美东时(shí)间(jiān)周三，美联储(chǔ)发布的最新会议纪要显示(shì)，美(měi)联(lián)储官员(yuán)在本月的会议上(shàng)一(yī)致同意加息25个基点，但在是否(fǒu)有必要进一步加息(xī)的问题(tí)上存(cún)在明显分(fēn)歧，更多官员暗示他们准备暂停加息。

　　纪要显示：“几位与会者(zhě)指出(chū)，如(rú)果经(jīng)济发展与他们目前的预期一致，那么在(zài)这次(cì)会议之后(hòu)可能没有(yǒu)必要(yào)进一步收紧政策。”他们预期美(měi)国经济(jì)增长将(jiāng)放缓(huǎn)，这将消除进一步(bù)收紧货币政策的必(bì)要性。

　　其他部(bù)分与会者认为“在未来的会议上可能有(yǒu)必要(yào)进一(yī)步(bù)收紧政策”，因为他们预(yù)计“将(jiāng)通胀(zhàng)恢(huī)复到2％的进程可能(néng)会继续缓(huǎn)慢得令(lìng)人无法接受”。

　　对于通胀，委员(yuán)们一致(zhì)认为(wèi)，相对于美联储2％的目标，目(mù)前(qián)的(de)通(tōng)胀水(shuǐ)平仍然太高了。与会者指出，物价压力可(kě)能比预期更持久，因(yīn)为消费者(zhě)支出强于预(yù)期，劳(láo)动力市场(chǎng)吃紧(jǐn)，特别是如果银行(xíng)压力对经济(jì)活动的影响被(bèi)证(zhèng)明(míng)是温和的。

　　然而，也有委员们指出，信贷条件进(jìn)一步收紧可能会减缓家(jiā)庭(tíng)支出，减少企(qǐ)业投资(zī)和招聘，所(suǒ)有这些都将支持正在进行(xíng)的产品和劳(láo)动力市场(chǎng)供需再平(píng)衡(héng)，并降(jiàng)低通胀(zhàng)压力(lì)。

　　未来(lái)政策走向

　　过去两周，一些美(měi)联储官员(yuán)表(biǎo)示，通胀和经济活动的放缓程度还不足以证明结(jié)束加息是(shì)合理的。但包括美联储主席鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)在(zài)内的其(qí)他人(rén)暗示，他们可能更(gèng)倾向于(yú)不加息，以评估过去加(jiā)息的(de)影响和银行业的压力(lì)。

　　在5月初美(měi)联(lián)储宣布连续(xù)第十次加息后，本(běn)轮(lún)紧缩周期已累计500个基(jī)点，为(wèi)上世纪80年代(dài)以来最激进的政策路径之(zhī)一。

　　对于未(wèi)来的政策走(zǒu)向，由于全球(qiú)经济前景的不确(què)定性和近期银行业的压力，官员们透(tòu)露未(wèi)来的(de)决策(cè)将(jiāng)转向(xiàng)更(gèng)加依赖数据的方式。但(dàn)麻烦在(zài)于，变数太多了(le)，无(wú)数变量(liàng)将决定加息(xī)周期是否会继续下去(qù)。

　　纪要(yào)指出，与会者普遍对(duì)未来收紧政策的程度(dù)表示不确定，在这次利率决(jué)议之后，美联(lián)储官员最关(guān)注的还是掌握(wò)政策(cè)的主动权，因此保留加息的(de)选(xuǎn)择是有必(bì)要的，接下来该(gāi)央(yāng)行(xíng)大概率不会(huì)给出一个明晰的利(lì)率路径。

　　因此(cǐ)，一些与会(huì)者强调，至关重(zhòng)要(yào)的是不要传达降息的可能性(xìng)，或(huò)者已经排(pái)除了进一步(bù)提高利率(lǜ)的(de)可能性。

　　稍早，美联储(chǔ)理事沃(wò)勒表(biǎo)示(shì)，该行在6月会(huì)议上(shàng)决定继续调高利率或是维持(chí)利率不变都(dōu)是(shì)有可能的。“即使6月维持利率(lǜ)不变(biàn)，美(měi)联(lián)储仍(réng)有可能(néng)需要在今年晚(wǎn)些(xiē)时(shí)候加息。直到有(yǒu)明确证据(jù)表明通胀正在降(jiàng)温之(zhī)前，美联储都不应结束紧缩周期。”

　　目前，市场普遍预计，5月的加(jiā)息将(jiāng)是本轮紧缩周期的最后(hòu)一次(cì)，美联储极有可能(néng)在年底(dǐ)前降息25个基点。这种预期是基于这样一种(zhǒng)假设，即经济增长将放缓，甚至(zhì)可能陷(xiàn)入衰(shuāi)退，而通胀率(lǜ)将(jiāng)降至(zhì)接近美(měi)联储2％为什么球星都觉得梅西是最佳的(de)目标。

　　分析(xī)师表示，在是否进一步加息(xī)问题上的分歧，以及官员们(men)采取的是(shì)依赖数据的做法——这并不意味着他们(men)不(bù)会再次加息，但这(zhè)肯(kěn)定会(huì)支持这样的观点，即他(tā)们现在对进一步收(shōu)紧政策要谨慎得多。

　　银行(xíng)业危(wēi)机

　　对于严重冲击市场的银行业危机，美联(lián)储官(guān)员们对此(cǐ)专门(mén)进行了讨论。纪要指出，已准备(bèi)好使用他们的工具，以(yǐ)确保金融(róng)体(tǐ)系有足够的流动性来满足其需求。

　　在3月份的会议上(shàng)，美联储经(jīng)济(jì)学家曾指(zhǐ)出，银行业压力导致的信(xìn)贷(dài)收缩(suō)可能会使经济陷入衰退。现在，美(měi)联储重申(shēn)了(le)这一观点，不(bù)过，如果信贷(dài)条件(jiàn)缓解，也(yě)将(jiāng)给(gěi)经济带来动力(lì)。

　　纪要指出，中小银行(xíng)的存款(kuǎn)外流在3月底和4月基本(běn)停止。尽管地(dì)区(qū)性(xìng)银行的股价在此期间进(jìn)一步下(xià)跌，但对绝大多数银(yín)行(xíng)来说(shuō)，这些下跌似乎(hū)主(zhǔ)要反映了对盈(yíng)利能(néng)力下降的预(yù)期，而不是(shì)对偿付(fù)能力的担(dān)忧。市场参与者仍对银(yín)行业压力再次加(jiā)剧的可能性保持(chí)警惕。

　　BMO Capital Markets在一份(fèn)报(bào)告中表示(shì)：“5月(yuè)份美(měi)联储会议纪要中(zhōng)最突出的主题(tí)是(shì)，围(wéi)绕地(dì)区性银行业危机(jī)带(dài)来的信贷紧缩影响(xiǎng)，各方普遍持谨慎(shèn)态度，因为存在太多(duō)的不确定(dìng)性。”

　　债务上限

　　对于受到全(quán)球高度关注的债务上限僵局，纪要指出，许(xǔ)多(duō)与会者提到，必须及时提高债务上(sh为什么球星都觉得梅西是最佳àng)限，以避免金融体系和(hé)整体经济出现(xiàn)严重(zhòng)混乱(luàn)的风险。

　　一些与会(huì)者(zhě)指出了美国(guó)国债(zhài)市场有序运作的重要性，或强调了有关当局继(jì)续解决与市场(chǎng)韧(rèn)性(xìng)相关问题的(de)重(zhòng)要性。一些与会(huì)者强调，美联储应随时(shí)准备使用其流动性(xìng)工具(jù)，以及微观审慎和宏观审慎监管和监督工(gōng)具，以(yǐ)减轻未来(lái)的金融稳定风险。

　　周三当天，美国白宫和国(guó)会谈判(pàn)代表继续举行债务上限谈判。共和党谈(tán)判代表格(gé)雷夫斯透露，双方(fāng)谈判没有取得任(rèn)何进展。美国(guó)财政部长耶伦重申(shēn)她的部(bù)门最早(zǎo)可能在6月1日耗尽(jǐn)用来支付联(lián)邦账单的资金。

　　分(fēn)析(xī)师(shī)Enda Curran称，对(duì)于美国联邦政(zhèng)府是否(fǒu)会在未来几(jǐ)周内耗尽资金的不确定(dìng)性而言，美联储会(huì)议(yì)纪要(yào)只是次要的。很难想象(xiàng)，在这样(yàng)的(de)背(bèi)景下(xià)美联(lián)储会倾向(xiàng)于(yú)采取(qǔ)鹰派立(lì)场，因此该行(xíng)现在可能(néng)松(sōng)了(le)一口气，因为(wèi)他们有空间从现在(zài)开始慢(màn)慢采取行动。

　　// 美债“X日”继续拖累市场情绪(xù)，英伟达盘后现暴力拉升(shēng) //

　　随着理论上美国违(wéi)约的“X日”愈发临近，美股市(shì)场周三仍处于持续下跌的状态。

　　截至收盘，标普500跌(diē)0.73％，报(bào)4115.24点；纳斯达克指(zhǐ)数跌0.61％，报12484.16点(diǎn)；道琼斯工(gōng)业指数跌0.77％，报(bào)32799.92点。

　　在收盘铃(líng)声敲响后，美国众议院议(yì)长(zhǎng)凯文·麦(mài)卡锡接(jiē)受(shòu)采访时表示，谈判的情况“有一点点好转”。麦卡锡进一步表示，共和(hé)党(dǎng)这边(biān)要求(qiú)白宫接受10年的开(kāi)支限制(zhì)，双方正在为这件事进行(xíng)讨论(lùn)。在(zài)被问(wèn)及是(shì)否(fǒu)有可能在未来(lái)24-48小时内(nèi)达成协议(yì)时(shí)，麦卡锡表示，达成协议其(qí)实可以非常快，但民主党需要意(yì)识到他们(men)花了太(tài)多(duō)的钱。

　　根据美国财政部周三发布(bù)的数据，截至5月23日的账上(shàng)现金(jīn)为765亿美元，较之前一(yī)天上升82亿(y为什么球星都觉得梅西是最佳ì)美元(yuán)。

　　按照这(zhè)样的“剧本”，美股原本将在国会扯皮的过程中进入“垃圾时(shí)间”，但周三(sān)盘后(hòu)的(de)英伟达突然(rán)爆发，令市场(chǎng)重新看到炒(chǎo)作题材的勃勃(bó)生机。

　　根据财(cái)报，英伟达在本财年(nián)第一财季总(zǒng)共实现营收(shōu)71.9亿美元，市(shì)场预期65.2亿美(měi)元；EPS 1.09美元，预期0.92美元。其中受(shòu)惠于云计算平台和大型科技公司对GPU芯(xīn)片(piàn)（训练AI）的(de)需求，数据中心(xīn)业(yè)务实现创纪录的42.8亿美元营收。更令市场(chǎng)震惊(jīng)的(de)是，英伟达对二季(jì)度的营收指(zhǐ)引为110亿美(měi)元，远远(yuǎn)超过预期的71.1亿美元。

　　截至发稿，英伟(wěi)达股价在盘后涨超(chāo)20％，有望引(yǐn)发全球资本市场的连锁反应。

　　热门(mén)股(gǔ)表现

　　周三标普500指数11个板(bǎn)块依然只有(yǒu)能(néng)源板(bǎn)块(kuài)收涨，房地(dì)产（-2.21％）、工业(yè)（-1.27％）板块(kuài)跌幅靠前。

　　科技权重有涨有跌，其中苹(píng)果涨0.16％、微(wēi)软跌0.45％、亚马(mǎ)逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯(sī)拉跌1.54％、英(yīng)伟达跌0.49％、英(yīng)特尔跌1.73％。

　　中概股(gǔ)多数走弱，纳斯达克中国金龙(lóng)指数(shù)跌2.17％。个股方面，阿里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百(bǎi)度跌2.02％、拼多多跌1.6％、京东跌3.31％、网易跌(diē)0.33％、蔚来(lái)跌9.49％、理想汽车涨0.28％、小鹏汽车跌(diē)5.05％

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