近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地(dì)震。曝光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没(méi)收笑果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册(cè)资本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括文化(huà)艺术交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发(fā)展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目(mù)的(de)火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文(wén)化也成为中(zhōng)国最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开(kāi)信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)于2weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗016年至2021年共完成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公(gōng)司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗资。同年9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文(wén)化(huà)集团、泽时投资的(de)战略(lüè)投资，此(cǐ)轮(lún)未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾(téng)讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游(yóu)族(zú)网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑(xiào)果文化的(de)天(tiān)使投资(zī)人(rén)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的(de)关(guān)键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南(nán)京、苏(sū)州之(zhī)后的第四(sì)个演艺空间(jiān)。此外，近(jìn)年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股权也发(fā)生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变(biàn)更为(wèi)有限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市(shì)的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的(de)A轮投资过程(chéng)，他对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，他也(yě)是刚从(cóng)网上看(kàn)到本次出(chū)事(shì)，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国(guó)内处于(yú)快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化(huà)做的(de)很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些(xiē)原因进(jìn)行了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个人(rén)认为，出于节目效果(guǒ)可能需(xū)要(yào)张狂(kuáng)和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的(de)开(kāi)玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃话(huà)题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定(dìng)是不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在风控方面(miàn)，可能没(méi)有(yǒu)进行(xíng)非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资有限(xiàn)公司为第(dì)三(sān)大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑(xiào)果文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果文化(huà)联合出品的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士(shì)去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线上长视频业务(wù)，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频(pín)节目，可以占到公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的发(fā)展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展(zhǎn)历程要短得多也快得(dé)多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话(huà)题榜首，由此带来一(yī)波(bō)迅猛(měng)发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资(zī)本(běn)也(yě)闻风而(ér)至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下(xià)的(de)思维造(zào)物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也(yě)明(míng)显(xiǎn)呈现出(chū)“一(yī)家独大”的趋(qū)势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集(jí)中在2018年及(jí)以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业(yè)获得融(róng)资(zī)。

　　资本(běn)市(shì)场的反应与高(gāo)速增长的市(shì)场似乎(hū)并不匹配。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行(xíng)业发展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年(nián)商业(yè)演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐远离(lí)了(le)这一赛(sài)道(dào)？眺远营(yíng)销咨询(xún)创始人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但在资(zī)本市场并不吃香。其核(hé)心原因(yīn)在(zài)于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性和可复(fù)制性，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复(fù)制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆(yú)情事(shì)件等，都(dōu)可能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续(xù)发(fā)展，就需要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在(zài)合法合规的底线(xiàn)之上，不断(duàn)运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才(cái)是这个行业可持续(xù)、良(liáng)性发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大(dà)文娱行业(yè)中的一员，和这个行业中的其(qí)余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护(hù)城(chéng)河(hé)”相对(duì)浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起(qǐ)家(jiā)的(de)，但(dàn)这个(gè)行业的“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也(yě)是(shì)备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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