近(jìn)日(rì)，有(yǒu)焦化(huà)企业发告知函称，因亏损严重(zhòng)，对于钢企提降50元/吨(dūn)的行(xíng)为(wèi)暂不接受。

　　室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230520081205447.jpg">

　　记者(zhě)注意到，从今年4月1日起，焦炭开启(qǐ)首(shǒu)轮(lún)降价，并正式进(jìn)入降价通道，5月(yuè)17日(rì)，河北(běi)部分(fēn)钢(gāng)厂开启(qǐ)焦炭第8轮提(tí)降，降幅(fú)50元/吨，要(yào)求18日0时起执行，而后(hòu)山东(dōng)主流(liú)钢厂跟进(jìn)。截至目(mù)前，焦(jiāo)炭已有8轮降(jiàng)价落地，港口准一(yī)级湿(shī)熄焦平(píng)仓价累计下调(diào)670元/吨，跌幅达(dá)24.7％。同期，焦炭(tàn)期货2309合(hé)约下跌404.5元/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝城期(qī)货煤焦研究(jiū)员阮俊涛认为，近两个月(yuè)来，焦炭期(qī)货的(de)下跌是宏观、产业(yè)等多因素共同(tóng)作用的结果。首(shǒu)先，宏观层面，3月(yuè)上旬美国(guó)硅谷银行暴雷，多数大宗商品价格下跌(diē)，同时(shí)国内宏观(guān)强预期在(zài)经过1—2月的反复发酵后，市场对今(jīn)年的定(dìng)性逐渐(jiàn)转(zhuǎn)向“弱(ruò)复苏”，这(zhè)也使得黑(hēi)色系商品交易需求(qiú)利多的信(xìn)心不足。其次，产业层(céng)面，今年煤焦室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过最(zuì)大产业(yè)利空(kōng)来自焦(jiāo)煤(méi)的(de)进口，3月(yuè)份澳洲焦煤近2年来首次通关，并于4月进一步(bù)改(gǎi)善。蒙煤、俄煤(méi)3月份的进口量(liàng)也出(chū)现较大增(zēng)长。根(gēn)据(jù)海关总署统计，今年(nián)3月(yuè)我国共计(jì)进口炼焦烟煤964.7万吨，同比(bǐ)增156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去(qù)年(nián)同(tóng)期(qī)仅为7.8％。同(tóng)时(shí)，该进口量也几乎是近10年来的最高(gāo)水平，仅次于2020年1月(yuè)的981.3万(wàn)吨。进(jìn)口焦(jiāo)煤的(de)大量释放削弱了(le)国(guó)内煤(méi)企的议(yì)价能力，焦(jiāo)炭(tàn)成本(běn)支撑(chēng)坍塌，驱(qū)动焦炭(tàn)期货(huò)下行。最后，4月以来，在铁水产量不(bù)断(duàn)走高的同时，黑色终(zhōng)端(duān)需求表现一般(bān)，国家(jiā)统计局公布的(de)房屋新开工(gōng)、施工面积同比大幅回落，继而引(yǐn)发了(le)市场对煤、焦、钢(gāng)产业(yè)链(liàn)的(de)负反馈(kuì)担忧。综上所述，焦炭成(chéng)本端(duān)、需求端(duān)均(jūn)有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)利空(kōng)驱动，叠加宏观支撑不足(zú)，多因素(sù)共振带动焦炭期(qī)货主力合约(yuē)持续下行(xíng)。

　　“焦炭价格此(cǐ)轮下跌，并不(bù)是自身的供(gōng)需矛(máo)盾(dùn)驱动(dòng)，而是受(shòu)焦(jiāo)煤的拖累。焦(jiāo)煤因国内产量稳增和进口量大增，供需关系逐步向宽松转变，致使(shǐ)煤价自年初(chū)就开(kāi)始呈偏弱走(zǒu)势运行(xíng)。其间，受内蒙古地区煤(méi)矿(kuàng)事故影响，煤价经历短暂反弹后开(kāi)始加(jiā)速回落。另(lìng)外，下(xià)游钢材需(xū)求表现不及预期，钢价承压回调(diào)致使钢厂(chǎng)利润收缩，遂通过调降焦(jiāo)价将(jiāng)需求(qiú)压力向原材料(liào)端(duān)传导。因此，在(zài)失去(qù)成本支(zhī)撑、下游施压(yā)的双重作(zuò)用(yòng)下，焦价持续(xù)下跌。”中钢(gāng)期货煤焦研究员冯(féng)艳成说。

　　记者从受访人士处获悉，本周焦煤价格(gé)率先出现触底反弹，而(ér)焦价连(lián)跌8轮(lún)后，个别地区焦企出(chū)现亏损。同(tóng)时，近期焦炭期价的反弹给出(chū)升水现货空间，买现卖期套利需求增加对现货市场信心有所提振，刺激(jī)焦(jiāo)企有提涨意愿，但短期全面提涨并(bìng)成功落地的概率较(jiào)小，主要原因(yīn)是目前焦(jiāo)企整(zhěng)体盈利情况(kuàng)尚可，焦炭主产区山西(xī)省焦企平均吨焦盈利接(jiē)近(jìn)140元，而下(xià)游钢材需(xū)求并未出现(xiàn)明显好转，钢(gāng)厂整(zhěng)体(tǐ)盈利情况一般(bān)，对焦炭则保(bǎo)持按需采购节奏。

　　部分焦化企(qǐ)业开始提涨，能否(fǒu)提涨成功？冯艳成认为，提涨的(de)是内蒙(méng)古某(mǒu)焦企，国(guó)内焦企生产成本和焦化利润会(huì)因为(wèi)地区、设备区别而存在很大差异。相对而言(yán)，内蒙古非主流(liú)焦(jiāo)化(huà)企业的副产(chǎn)品较少，整体产线的经济(jì)性一(yī)般，对降价的承受能力偏低，也因(yīn)此率先开始提(tí)涨，不过对整体市场影响有限。

　　阮(ruǎn)俊涛也(yě)认为，在焦企未(wèi)出现大幅亏(kuī)损或需求明显(xiǎn)增加的情(qíng)况下，焦价提(tí)涨难(nán)度较(jiào)大。

　　记者了解(jiě)到，5月下半月以(yǐ)来钢厂(chǎng)检修减产节(jié)奏放缓(huǎn)，个别地区(qū)钢(gāng)厂计(jì)划复产(chǎn)，日均铁水产量尚保持在偏高水平，这(zhè)意味着煤(méi)焦刚性需求较好(hǎo)，但钢厂持续采取低原料库存策(cè)略，致使目前煤矿、洗煤厂端焦煤库存以(yǐ)及焦企端焦炭(tàn)库存均(jūn)处于往年同期高(gāo)位，钢(gāng)厂端焦煤、焦炭库存则处于较(jiào)低(dī)水平，煤焦近期供(gōng)应也有适当的减量(liàng)，以缓解自(zì)身高库(kù)存的压力。基于此种库存格局，煤焦的议(yì)价主动权仍掌握在钢(gāng)厂端(duān)。

　　现货提(tí)涨，期货为何反而(ér)大跌(diē)呢？阮俊(jùn)涛认为，近期由于国内外焦煤价(jià)格倒挂，贸易商进口(kǒu)积极(jí)性较(jiào)低，导致焦(jiāo)煤供应(yīng)短期内(nèi)有收缩(suō)趋势，不过焦企也处于主动限产状态(tài)，焦煤(méi)供(gōng)需矛盾(dùn)并不突(tū)出。焦炭本周供(gōng)减(jiǎn)需(xū)增，基本(běn)面边际(jì)改(gǎi)善，但钢(gāng)联公布(bù)的铁水(shuǐ)日产量依然(rán)维持接近240万吨的水(shuǐ)平，在(zài)终端需(xū)求表现(xiàn)一(yī)般的背(bèi)景下，焦炭(tàn)需(x室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过ū)求仍有转弱(ruò)预期。中(zhōng)长期来看，考虑(lǜ)粗钢平控(kòng)要求，今年全年(nián)焦煤供需格局大概率仍(réng)将明显(xiǎn)宽松，且蒙(méng)煤实(shí)际生产成(chéng)本较(jiào)低，三季度蒙煤中长协重新定价后，预计(jì)进口量(liàng)会得(dé)到改善。因此，虽然焦煤现货价格因(yīn)蒙煤(méi)减量(liàng)而有所企稳，但期货市场氛围(wéi)仍难言乐观，导(dǎo)致期货(huò)和(hé)现(xiàn)货短暂劈叉。

　　“从(cóng)价格表(biǎo)现(xiàn)上看，前期煤焦(jiāo)跌(diē)幅明(míng)显大于板(bǎn)块内其他品种，估(gū)值(zhí)相对偏低，这也使得继续杀估值的驱动明显减弱，而估值修复配合近(jìn)期焦煤(méi)进口(kǒu)减量、钢厂复(fù)产等消息，刺(cì)激煤焦价格出现反弹，但(dàn)考虑到目前(qián)钢材需求依然(rán)乏(fá)力，钢厂复产将会再次加重其(qí)供需压力，需求(qiú)负反馈仍将会向原材料端(duān)传导，对煤焦价格形成压力。”冯(féng)艳成说，短期煤焦(jiāo)交易逻(luó)辑(jí)变(biàn)化较快(kuài)，价格波(bō)动剧烈(liè)，预计仍将以(yǐ)底部区间(jiān)振(zhèn)荡走势为主；中长期来(lái)看(kàn)，煤(méi)焦供(gōng)需趋于宽松的预期未变(biàn)，在估值回(huí)升(shēng)后仍将是(shì)板(bǎn)块(kuài)内(nèi)空配最佳品(pǐn)种。

　　对于(yú)煤焦后市，阮俊(jùn)涛认为，目前(qián)煤焦(jiāo)有三(sān)条主线(xiàn)：一是焦煤供应宽松，并给焦(jiāo)炭(tàn)带来成本(běn)端压力；二是终(zhōng)端(duān)需求存疑，负反(fǎn)馈风险并未化解；三(sān)是海外(wài)衰退(tuì)预期如(rú)何演(yǎn)绎。目(mù)前来看(kàn)，焦煤供应宽松是大概率事件(jiàn)，且(qiě)4月地产数据表(biǎo)现依(yī)然一般，负反(fǎn)馈以及粗钢平(píng)控都是(shì)压(yā)低铁水(shuǐ)产量(liàng)的可能因(yīn)素(sù)，因此煤焦即便(biàn)出现超跌(diē)反(fǎn)弹，中(zhōng)长期来看也(yě)是易跌难涨。

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