圆代工厂(chǎng)一方(fāng)面(miàn)加速扩产(chǎn)成熟(shú)制程(chéng)，另一方面在(zài)国内设备厂(chǎng)商的配合下(xià)，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制程(chéng)的扩产造成了一定的影(yǐng)响，但(dàn)是另外一个角度看(kàn)，芯(xīn)片设备的国(guó)产化率却取得(dé)了(le)突飞猛(měng)进的增长。在全球晶(jīng)圆扩产(chǎn)处于下行周(zhōu)期的大背(bèi)景下，国(guó)产替代进程加速对设(shè)备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很(hěn)可能会超(chāo)预期。

　　冠军(jūn)基金规(guī)模“一口气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业(yè)绩一路领跑，冠军(jūn)基金(jīn)的规模(mó)也出现迅(xùn)猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管(guǎn)理的诺(nuò)安积极(jí)回报A以62.04％的收(shōu)益，成(chéng)为2023年以来(lái)业绩最强的主动权益基金。这(zhè)一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大(dà)跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基(jī)金业绩(jì)超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　临沂是几线城市，临沂是几线城市2023 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422162106980.png">

　　较好的业绩也(yě)让(ràng)这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年(nián)底的规(guī)模(mó)仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模暴涨更多来自于投(tóu)资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积(jī)极回报(bào)基金的(de)话(huà)题也(yě)屡见报端，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨以及投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的5只基金在一季度规模均出现上涨，除(chú)了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿(yì)元(yuán)，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理基金的总规模也从(cóng)去年底(dǐ)的293.25亿(yì)元(yuán)增长到(dào)一季度末的(de)331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全球基金分管投研的副(fù)总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换(huàn)股方向(xiàng)也受到市场关(guān)注(zhù)。

　　从最新一季报披(pī)露情(qíng)况看，谢(xiè)治(zhì)宇主要(yào)加仓半(bàn)导体及光(guāng)模块(kuài)相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，他也坦言在(zài)一季度主要对对人工智能相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴全合润基金一季度新进了(le)海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个(gè)股(gǔ)，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方(fāng)向相关(guān)。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技(jì)术应用于设备检测、产品盘点、安检等多(duō)类(lèi)产品。在4月15日(rì)发布(bù)的《投资者关系活动记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对海康威(wēi)视的营收增长起(qǐ)了很大的(de)作用。

　　澜(lán)起科技主营业务(wù)是为(wèi)云(yún)计算和人工智能领域(yù)提提供以芯片为基(jī)础的(de)解决(jué)方案，目前主要产品(pǐn)包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是全(quán)球布局、国内(nèi)领先(xiān)的(de)无晶(jīng)圆(yuán)半导体系统设计(jì)厂商。

　　作(zuò)为数据(jù)中心光模块供应(yīng)商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买(mǎi)8个(gè)多(duō)亿，直接买进第七(qī)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而包括(kuò)立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)在内的四只个股在一季度退出兴全合润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全(quán)合润(rùn)，谢治(zhì)宇管理(lǐ)的另外一只可(kě)投(tóu)港股的兴(xīng)全合(hé)宜基(jī)金在一季度除了加(jiā)仓半(bàn)导体(tǐ)等板块之外，互联网(wǎng)板块中的(de)腾讯临沂是几线城市，临沂是几线城市2023控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示，随着各种风险因(yīn)素减弱，一季度A股市场(chǎng)上(shàng)证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能(néng)源(yuán)板(bǎn)块(kuài)指(zhǐ)数上涨较多，A股板(bǎn)块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　基金报(bào)告(gào)期内维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。未来(lái)仍将坚(jiān)持挖掘公司(sī)长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投资性价比(bǐ)的优(yōu)秀公司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增持了计(jì)算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力在当年弱(ruò)市环(huán)境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红(hóng)裕成为市(shì)场备受关注(zhù)的(de)基(jī)金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力(lì)一季报的(de)披露揭开(kāi)了朱红裕的投(tóu)资思路和路径。从股票持仓(cāng)来看，一季度末(mò)该基(jī)金股票(piào)市值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该(gāi)基(jī)金(jīn)成(chéng)立(lì)以来的最高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕(yù)配置A股比例有所降低(dī)，配置港股比例有所提升(shēng)。数(shù)据显示，招商核心(xīn)竞争力(lì)配置(zhì)中国大陆、中国香港股票(piào)市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这(zhè)两个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可(kě)选消(xiāo)费等(děng)。前十大重(zhòng)仓股来(lái)看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科(kē)技、美的集团(tuán)、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康(kāng)持有(yǒu)比例达到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱(zhū)红裕整体做了一些(xiē)持仓调(diào)整，绿城服(fú)务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望(wàng)教育、中航(háng)光电(diàn)则(zé)退出前(qián)十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一季(jì)度(dù)初期，我们基于对经济复(fù)苏预期大概率偏弱的判(pàn)断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高的(de)部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时(shí)，我们(men)亦在一季(jì)度末期(qī)逐步(bù)逢低(dī)增持了港股中可能(néng)面临业绩拐(guǎi)点(diǎn)的物业及(jí)计算机等公司。

　　他(tā)也坦言(yán)，虽然创造了一定的(de)超额收(shōu)益，但市场的博(bó)弈(yì)程度超出了我们的预期，导(dǎo)致对部分行业的(de)定价出(chū)现(xiàn)了(le)较(jiào)为显著的(de)偏离。我们将基(jī)于(yú)中(zhōng)长期(qī)的行业研究视(shì)野(yě)，逆势而行。

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