金融(róng)界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增速(sù)比上(shàng)月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步(bù)统计(jì)，2023年4月(yuè)社会融资(zī)自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元(yuán)，同(tóng)比多增729亿(yì)元；对实(shí)体经(jīng)济(jì)发放(fàng)的外币贷款(kuǎn)折合人民(mín)币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非金融(róng)企业(yè)存款减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同(tóng)比回(huí)落，主因(yīn)居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在经历了一季(jì)度(dù)的爆(bào)发式增长后(hòu)，信贷(dài)在4月明(míng)显回(huí)落。从结构上来看，居民(mín)部(bù)门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是(shì)因(yīn)为一季度透(tòu)支了(le)部分银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售也边际(jì)走弱(ruò)。社融增速(sù)与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基(jī)数下回落(luò)。

　　申万宏源(yuán)申万宏(hóng)源认为，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月(yuè)以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外(wài)资(zī)产(chǎn)，而(ér)非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回(huí)落(luò)0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个(gè)人(rén)存款的(de)流出而非(fēi)企业活期存款大幅改善(shàn)，和地产销售的再度自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少的问题，中信证(zhèng)券认(rèn)为是季节(jié)性波动(dòng)。因(yīn)为银(yín)行(xíng)倾向于让理财产品在(zài)季末到期，使资金(jīn)回流成存款，以应(yīng)对(duì)考核(hé)，然后在下季初(chū)发行新的理财(cái)产品(pǐn)承(chéng)接。因(yīn)此居(jū)民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或(huò)许(xǔ)反映了(le)企(qǐ)业(yè)经营活跃(yuè)度(dù)有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券(quàn)看法(fǎ)较为(wèi)一致，招(zhāo)商宏观(guān)表(biǎo)示居民存(cún)款减少符合(hé)季(jì)节性规(guī)律。在本月(yuè)数据中，居民端出现了新增存款，新增贷(dài)款同时收缩的(de)情况(kuàng)。从历史规律来看，4月及(jí)7月一般是居民存(cún)款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目(mù)前无(wú)法从4月数(shù)据(jù)得出类(lèi)似居民(mín)加速偿(cháng)还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的(de)去向问题(tí)，申(shēn)万宏源(yuán)分(fēn)析认为4月居民存自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗款减少(shǎo)更(gèng)可能去向表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招商宏观表示在放缓的(de)信贷(dài)投放中，结(jié)构(gòu)特征(zhēng)依然(rán)明显。企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增信(xìn)贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩(suō)。这种结(jié)构特征反映了居民端在前期购房需求(qiú)脉(mài)冲(chōng)式(shì)释放后信心(xīn)仍然(rán)不足(zú)的情(qíng)况。如(rú)果没有进(jìn)一步的政策支撑(chēng)，不排除居民(mín)端新增(zēng)信贷量会持续维持在低位。

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