编者按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季(jì)报(bào)公募基(jī)金披露落(luò)幕，基(jī)金(jīn)经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化(huà)以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特(tè)估、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科(kē)技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓(cāng)位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手(shǒu)之一冯明远(yuǎn)，目前(qián)在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为一般(bān)，但(dàn)是在管规模仍维持(chí)在230亿元的(de)水(shuǐ)平线(xiàn)上。从第一季(jì)度的调仓来看，在(zài)他的成名作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业(yè)最新季报中，保留了上一季(jì)度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科(kē)技替换(huàn)了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细(xì)分赛道中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域医(yī)学和(hé)蓝(lán)晓科技替换了(le)药明康(kāng)德(dé)和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑(hēi)马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝(hē)酒吃(chī)药(yào)大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而(ér)他(tā)也(yě)一如既往地表示(shì)，会(huì)在优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的(de)石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶(dǐng)流(liú)的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名(míng)作景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成(chéng)长中，前三(sān)大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消(xiāo)费和新(xīn)能源在公募基金组合配置(zhì)中的(de)压舱石地位依然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募(mù)在经历去年的整(zhěng)体业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭(jié)力寻求(qiú)组合的α。值(zhí)得关注的是(shì)，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走(zǒu)红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了主线行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日(rì)时(shí)前五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份(fèn)。相似的一幕也出(chū)现在(zài)他(tā)管理的易方达优质企(qǐ)业(yè)三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大(dà)的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了(le)另外三大(dà)白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续(xù)上榜的老面孔，惟(wéi)一的(de)变(biàn)化是(shì)他用中国(guó)海洋石油替换(huàn)了上一季的(de)药(yào)明(míng)生物。

　　张坤在季(jì)报中(zhōng)也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了消费等行业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基金的明(míng)星基金经理李晓星，在和张萍(píng)合(hé)管的银华盛世(shì)最新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅有三大白酒龙头和(hé)古(gǔ)井贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路(lù)可能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这三者(zhě)在上(shàng)一季度(dù)就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报(bào)中强调：“复苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐(cān)饮相关链条(tiáo)，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定(dìng)的(de)；其次，看好线下(xià)场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美以及消费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅(máo)台依然是(shì)他的最爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持(chí)；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金域医学替换(huàn)了(le)CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域(yù)医学(xué)去年作为核(hé)酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫(yì)情时(shí)代，公司主营回归本源后依(yī)然亮点众多，作为(wèi)第三方(fāng)医学检验(yàn)及(jí)病理诊断服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出(chū)国内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周(zhōu)率先(xiān)交卷主打产业链(liàn)上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目(mù)前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持(chí)年内小幅正收益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管基金中，任(rèn)职管(guǎn)理(lǐ)最长的(de)就是代表作新能源产业股(gǔ)票(piào)。从被调出的三(sān)只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的(de)中，占比相(xiāng)对(duì)最高的就是非(fēi)传统新能源产(chǎn)业赛(sài)道龙头中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂电池(chí)正极体研发的公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)产品是三元前(qián)驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业(yè)绩快报来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营(yíng)与净(jìng)利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研(yán)究优选(xuǎn)中还(hái)出现了一(yī)只新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一(yī)家高科技公司，主营业务(wù)中有分(fēn)布(bù)式光(guāng)伏发电(diàn)系统。

　　在季报总(zǒng)结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。对(duì)于二(èr)季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字(zì)经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正经(jīng)历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继(jì)续在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆彬(bīn)则(zé)是在新能(néng)源大潮(cháo)中快速(sù)走红的类型(xíng)。天天(tiān)基(jī)金网(wǎng)显示，早在去年底时他(tā)就(jiù)已经是“双二百(bǎi)”的基金经理(lǐ)了，而(ér)他在管的(de)7只基金今年同(tóng)时段几(jǐ)乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混合(hé)年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋(jìn)信低碳先(xiān)锋股票为(wèi)例，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓的新能源产业链(liàn)中股票依然(rán)为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初(chū)至(zhì)今(jīn)表现一般。但他(tā)此前(qián)曾(céng)公开表示(shì)，看到(dào)了(le)新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他(tā)表示：“从中长期维度(dù)看(kàn)，新能源产业还具备(bèi)较(jiào)长的生命(mìng)周期，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时(shí)间的高速增(zēng)长，而经(jīng)过(guò)市场的(de)调(diào)整，我(wǒ)们看到行(xíng)业中的优质公(gōng)司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能(néng)源行业的终(zhōng)局如(rú)大部分制造业一样是(shì)一个竞(jìng)争充(chōng)分、利润极度压缩(suō)的市场，但(dàn)在发展过程中不少(shǎo)公司一定(dìng)有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩(jì)开局不(bù)顺，最新数(shù)据显示目前(qián)在(zài)管产品年内(nèi)回撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他的(de)重仓行(xíng)业(yè)配置思路依然(rán)首选新能(néng)源。

　　对比分析其(qí)基金相(xiāng)关(guān)产品的(de)2022年四季(jì)报和一(yī)季(jì)报，《红周刊(kān)》发(fā)现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只股票，虽(suī)然第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股依(yī)然是半(bàn)导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新(xīn)能源的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从(cóng)第(dì)三升至第二位，隆基绿能(néng)从第(dì)六升至第(dì)四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果按(àn)照(zhào)保留小数两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没有(yǒu)进行大幅度的调(diào)整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立全球比(bǐ)较(jiào)优势的(de)高端制造(zào)产(chǎn)业链(liàn)布局。我们对重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是(shì)近几年出(chū)镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初以来，在(zài)他(tā)所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的(de)中泰(tài)元(yuán)和(hé)价值精(jīng)选不(bù)纳入统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的收益(yì)率接近了(le)14％，同时还有两只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四季报和今年一季度可(kě)以看(kàn)出，姜诚实(shí)际上只是微(wēi)调了(le)一个席位，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中(zhōng)的典型代表公司，该(gāi)股从年初至今(jīn)上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的(de)中字头公司达到了四(sì)家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最(zuì)好的是游戏(xì)股(gǔ)吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值(zhí)投资，同时(shí)也(yě)谈(tán)到(dào)了今年(nián)大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息(xī)中，我(wǒ)们(men)需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人(rén)工智(zhì)能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资(zī)机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的(de)资(zī)产是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准是活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的(de)公(gōng)司治理加持下能够把长期(qī)利(lì)润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同为(wèi)公募中少数的深度价值。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)显示(shì)，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的(de)基金(jīn)全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超过(guò)了10％。以他任职回(huí)报(bào)最高的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估(gū)息(xī)和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移(yí)动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一季(jì)的第三重仓升至(zhì)第(dì)二重(zhòng)仓，不过中国(guó)电信却(què)退(tuì)出了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了(le)其对这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他(tā)对于小众的中南传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示(shì)基金仓(cāng)位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期(qī)，中国(guó)企业处于落(luò)后位置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式(shì)的迭(dié)代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希(xī)望国内(nèi)企业能(néng)在不远的将来(lái)迎头赶上。近期(qī)而(ér)言尽管(guǎn)我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对(duì)于这样的行情，需(xū)要(yào)对其(qí)可(kě)持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年(nián)的公募(mù)状元，目前其担任基金经理也(yě)接近(jìn)了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们分别是(shì)核心(xīn)竞争力、核心招景(jǐng)混合(hé)、核心(xīn)中景一年(nián)、核心优选一年，从今(jīn)年的表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前十中调仓了四(sì)个席位，其中(zhōng)新进的(de)公司半数为中字头，它(tā)们(men)就是中国海油(yóu)和中(zhōng)国移动(dòng)，与它(tā)们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调(diào)整(zhěng)立竿见影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字(zì)头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也(yě)是超过了(le)30％。此外(wài)，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特(tè)估(gū)”基本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持自下(xià)而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值水平买入(rù)持(chí)有(yǒu)。在经(jīng)济复苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年(nián)的(de)权益市(shì)场，特别是前期调整较为充分，估值较为低(dī)估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑(zhèng)巍山今年(nián)业(yè)绩优异，特别是其去年3月接手的银河(hé)智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题(tí)净值快速拉升，截至本周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超过了他的成名作银河创(chuàng)新成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除(chú)去银(yín)河和美(měi)生活还有较强的新能(néng)源属性外，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析(xī)，最新的十大(dà)重仓股除去用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的(de)均是第一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所保留(liú)的上(shàng)一季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办公和(hé)国网通信(xìn)。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国长城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的(de)是，郑巍(wēi)山在季(jì)报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严(yán)格执行基金合同(tóng)的配(pèi)置范围(wéi)，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增(zēng)加了软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新(xīn)的(de)信(xìn)息技术应用展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。二季度，将会继续围绕(rào)信(xìn)息技术、数(shù)字经济的范(fàn)畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng)位一度遭遇非议人物同(tóng)期成名的(de)还(hái)有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三位(wèi)基金经理中最(zuì)年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基金网数(shù)据显示，年内他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金(jīn)全(quán)部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好的(de)还(hái)是他的成名(míng)作(zuò)华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上一(yī)个(gè)季度重(zhòng)仓股只有王府井和(hé)华大(dà)九天，而将剩(shèng)余的(de)八个席位全部更换。从最新的(de)标的来看，这其中就(jiù)有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅(fú)也是(shì)超过了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等(děng)公司，目前年(nián)内至(zhì)今仍然体现为股(gǔ)价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示(shì)：“当(dāng)下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期(qī)，我们相信未(wèi)来科技创新和消费(fèi)升(shēng)级仍将成(chéng)为经(jīng)济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技(jì)术突(tū)破(pò)、新(xīn)材料、新(xīn)能源、新消费(fèi)等领域(yù)仍(réng)将诞(dàn)生大(dà)量投(tóu)资(zī)机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置(zhì)基金合同主题范(fàn)围内的科(kē)技(jì)创(chuàng)新和受益于国民经济持续增长的消费(fèi)及原材料放在前所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家(jiā)基金名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度同(tóng)样强势回归。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是(shì)万家科(kē)技(jì)创(chuàng)新迄今的年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过了(le)25％，具体来(lái)分析他的成(chéng)名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也(yě)就是用中微公司替代了四(sì)季度(dù)末的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的(de)，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行业的部分个(gè)股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业(yè)的(de)持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计(jì)算机软件和半(bàn)导体行业为(wèi)主，总体风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重仓(cāng)恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布局消(xiāo)费(fèi)电子“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金一季报来看，这(zhè)些相对低调(diào)的领域(yù)也(yě)开始越发受到明星(xīng)基金经理们的(de)追捧(pěng)，比如(rú)融通(tōng)基金的明星基金经理(lǐ)邹曦(xī)，这(zhè)位任(rèn)职已经逼近15年半的(de)老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金产品，其代表作是2012年(nián)开始(shǐ)管理(lǐ)、迄(qì)今任职回(huí)报超(chāo)过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉(lú)的季报(bào)来看，在(zài)上一(yī)季度没有(yǒu)单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们(men)分别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓(cāng)中的汇川技术和(hé)安徽合力(lì)，虽然去(qù)年(nián)下(xià)半年以来重仓中就没(méi)有了三一重工(gōng)，但实际上在(zài)当季(jì)的(de)重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次(cì)于(yú)房地(dì)产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程(chéng)机(jī)械(xiè)、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组合配置偏(piān)向周期价值，同时(shí)保(bǎo)持了科技、消(xiāo)费(fèi)板块的(de)适度配置。组(zǔ)合结构(gòu)主要(yào)围(wéi)绕国(guó)内经济稳(wěn)增长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集中(zhōng)在优质房地产(chǎn)股、地(dì)产产业链，以及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石(shí)重装年报的十(shí)大流通股股东中，富(fù)国天惠(huì)新进上榜排(pái)名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其(qí)在圈内(nèi)以(yǐ)善战高端制造(zào)板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管(guǎn)理的(de)产品数达(dá)到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长城科(kē)创板(bǎn)两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理(lǐ)时间(jiān)最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以看(kàn)到一季度与众不同(tóng)的(de)一(yī)点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛道股票在其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟能详的(de)龙头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体(tǐ)包(bāo)括(kuò)华测导航(háng)、东山精密、电连技术(shù)、和而泰、科(kē)大(dà)讯飞(fēi)都能被划(huà)入到(dào)消费(fèi)电(diàn)子的(de)大范(fàn)畴中，也就是说(shuō)其占据(jù)了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了(le)看好的(de)原因：“预期(qī)今年下半(bàn)年或(huò)明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升(shēng)的过程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子(zi)的复苏可能只是(shì)一(yī)个周期(qī)的因素(sù)。”而种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目前(qián)该(gāi)板块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来(lái)苹果新品推出或是行业复苏(sū)契(qì)机(jī)。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还(hái)有(yǒu)不可忽视的(de)一环就是军(jūn)工装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军(jūn)工虽然(rán)很难有持续性的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏(xià)的少(shǎo)壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工(gōng)主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长(zhǎng)的(de)军工安全混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股中做出了一处(chù)调整，也就是用昊华科(kē)技替代了上一季(jì)的(de)新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只标的(de)所属细分来看，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据(jù)优势。而这一思(sī)路在他(tā)管(guǎn)理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基(jī)金中(zhōng)都体现得颇(pǒ)为明(míng)显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的区别(bié)是高端(duān)装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复旦微(wēi)电(diàn)和西部超导替(tì)代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来(lái)两年确(què)定性的产业趋势和高增(zēng)长的细分(fēn)赛(sài)道，组合构(gòu)建从2023年(nián)全年(nián)维(wéi)度在高确定性的(de)航空(kōng)发动机(jī)赛(sài)道、景气度弹性潜力(lì)较(jiào)高的航(háng)天导弹产业链、航(háng)空装备平台型企业以(yǐ)及技(jì)术(shù)禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高筑的新材料(liào)领域(yù)重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅(jǐn)为举例分析(xī)，不(bù)做买卖推荐。）

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