自(zì)4月下旬(xún)高(gāo)点回调(diào)接(jiē)近(jìn)13％，科创板再迎(yíng)巨(jù)资(zī)抄底。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资金在科创板投资上采取“越跌(diē)越买”的操作(zuò)，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居(jū)全市(shì)场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目(mù)光。场(chǎng)内11只跟踪半导体(tǐ)及(jí)芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合(hé)计资(zī)金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市(shì)场(chǎng)行业ETF资金净(jìng)流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金加速布局(jú)科创板、半导(dǎo)体板块，体现出市场对上(shàng)述板块投资价值的(de)认可。经过前期(qī)调整，这两大(dà)板块性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资(zī)的特征，最近一个月(yuè)，随着(zhe)科(kē)创板(bǎn)的回调，相(xiāng)关ETF也(yě)成(chéng)为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个(gè)月(yuè)时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及(jí)其(qí)关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入(rù)也超(chāo)过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金净流(liú)入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以来(lái)，场(chǎng)内资金持续流入科创板相关ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名(míng)，仅次(cì)于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基金(jīn)看来，电子、计算机(jī)等科创板的核心权(quán)重行业(yè)持(chí)续获得(dé)资(zī)金青睐，一方面(miàn)源于一(yī)季度以ChatGPT为代(dài)表的(de)AI产(chǎn)业成(chéng)为(wèi)市场关注焦点(diǎn)，另一方(fāng)面随着半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)下(xià)行(xíng)周期拐点临近，业绩(jì)边际改(gǎi)善的(de)预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩变(biàn)化来看，电(diàn)子、计(jì)算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持(chí)在较(jiào)高(gāo)水平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块的增速(sù)依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一步分析指出，整体来(lái)看，科创(chuàng)50作为成长(zhǎng)性宽(kuān)基，今年一季(jì)度(dù)的利润增速相对较高(gāo)，配置吸引力显现。从(cóng)未来的一致预期净利润(rùn)增(zēng)速来看(kàn)，科创(chuàng)50相(xiāng)比其他(tā)宽基(jī)指数仍有优势，配置性(xìng)价比较高(gāo)，反映出较好的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处(chù)于历史较低水平，同时盈利估(gū)值匹配度依(yī)然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英也看好今年(nián)以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体估值(zhí)性价比以及对未(wèi)来产业的(de)反应程度(dù)，都是(shì)优(yōu)于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板(bǎn)的表(biǎo)现，经过了(le)三(sān)年的估(gū)值回归(guī)，很多公司的估值与成长匹配，买入并持(chí)有(yǒu)可以享受行业和公司的长期成长。”华(huá)南一位基(jī)金经理(lǐ)更是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居(jū)行(xíng)业(yè)ETF资金净流(liú)入前(qián)三(sān)名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行业(yè)风声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济(jì)产业省公布外汇法(fǎ)法令修正案，将先进芯(xīn)片制造设备(bèi)等23个品类追加列入出口管理的管制对(duì)象(xiàng)，上述修正(zhèng)案在经过2个月的(de)公告期后(hòu)，并(bìng)将于7月开始实施(shī)。受益于国产(chǎn)替代加(jiā)速(sù)的预(yù)期，半导体板(bǎn)块成(chéng)为5月24日A股市场少数(shù)逆(nì)势飘红的板块之一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场上(shàng)，随着前段(duàn)时(shí)间半(bàn)导体板块回调(diào)，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示，场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也(yě)分别(bié)达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半导体行业走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年(nián)四(sì)季度至(zhì)2023年一(yī)季度价格持续下探之后，当前(qián)阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于(yú)其他半导体产业链环(huán)节，具备较强的大宗(zōng)商品属性(xìng)，国(guó)际龙头会在下(xià)游(yóu)新(xīn)兴需(xū)求诞(dàn)生时，提升自身产能(néng)。而当扩产落地时(shí)，行(xíng)业进入供俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少过于求周期，各(gè)厂(chǎng)商则会(huì)通过降价进(jìn)行库存去化。供(gōng)给与需求的错配使(shǐ)得(dé)存储(chǔ)行(xíng)业具有较强(qiáng)的(de)周期性。

　　国(guó)泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存(cún)储芯片当前(qián)处于筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存储芯片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智(zhì)能新兴需(xū)求爆发，对于算力以及存储的爆发(fā)性需(xū)求(qiú)由产业(yè)链下(xià)游传(chuán)导(dǎo)到(dào)上游，促进上游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加(jiā)近两个季(jì)度量价持续下(xià)探的周(zhōu)期性磨底，芯(xīn)片(piàn)板块有望在今年下半(bàn)年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势(shì)以及通胀带来的(de)负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业(yè)基金经理刘扬则(zé)表示，硬科技的投资机会需要看到真(俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少zhēn)正的业绩触底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及一(yī)些真正的创(chuàng)新落地。预计半导体和消费电子大(dà)概率(lǜ)在二季度及二季度以(yǐ)后触底，当行业周(zhōu)期(qī)触底，科技创新蓄(xù)能才能真正地释(shì)放出来，下半年(nián)硬科(kē)技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业链正处于供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩产业链库(kù)存(cún)的时期(qī)，价格下行压(yā)力(lì)逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行业有望迎来库存加速(sù)出(chū)清(qīng)，营收和(hé)利润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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