随着公募基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调(diào)仓换股以及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等(děng)领域投资(zī)机会。他(tā)认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类(lèi)应(yīng)用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基金冯(féng)明(míng)远一(yī)季报中表示(shì)，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等(děng)热门(mén)概念(niàn)的创新，以及(jí)半(bàn)导体和制造业(yè)正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)、中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿等人也发布了一(yī)季报(bào)，均谈到了自(zì)己对AI领(lǐng)域(yù)的密切关注(zhù)，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银华(huá)基金李晓星在(zài)管(guǎn)的(de)10只基金(jīn)来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一(yī)年持(chí)有、银华心选一(yī)年(nián)持有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大(dà)的(de)是银(yín)华心选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年持有期(qī)、银华心享一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在(zài)一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓幅度最(zuì)大的是(shì)银(yín)华(huá)心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产品(pǐn)大幅提(tí)高了港股仓位，比如(rú)银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为例(lì)，前十大重仓股变动较大。今年(nián)一(yī)季度，立讯(xùn)精密、金山办公(gōng)、用友网络、中(zhōng)科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该(gāi)基金(jīn)持有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去年(nián)底增加(jiā)了16倍，目前持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成为(wèi)第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值(zhí)得注意的是，上述“进(jìn)新”个(gè)股大多(duō)数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金(jīn)减持紫(zǐ)光(guāng)国(guó)微、华(huá)海清(qīng)科(kē)，分别(bié)较去年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报(bào)，该基金分别(bié)持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列(liè)第(dì)二、四(sì)大(dà)重仓股。

　　在一季(jì)报(bào)中，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表达了(le)自己对市场(chǎng)的看法，基金君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报(bào)中(zhōng)表示，对于今年国内的宏(hóng)观判断依(yī)然(rán)是经(jīng)济整(zhěng)体稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业结构调整(zhěng)继续升级(jí)，居(jū)民(mín)消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家(jiā)自身实力(lì)的不断增强，国际伙伴跟我们的(de)利益共同(tóng)点变多，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升(shēng)。

　　一俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大(yī)季度市场最火热(rè)的方向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性的技术，现象级应用(yòng)推出后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先(xiān)行(xíng)的算(suàn)力产业(yè)链，以(yǐ)及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我们维持(chí)看好国(guó)产替代方向，集中在半导(dǎo)体设(shè)备(bèi)、材料、零部件环(huán)节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转向(xiàng)积极，全球半导(dǎo)体下(xià)行周期接(jiē)近尾声，经历(lì)了(le)过去(qù)几个季度(dù)的(de)去库存，有望(wàng)在今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向(xiàng)上(shàng)弹性取决于下游需求恢(huī)复的(de)力度，数据中心有望率先回(huí)暖，其次是(shì)汽(qì)车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块是一季(jì)度被(bèi)市场抛弃较多(duō)的(de)板(bǎn)块，交易(yì)占比和估值已经处(chù)于历(lì)史偏低的位置。只是市(shì)场对于上涨(zhǎng)的标的(de)更(gèng)多地关注利好，对于(yú)下跌的板块更(gèng)多(duō)地关注利(lì)空。我(wǒ)们总体认为现在市场对(duì)于新(xīn)能源(yuán)板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板块的应激(jī)式反应。在(zài)去年的中报中，我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个(gè)时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还(hái)看好电动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继(jì)续加(jiā)仓新(xīn)能(néng)源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只基金平均(jūn)仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位(wèi)从去年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今(jīn)年一季(jì)度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技创(chuàng)新一(yī)年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅(fú)减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看(kàn)，以冯明(míng)远(yuǎn)的代表(biǎo)作信澳(ào)新能源产业为例，该基金一季度(dù)增持璞泰(tài)来，较去年(nián)末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科(kē)达利、中伟股(gǔ)份、宁(níng)德时代、东阳光、华(huá)阳俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最(zuì)大的(de)是中伟股(gǔ)份，今年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则(zé)退(tuì)出前十大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯(kē)迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行(xíng)不(bù)同(tóng)程度减持，其(qí)中(zhōng)，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持(chí)有市(shì)值2.19亿元，为例第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中(zhōng)表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复苏后的调(diào)整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于(yú)明显的回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预期(qī)，弱(ruò)现实”的担忧，随(suí)后又(yòu)出现(xiàn)了(le)显著的(de)回(huí)调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡(dàng)趋势。本基(jī)金(jīn)的投资(zī)主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ) 和制(zhì)造业正(zhèng)经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体会(huì)逐(zhú)步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待(dài)人工(gōng)智能

　　今日，中(zhōng)信保诚(chéng)基金(jīn)旗下多位基金(jīn)经理也(yě)发布(bù)了(le)一(yī)季报。其中，中信保诚基(jī)金权益(yì)投资部总监王睿(ruì)在(zài)一季报中表示(shì)，宏观经济(jì)目前处在一个温和复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾(wěi)声(shēng)后，社(shè)会流(liú)动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币(bì)环(huán)境有利(lì)于权(quán)益市场行情(qíng)的开展(zhǎn)，二季(jì)度指数仍(réng)有(yǒu)可能(néng)会是震荡(dàng)上(shàng)行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期(qī)达到目标价的相(xiāng)关品种，并根据(jù)收益率(lǜ)预期的变化(huà)调(diào)整(zhěng)了一部分(fēn)科(kē)技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为例，该(gāi)基金在一(yī)季度增(zēng)持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等(děng)个股，人(rén)福(fú)医药“新进”前十大(dà)。

　　王(wáng俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大)睿在一(yī)季报中表示(shì)，对于人工(gōng)智(zhì)能(néng)这一非常宏大的(de)命题(tí)，他目前持(chí)谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们(men)相信这(zhè)是一项会(huì)对目前的生(shēng)产和生活方式带来重大变化的技(jì)术变革，值得我(wǒ)们投(tóu)入非常多的(de)精力去跟踪和(hé)研究。但另一方面(miàn)，我(wǒ)们目前还(hái)无(wú)法相对准确的评估这项技术革命给具(jù)体公(gōng)司(sī)和行业(yè)格局带来的影响，也不能(néng)给出大部分(fēn)公司一个相对(duì)清晰的定价(jià)，因此我们一季度暂时(shí)还没有明(míng)显增(zēng)加相关的持(chí)仓。后续(xù)我(wǒ)们会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季度我们持(chí)仓较多的电(diàn)动(dòng)车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短(duǎn)期因(yīn)素的(de)干扰，投资者的(de)信(xìn)心出现了(le)波动。投资者预期变(biàn)化导致部分个股出(chū)现了较大回(huí)调，目前(qián)行业整体估值水平处于历(lì)史较(jiào)低位置，而这两个行(xíng)业(yè)未来的发展方向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发(fā)布了(le)一季报在一季报(bào)中，姜诚表示(shì)，一季度的(de)市(shì)场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事(shì)件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却(què)很难。利(lì)润(rùn)在(zài)产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么(me)程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让人(rén)不(bù)明就里的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原理告诉我们，价(jià)值会(huì)随着时间增长，而非随着利润(rùn)波(bō)动。所以在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资(zī)目标。好资(zī)产的标准是活得(dé)久、 站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持(chí)下(xià)能(néng)够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人(rén)分红。所以，我们会一如既往，不去猜(cāi)测(cè)和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表作中(zhōng)泰星元价(jià)值优选(xuǎn)A代(dài)表作为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度(dù)减持了中国(guó)建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自(zì)己的组合没(méi)有(yǒu)大的变化，是因(yīn)为长期观点没有大的(de)变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观(guān)，结合当前市场(chǎng)提(tí)供(gōng)的较低估值水平(píng)，让(ràng)我们可以在(zài)热(rè)点(diǎn)不断切换的市场中保(bǎo)持(chí)平(píng)和。但(dàn)投资(zī)是(shì)一(yī)项苦差事(shì)，需要随时准(zhǔn)备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天。

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