5月迎来(lái)开门红，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日保持在1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对于人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能(néng)源等板(bǎn)块(kuài)看法分歧较大(dà)，截(jié)至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关(guān)注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构(gòu)人气最(zuì)高的板块(kuài)，占比接近1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见出(chū)现多只金股，两(liǎng)者一定部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些程度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注(zhù)度提升(shēng)最为(wèi)明显，计(jì)算(suàn)机板块关注度则快速(sù)下(xià)降，这也与4月份(fèn)行情走(zǒu)势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能(néng)会成(chéng)为AI概(gài)念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售(shòu)的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博(bó)烧烤和(hé)五一旅(lǚ)游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股(gǔ)同时被2家及(jí)以上的机(jī)构(gòu)共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时(shí)获得3家以上机构推(tuī)荐，分(fēn)别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些游戏）有望放量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精测电子贡(gòng)献其(qí)中绝大多数收益(yì)，海通(tōng)证券以12.42%的收益(yì)紧随其(qí)后。总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，34家券商中仅(jǐn)11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成(chéng)绩均不如近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在(zài)热门金股上则表现为(wèi)“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时(shí)代(dài)涨幅为(wèi)正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综合(hé)多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看(kàn)法比较保守，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐较多的(de)行业是电气(qì)设备、消费、医药、军(jūn)工，对地(dì)产股的走势机(jī)构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因(yīn)有事件驱动所(suǒ)以有(yǒu)短期的(de)机会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐述了美(měi)国股票(piào)投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的(de)相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代(dài)投资(zī)理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四(sì)年(nián)均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包(bāo)括重(zhòng)大项目的陆(lù)续推(tuī)出和开工)不会(huì)停(tíng)止;同时，管(guǎn)理(lǐ)层对信用(yòng)风险及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊的(de)经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为市场(chǎng)依然维持震荡格(gé)局(jú)，长期看二级市场(chǎng)估值体(tǐ)系(xì)国际化是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望迎来深(shēn)蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景(jǐng)下(xià)，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债(zhài)会(huì)带来经济收缩(suō)压力，增资本会带来股(gǔ)票(piào)供给(gěi)压力(lì)，市场尚未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行(xíng)压(yā)力暂(zàn)时(shí)有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无(wú)法(fǎ)期望经(jīng)济会(huì)出现(xiàn)持续或者大幅(fú)改(gǎi)善(shàn);资金利率的(de)回落是衰(shuāi)退性的(de)，不意味着流动(dòng)性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期(qī)影响(xiǎng)仍(réng)难以出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来(lái)说，中(zhōng)盘股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽(qì)车、食品饮料(liào)等一线(xiàn)白马等(děng)业绩增(zēng)长(zhǎng)确(què)定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望5月(yuè)市场环境(jìng)，一些积极因素正出(chū)现，将给市场带来(lái)一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事件性(xìng)亮(liàng)点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的(de)政策(cè)取向来(lái)看，短期打破(pò)概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变(biàn)。短(duǎn)期市场(chǎng)下(xià)跌后5月有些积极因素出现，建议(yì)备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些，并将继(jì)续;其次，前(qián)期小批多次(cì)的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐(lè)观(guān)，而实际政策(cè)效果难以对(duì)冲(chōng)来(lái)自房地产等领(lǐng)域带来的经济下(xià)行(xíng)动能，基本面预期很有可能下修(xiū);再次，改革和结(jié)构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不托(tuō)底(dǐ)，政策不(bù)全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都(dōu)有不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳措施(shī)亦难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局(jú)。

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