券商(shāng)今年一(yī)季度业绩“妥了”，基于股市良(liáng)好(hǎo)表(biǎo)现(xiàn)以及去年较低的基数，行业(yè)业绩全面(miàn)爆发(fā)。券商板块也(yě)在(zài)周五(wǔ)呈(chéng)现集体(tǐ)大涨行情。

　　4月28日(rì)，又(yòu)有(yǒu)17家券商(shāng)或(huò)上市(shì)主体披露一季报，至(zhì)此51家上(shàng)市(shì)券商或(huò)上市主体(tǐ)一季(jì)报(bào)悉(xī)数披露，券商整体一季度表(biǎo)现较好，增速中位数达214.54%。

　　一(yī)季度(dù)归母净利增速较(jiào)为显(xiǎn)著的有(yǒu)20家(jiā)，净(jìng)利增1倍乃至数倍之多，分别是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太(tài)平洋(yáng)（1503.35%）、国投资本(běn)（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海(hǎi)证券（333.19%）、山西证(zhèng)券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证(zhèng)券（214.54%）、财达(dá)证券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创证(zhèng)券(quàn)（110.73%）

　　依照今年一季度归母净利排名，新的十(shí)大分别是中信(xìn)证(zhèng)券（54.17亿元）、华泰(tài)证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中(zhōng)信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿(yì)元）、中金公司（22.57亿(yì)元）、中(zhōng)国银(yín)河（22.49亿元(yuán)）、广发证(zhèng)券（21.57亿元(yuán)）、东方财富(fù)（20.29亿元）。简单算数(shù)平均计算(suàn)，中信证(zhèng)券一季度“月赚”超18亿(yì)元(yuán)。

　　股市(shì)对券(quàn)商一季报的优秀表(biǎo)现给予了正面回应，4月28日，证券板块指数(shù)收涨2.8%，49只券商股收红(hóng)，其中35只涨(zhǎng)幅超2%；华西证券、中(zhōng)国银河盘一度涨停，二者收盘(pán)分别上涨9.81%、9%。证券板块连续(xù)3个交易日收(shōu)阳线，累计涨幅达(dá)3.66%。

　　2家券商净利增(zēng)15倍

　　52家上市券商或(huò)上(shàng)市主体中，50家归母(mǔ)净利同(tóng)比增速为正，其中20家增速达1倍至(zhì)数倍。

　　一季度归母净利增速(sù)超过10倍的(de)有2家券商及1家上市主体，分别(bié)是(shì)长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以(yǐ)及(jí)安(ān)信证券母公司国投(tóu)资本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分别是长城证(zhèng)券（675.92%）、东兴(xīng)证(zhèng)券（628.25%）；增速超过5倍的有2家，分别(bié)是国元(yuán)证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过(guò)4倍(bèi)的有(yǒu)3家，分别是兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）；增速超过3倍的有3家(jiā)，分(fēn)别是华创阳安(ān)（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分别是山西证券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华(huá)安证券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）；增(zēng)速达到1倍的有3家，分别是财(cái)达证券(quàn)（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一(yī)季(jì)度归母净利扭亏为盈(yíng)的券商多达9家，分别是天风证券、华西证券(quàn)、东北(běi)证券、西部证券、西(xī)南证券、红塔(tǎ)证券(quàn)、江海证券(quàn)、湘(xiāng)财股份、国盛金控(kòng)。

　　此(cǐ)外，仅(jǐn)2家券商股净利润同比(bǐ)增速(sù)为(wèi)负值(zhí)，分别是东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营(yíng)收均(jūn)出现(xiàn)下滑，公司一(yī)季(jì)报(bào)显示，报告(gào)期内公司实现营业总收入为(wèi)2.43亿元，同比下滑25.95%；归母(mǔ)净(jìng)利(lì)非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么润为0.63亿元，同(tóng)比(bǐ)下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速不(bù)如中(zhōng)小(xiǎo)券(quàn)商(shāng)“夸(kuā)张”，但头部券商(shāng)的业绩表(biǎo)现(xiàn)同样(yàng)具(jù)有可圈可点之处。

　　同比(bǐ)增速超过五成的头部券商(shāng)包括海(hǎi)通证(zhèng)券（62.24%）、中信(xìn)建投（57.78%）、招商(shāng)证(zhèng)券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万(wàn)宏源(yuán)（87.77%）；其他几家头部券(quàn)商及增(zēng)速为华(huá)泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中(zhōng)金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的(de)绝(jué)对优势，保持着业绩的(de)稳(wěn)定性。

　　此外，上(shàng)市公司指南针在一季报中透露，2023年一季度麦高证券经纪业务开展(zhǎn)取(qǔ)得一定成(chéng)绩，但营业利润仍未(wèi)实(shí)现(xiàn)盈利，一定(dìng)程(chéng)度(dù)上拖累了公司(sī)整体。

　　十余家券商营(yíng)收增(zēng)一倍以上

　　一(yī)季度(dù)营(yíng)收规模(mó)增(zēng)速方面，51家券商中44家同(tóng)比增速为正、7家(jiā)增速为负，同比增速中位数为40.93%。

　　西(xī)南证券增速领衔，其今年(nián)一(yī)季度同比增速为1795.85%，这(zhè)与其去年同(tóng)期营收不(bù)足亿元的低基(jī)数有关，其今(jīn)年一季(jì)度营收规模为7.38亿元，去年(nián)同期营收为0.39亿元。

　　今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)营收增速超过2倍的有(yǒu)2家券商，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在(zài)1到2倍的有10家，分(fēn)别是财通证券（174.23%）、红塔(tǎ)证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西(xī)证券（156.55%）、长江证(zhèng)券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山(shān)西(xī)证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国(guó)金证券（106.59%）、海通证(zhèng)券（106.25%）；另有2家券商营收增(zēng)幅接近1倍，分别是华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商(shāng)一季(jì)度营收同(tóng)比下滑幅度(dù)较大，分别是(shì)国盛金控（-21.71%）、华林(lín)证券(quàn)（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另(lìng)外(wài)4家(jiā)营收下滑的券商或上市主体分(fēn)别是中银证(zhèng)券（-2.18%）、国投资(zī)本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股(gǔ)份（-17.40%）。

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　　一季度营收排名前十券商(shāng)分别是中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券（153.48亿元(yuán)）、国(guó)泰(tài)君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元）、中国银河(hé)（86.97亿元）、海(hǎi)通证券（85.20亿元(yuán)）、中信建投（67.00亿(yì)元）、广(guǎng)发证券（64.77亿元非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么）、中金公司（62.09亿(yì)元）、申(shēn)万宏源（57.65亿元）、浙商证(zhèng)券（49.31亿元）。

　　头部(bù)券商中，海通证券营收(shōu)同(tóng)比(bǐ)增幅最大，为106.25%；浙商(shāng)证券以(yǐ)较高的增(zēng)速杀入营收排名(míng)前十，其一季(jì)度营收同比增57.37%，招商(shāng)证券反而被挤(jǐ)出前十，招商证券一季度营(yíng)收增速为(wèi)28.74%；中信证券与中信建投营(yíng)收(shōu)增幅显著(zhù)较小，同(tóng)比(bǐ)增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营(yíng)驱动一季报高增

　　自营(yíng)业务驱动行业(yè)业(yè)绩(jì)高增，这一观点(diǎn)被卖方研究(jiū)普遍认可(kě)。

　　开源证(zhèng)券在解读(dú)东方(fāng)证券一季报时(shí)称(chēng)，东方(fāng)证券(quàn)自营投资收益11.5亿元，去年(nián)同(tóng)期亏损6.4亿元，改善明显，期末金融(róng)资(zī)产规模为(wèi)902亿，同比增8%，环比增2%。自(zì)营驱(qū)动一季报高增，全年盈利增(zēng)速(sù)有(yǒu)望(wàng)领跑(pǎo)。

　　兴业证券认为，中信证(zhèng)券加(jiā)大杠杆经营(yíng)投资致使利(lì)息支出有所增长，市场回暖下(xià)投资业务表现亮眼(yǎn)，收入同比增(zēng)长96.5%至67.28亿(yì)元。凭借卓越的创(chuàng)新业务能(néng)力，看好公(gōng)司在政策(cè)放(fàng)松(sōng)预期下实现估值提升。

　　西部(bù)证券在关于(yú)国金证券的研(yán)报中称，自(zì)营投资成为影(yǐng)响国金证券业(yè)绩核(hé)心因素，一季(jì)度(dù)自营业务收入提升至7.16亿元，自公司完(wán)成再(zài)融资(zī)后(hòu)，公(gōng)司金融投资规模稳步提升(shēng)420亿元较去年底(dǐ)增加11%。

　　西部证券认为，自营投资成(chéng)为影响券(quàn)商业绩的核心(xīn)，预期(qī)将在一季度(dù)迎来反转。投资业务方(fāng)面，下半年重点关注(zhù)差异化监管的措施落地(dì)，或将(jiāng)打开头部(bù)券商的ROE上限。

　　西部证券(quàn)表(biǎo)示，2023年(nián)预期(qī)将(jiāng)是券(quàn)商业绩(jì)大幅修(xiū)复(fù)的一(yī)年，尤其是受到自营(yíng)业(yè)务冲(chōng)击大的公司预期将在年内实现(xiàn)较大幅度的改善。

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