近(jìn)日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发(fā)舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军(jūn)口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言论引(yǐn)发(fā)的风(fēng)波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资(zī)本(běn)为208.13万(wàn)元，经营范围包(bāo)括文化艺术交(jiāo)流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发(fā)展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了(le)炙手可(kě)热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机(jī)并(bìng)押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记(jì)者整(zhěng)理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数(shù)据显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化得(dé)到游族网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族(zú)网络(luò)、普思(sī)资本(běn)数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮(lún)未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的(de)战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，南山资本和(hé)游族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游(yóu)族网络更是(shì)笑果文化的(de)天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的(de)关键一(yī)子(zi)，今年4月，位于(yú)北(běi)京东(dōng)城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏州之后的(de)第四bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，笑果文(wén)化对外投资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限(xiàn)公司、上(bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗shàng)海青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责(zé)任公司（港(gǎng)澳(ào)台法人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到本次出事(shì)，此前(qián)脱口秀(xiù)行业在国内(nèi)处于快速发(fā)展阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰(fēng)富多(duō)样，而在该领域笑果文化做(zuò)的(de)很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在(zài)年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于(yú)这些原(yuán)因进(jìn)行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求(qiú)的(de)就是(shì)一(yī)种针砭时(shí)弊(bì)、刺中(zhōng)痛(tòng)点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可(kě)能需要张狂(kuáng)和外向一(yī)些，但公众场合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形象等严肃(sù)话(huà)题，确(què)实不该(gāi)口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面(miàn)，可(kě)能没有进行非(fēi)常严格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合(hé)出(chū)品(pǐn)的(de)《脱(tuō)口秀大会》在腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关(guān)人(rén)士去年(nián)称，受众面最广的是线(xiàn)上(shàng)长视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占到(dào)公司(sī)百分(fēn)之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶(bó)来(lái)品在国内的(de)发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会(huì)》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等热门综艺(yì)频(pín)频(pín)占据收视榜与网络热议话(huà)题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维(wéi)造物，乐(lè)游资(zī)本(běn)投(tóu)了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一(yī)集团投(tóu)了(le)单(dān)立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资(zī)本对脱口秀行业也明(míng)显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的笑果文化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年(nián)及(jí)以前。同(tóng)时，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾(qīng)注也有些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与(yǔ)未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均(jūn)复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远离了bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗(le)这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其(qí)核(hé)心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然(rán)是确定性和可复制(zhì)性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制(zhì)性。演(yǎn)员的不(bù)确(què)定性(xìng)、创作的不确定性(xìng)、观众审美(měi)的不(bù)确(què)定性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等(děng)，都可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业未来(lái)想要可(kě)持续发展，就需要(yào)拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆(bào)款，激活创作，带动整个(gè)行业的(de)上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这(zhè)个行业中(zhōng)的其(qí)余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原(yuán)因。

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