AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人(rén)全市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上(shàng)市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也(yě)有基(jī)金(jīn)公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试(shì)水投(tóu)资者关(guān)系管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注的是(shì)，此次公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基(jī)金经理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大(dà)派别(bié)基金经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期(qī)投资(zī)价(jià)值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内(nèi)容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的(de)改变，比如医(yī)疗(liáo)、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，人(rén)工智能(néng)领域的快速发(fā)展为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方(fāng)式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保护个(gè)人隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同时(shí)，也应抓住(zhù)人工(gōng)智(zhì)能带来的(de)机(jī)遇，共(gòng)同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智(zhì)能对各(gè)个(gè)行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互(hù)联网行(xíng)业。数字化(huà)的(de)核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发(fā)展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针对(duì)半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示其本质是利用(yòng)技术的(de)手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播(bō)的(de)效率，这(zhè)是一个长期向上的(de)类消费行业，在(zài)美国是一个和互联网行(xíng)业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早期(qī)，但是我们可(kě)以看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家越来(lái)越意识(shí)到(dào)数字(zì)化的重要性(xìng)。而此轮(lún)数字(zì)化(huà)将会(huì)和人工智能深度融(róng)合，也(yě)会给中国公(gōng)司带(dài)来发展的机会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估(gū)值都(dōu)到了历(lì)史最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经理首次(cì)利(lì)用人(rén)工智能完成季报(bào)，也显示出人(rén)工智能确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们(men)的(de)生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基(jī)地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批(pī)生态合作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金(jīn)投教基地也将通过百度智(zhì)能云(yún)接入文心一言(yán)能力(lì)，致(zhì)力于创新投(tóu)资者关(guān)系管(guǎn)理(lǐ)新(xīn)模式(shì)，提升客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积(jī)极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为(wèi)一(yī)季度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基(jī)金(jīn)经理，也不(bù)乏价(jià)值投资派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报(bào)可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业(yè)。前(qián)十大重仓股中，除(chú)了海康(kāng)威视、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能(néng)对(duì)各个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍(yǎn)生出(chū)看好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体、数(shù)字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的(de)增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的(de)看(kàn)好港股(gǔ)的机会，特别是软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金科技成长团队(duì)中，有不(bù)少基金经理明确看好(hǎo)人工智能带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年(nián)下半年开始增持(chí)软(ruǎn)件，当时基本处于估值(zhí)、机构(gòu)持(chí)仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺(cì)激下将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不多(duō)处于成长(zhǎng)前期、对标国际也(yě)还有巨大(dà)成(chéng)长空间的(de)板块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以十年为(wèi)维度的产业(yè)变革机会(huì)，同时配(pèi)合(hé)2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复(fù)，以软件(jiàn)计算(suàn)机为(wèi)代表的科技板块内会持(chí)续有(yǒu)个股投资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和(hé)可再(zài)生(shēng)能源将构成未(wèi)来社(shè)会的基(jī)石。在当下(xià)，随(suí)着经济的企稳(wěn)和(hé)新(xīn)人工智能浪潮(cháo)的(de)进入，未(wèi)来新的产业(yè)机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是(shì)积极的一(yī)派(pài)。他(tā)在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，他所管理grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译的(de)基金维(wéi)持(chí)了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体现(xiàgrandma意思中文翻译，grandma是什么意思译n)了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家品(pǐn)质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占(zhàn)比(bǐ)，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与经济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量发(fā)展的核心在(zài)于(yú)全要素生产(chǎn)率(lǜ)的提升(shēng)，充分(fēn)利(lì)用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的(de)产业逻辑，通过信息技(jì)术(shù)全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和服(fú)务端全面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等(děng)，这是(shì)一(yī)个系统(tǒng)性(xìng)工程(chéng)，产业空间较大、持续时间(jiān)较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投(tóu)资部总经理(lǐ)陶灿(càn)管理(lǐ)的基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能生活在一季度继续(xù)调整了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业(yè)的配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别是重点布局了人工智(zhì)能技(jì)术创新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人工智(zhì)能极(jí)致行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅(yì)虽然在一(yī)季报(bào)中表达了对人工智(zhì)能(néng)的重视，但一季度(dù)并未加入对(duì)于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为(wèi)代表的(de)科技板块(kuài)走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人工智(zhì)能(néng)成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模(mó)型路线的成功，这一成功比之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域得(dé)到了极大的(de)拓展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这(zhè)属于科技史上的一次重大(dà)创(chuàng)新，未来多个行业将极(jí)大受益于这(zhè)一技(jì)术(shù)的应用和(hé)普及(jí)。未来我们应该更(gèng)加(jiā)重视(shì)这一领(lǐng)域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关(guān)板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可控和产(chǎn)业(yè)趋势外，今年市场高度(dù)关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型技术，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮的科(kē)技创新周期，深入(rù)和(hé)广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来(lái)关(guān)注的(de)方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现(xiàn)基金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性(xìng)行为(wèi)，就如(rú)同去年三季度半导体及医药(yào)板(bǎn)块的(de)抛(pāo)售，反而造就了难得的机会。“我们(men)这时(shí)反(fǎn)而(ér)应该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不(bù)亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我们(men)已经站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者(zhě)，会(huì)积极(jí)学习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在火(huǒ)热的(de)行情面前保(bǎo)留一(yī)份(fèn)清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。正(zhèng)因为此，他(tā)在(zài)去年三四季度(dù)布局了不少人工智能相关(guān)的标(biāo)的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交(jiāo)易占(zhàn)比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不少声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的(de)是(shì)AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不(bù)到的。就(jiù)好(hǎo)比去年初(chū)我们想(xiǎng)象(xiàng)不到(dào)俄(é)乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润(rùn)在(zài)产业链不同(tóng)环节之间(jiān)将如何分配？市场当前认(rèn)为的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈资和投资(zī)之(zhī)间(jiān)，隔(gé)着一(yī)道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低的(de)价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。

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