编者(zhě)按

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报公(gōng)募基(jī)金(jīn)披露落(luò)幕，基金经理的调仓路线被完(wán)整曝光(guāng)。首(shǒu)季行(xíng)情变化以春节为轴(zhóu)，节后市(shì)场热点从复苏(sū)线逐渐发(fā)散到中特估(gū)、人工智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了(le)科(kē)技一众赛道，这让(ràng)一(yī)季度(dù)公(gōng)募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中(zhōng)，科(kē)技成长阵营(yíng)中的旗(qí)手(shǒu)之一(yī)冯明远，目前(qián)在(zài)管的产品(pǐn)从(cóng)10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规(guī)模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的调(diào)仓来看，在他的成名作信澳(ào)新能(néng)源(yuán)产业(yè)最(zuì)新季报中，保留了上一季度的七只重仓(cāng)，同时(shí)用中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆(lóng)科技(jì)，可以看出其坚守新(xīn)能(néng)源(yuán)的(de)大框架，在细分赛(sài)道(dào)中不(bù)断寻找性(xìng)价(jià)比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标的，用金域(yù)医(yī)学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是(shì)合成树(shù)脂(zhī)板块的蓝(lán)晓科(kē)技成(chéng)为年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价(jià)迄今上涨超过(guò)30％，同时他保(bǎo)持了(le)对喝酒吃药(yào)大类赛道(dào)中龙头的(de)持续青(qīng)睐，茅(máo)台(tái)持(chí)股(gǔ)量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在(zài)其(qí)成名(míng)作(zuò)景顺长城(chéng)新兴成长中，前(qián)三大重(zhòng)仓就依(yī)次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其(qí)白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金(jīn)组合配置中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热(rè)点，公募(mù)在经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今(jīn)年(nián)竭力寻求组合的(de)α。值得关注的是，公(gōng)募名(míng)将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行情确(què)立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其(qí)最新(xīn)公(gōng)布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一幕也出(chū)现在他管理的(de)易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五(wǔ)大的重仓次序有所不同(tóng)，而实际(jì)上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另外三大(dà)白酒标的。再(zài)看另外的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的(de)变化(huà)是他用(yòng)中国海洋石(shí)油替换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报(bào)中也对(duì)调仓思(sī)路有(yǒu)所阐述(shù)：“基金在(zài)一(yī)季度股(gǔ)票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费(fèi)等(děng)行业的配置，降低了(le)金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们(men)仍然持有商业模式出(chū)色、行业(yè)格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明(míng)星基金经(jīng)理李晓星，在和(hé)张萍合管的银(yín)华(huá)盛世最新季报十大(dà)重仓中(zhōng)，持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上(shàng)一季(jì)度仅有三(sān)大白酒龙头和古(gǔ)井贡(gòng)酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了(le)山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利用次高(gāo)端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同(tóng)时(shí)，其重仓的另三(sān)只非白酒(jiǔ)标的(de)为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这(zhè)三者(zhě)在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍(réng)然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美(měi)以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药(yào)”的(de)主打思路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是(shì)他(tā)的(de)最爱，不过他(tā)对于另(lìng)一重(zhòng)仓五粮液有(yǒu)所减持(chí)；医药方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他选择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓(cāng)股的第(dì)五位；其(qí)次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药(yào)龙头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外，他(tā)用(yòng)金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回归本源后依然亮(liàng)点(diǎn)众(zhòng)多，作(zuò)为第(dì)三方医学(xué)检验(yàn)及病(bìng)理诊断服务商，金域医(yī)学近(jìn)日率先推出国内(nèi)首个(gè)国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因(yīn)甲基化(huà)检测项目，再(zài)次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去上周率小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段先交卷主打产业链(liàn)上游的施成外(wài)，本(běn)周(zhōu)一众(zhòng)新(xīn)能源高(gāo)手(shǒu)中的顶流(liú)冯(féng)明远所(suǒ)管产品一季报全部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益(yì)。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管理最(zuì)长的就是代表(biǎo)作(zuò)新(xīn)能(néng)源(yuán)产业股票。从被调出(chū)的三只产品看，其中(zhōng)斯莱(lái)克的主营与新能(néng)源产业(yè)链关系不(bù)大。

　　而(ér)在(zài)新进(jìn)重仓的(de)三(sān)只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比(bǐ)相对最(zuì)高的(de)就是非传统新能源产(chǎn)业赛道(dào)龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂(lǐ)电(diàn)池正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布(bù)的年度业绩(jì)快报来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的(de)逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家(jiā)高科(kē)技公司，主(zhǔ)营业(yè)务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域(yù)，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势(shì)与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加入AI或数字(zì)经(jīng)济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造(zào)业正经历(lì)触底反弹(dàn)的(de)复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多(duō)时的冯(féng)明远，2020年(nián)股基状元陆(lù)彬则是在(zài)新能(néng)源大潮(cháo)中快(kuài)速走红的类型。天天基金网显示(shì)，早在去年底时(shí)他就已经是“双(shuāng)二百”的基(jī)金经理了(le)，而他在管的7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别是(shì)动态(tài)策略(lüè)混(hùn)合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的(de)新能源产业链中(zhōng)股(gǔ)票依(yī)然(rán)为上季的(de)7只(zhǐ)，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述(shù)标的年初(chū)至今表现一般。但(dàn)他此前曾公(gōng)开表示，看到(dào)了新能(néng)源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维度(dù)看，新能(néng)源(yuán)产业(yè)还具备较长的生(shēng)命周期，不(bù)少细分板块还能(néng)维持(chí)较长时间(jiān)的高(gāo)速增长，而经过市(shì)场的调整，我们(men)看到行(xíng)业中的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业(yè)的终局如大部分制造业一(yī)样是(shì)一个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一定(dìng)有(yǒu)一段(duàn)精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新(xīn)数据显(xiǎn)示目前在管产品年内回(huí)撤全部超过了(le)10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘成长来(lái)看，基金一(yī)季报表明他的重仓(cāng)行业配置思路依然(rán)首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发(fā)现他(tā)所持有的(de)是完全一(yī)致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是(shì)半导(dǎo)体公司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一(yī)步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技从第(dì)三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六升至第四位(wèi)。同时极(jí)为罕见的情(qíng)况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计(jì)，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在(zài)基(jī)金(jīn)季报中表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基金的(de)持仓结(jié)构(gòu)并没有进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建(jiàn)立(lì)全球(qiú)比较(jiào)优(yōu)势(shì)的高端(duān)制造产业(yè)链布局(jú)。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相(xiāng)对乐(lè)观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过(guò)调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海油(yóu)、移动(dòng)

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多的基(jī)金(jīn)经(jīng)理，而(ér)他(tā)的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来(lái)，在他所(suǒ)管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价(jià)值精(jīng)选不纳入(rù)统计外(wài)，其(qí)余7只(zhǐ)基金(jīn)均实现(xiàn)了(le)正收益，特别是(shì)兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金(jīn)净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基金四季(jì)报和今年一(yī)季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一个席位，而新(xīn)调进来的中国(guó)铁建恰(qià)好(hǎo)就是中字头中的(de)典型代表公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓(cāng)的中字头公(gōng)司(sī)达到了四(sì)家。而从相关标的的(de)年内(nèi)涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投(tóu)资，同时也(yě)谈到(dào)了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关注(zhù)长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是(shì)我们(men)的投资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维持得长、平(píng)均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及在好(hǎo)的(de)公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基(jī)金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部(bù)超(chāo)过(guò)了10％。以他(tā)任(rèn)职回(huí)报最(zuì)高的(de)景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低(dī)估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退出了前一季的前十(shí)。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火股份，表明了其对(duì)这一类资源股格(gé)外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒(méi)和凤凰传媒依(yī)然(rán)持续(xù)青睐(lài)。

　　在(zài)基金(jīn)季报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核(hé)心模型(xíng)的研(yán)发、新(xīn)型(xíng)商业模式的(de)迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们都(dōu)希(xī)望国内企业能(néng)在不远的(de)将来(lái)迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基(jī)于美股映射在炒作相关题材，对于这样的(de)行(xíng)情，需要对(duì)其可持续性保(bǎo)持(chí)审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)的基金经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金(jīn)经理也接近了(le)13年。当前，其在管的(de)产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它们(men)分别是核(hé)心竞(jìng)争力、核心招景(jǐng)混合(hé)、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的(de)表现来看，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品涨幅不大，但也(yě)整(zhěng)齐(qí)划(huà)一(yī)地(dì)实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第一(yī)季度(dù)他在(zài)前十中调仓了四个(gè)席位，其中新(xīn)进(jìn)的(de)公司半(bàn)数为中字头，它们就是(shì)中国海油和中(zhōng)国移动，与它们携手(shǒu)进入的(de)还有安徽(huī)合力和紫金(jīn)矿业。而这(zhè)样的调整立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两者年内的(de)涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过(guò)了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今(jīn)的涨幅也是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持(chí)自下而上(shàng)，看(kàn)重公司(sī)基本面，注重公司的(de)核心竞争力、高(gāo)品质(zhì)、长期(qī)发展，以合理或(huò)偏低的估值水平买入持(chí)有(yǒu)。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复的预期下(xià)，我们较为看好今年的权益市场，特(tè)别是前期调整(zhěng)较为充分，估值较为低估(gū)的多行业的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业绩(jì)优异(yì)，特别(bié)是其去年(nián)3月接(jiē)手(shǒu)的银河(hé)智(zhì)联主(zhǔ)题净值(zhí)快速(sù)拉升，截至本周四的(de)年(nián)内涨幅(fú)已经超(chāo)过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他(tā)的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的(de)当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的(de)新能(néng)源(yuán)属性(xìng)外，其(qí)余产(chǎn)品几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为(wèi)例分析，最新的十(shí)大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是(shì)海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股(gǔ)份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标的均是(shì)第一季度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和(hé)国网通信。对比来看(kàn)被调出(chū)的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑巍(wēi)山(shān)在季报总结(jié)中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金严格执行(xíng)基金合同的配置(zhì)范围，切(qiè)合主题，主要(yào)围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信息(xī)技术等的概念(niàn)范畴(chóu)展开(kāi)。一(yī)季度智(zhì)联主题继续增(zēng)加了软(ruǎn)件服(fú)务、信(xìn)息技术(shù)的配(pèi)置比(bǐ)例(lì)。围绕(rào)数字经济和新的(de)信息技术(shù)应用(yòng)展开投(tóu)资。二(èr)季(jì)度(dù)，将会继续围绕(rào)信(xìn)息技(jì)术(shù)、数字经济(jì)的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这两位一(yī)度遭遇非(fēi)议人(rén)物同期成名(míng)的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位基金(jīn)经(jīng)理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年(nián)内他所(suǒ)管理(lǐ)的7只(zhǐ)基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现最好的(de)还是他的(de)成名作华(huá)安(ān)媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现(xiàn)他所保留的(de)上一个季度(dù)重(zhòng)仓股只有王府井(jǐng)和华(huá)大九(jiǔ)天(tiān)，而(ér)将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来(lái)看，这其中就有近(jìn)期大火的(de)芯片新贵(guì)寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在线(xiàn)的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的(de)年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段)也是超过了50％。对(duì)比来(lái)看，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前(qián)年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原(yuán)因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费升(shēng)级(jí)仍将(jiāng)成为经(jīng)济总(zǒng)量增长核心(xīn)驱动力，围绕(rào)产业(yè)创新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新(xīn)材料、新(xīn)能源、新消(xiāo)费等领域仍将(jiāng)诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖(wā)掘(jué)、发现和配(pèi)置(zhì)基(jī)金(jīn)合同主(zhǔ)题(tí)范围内的科技创(chuàng)新(xīn)和受益于(yú)国民经济持续增长的消费及(jí)原材料(liào)放在前所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当(dāng)年(nián)一(yī)并成(chéng)名的万家基(jī)金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数据(jù)显(xiǎn)示，他目前在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作(zuò)万(wàn)家行业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易(yì)创新。但就是这只新进标的(de)，目前年内的(de)涨幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓(cāng)中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗器(qì)械行业的部分(fēn)个股，相应地略(lüè)微降低(dī)了(le)半导体行业的(de)持仓。截至(zhì)季(jì)度末，基(jī)金(jīn)持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导(dǎo)体行业为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从基(jī)金一季报来看(kàn)，这些(xiē)相对(duì)低调的领域也开始越(yuè)发受到明星(xīng)基金(jīn)经理们(men)的(de)追捧，比如融通基(jī)金的明星(xīng)基金(jīn)经理邹曦(xī)，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目(mù)前(qián)在(zài)公司仍然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的(de)季(jì)报来看，在上(shàng)一季(jì)度没有单一标的持仓(cāng)比例超限后，这一季(jì)度头三(sān)大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的(de)汇川技(jì)术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就没有了三一重工，但实际上在当(dāng)季的重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制(zhì)造(zào)小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段是仅次于(yú)房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中就表示(shì)：“本季度增(zēng)加了工(gōng)程机械、家居(jū)、顺周期(qī)装备、医(yī)药等行业(yè)的(de)配置。目前组合配置偏向周期价(jià)值(zhí)，同时(shí)保持了科技、消(xiāo)费板块(kuài)的适度配置。组合结(jié)构主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开(kāi)，相(xiāng)关配置集中在优质(zhì)房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对(duì)机(jī)械制(zhì)造的兴趣(qù)也(yě)越来(lái)越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大流通股股东中，富(fù)国天(tiān)惠(huì)新进上榜(bǎng)排名第(dì)六(liù)位。

　　而长城基金的(de)明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端(duān)制造板块闻(wén)名，目前他在公司所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是(shì)他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城新兴产业为例(lì)，可以看(kàn)到一季度与众不同(tóng)的一点是，消费电子(zi)赛(sài)道(dào)股票在其(qí)中占据明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽(suī)然在基金(jīn)十大(dà)重仓中不见耳熟(shú)能详的龙(lóng)头立(lì)讯精密，但大(dà)体包括华测导航、东(dōng)山精密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都(dōu)能被划入到消费电子的(de)大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半(bàn)年或(huò)明年，消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子会(huì)有(yǒu)一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库(kù)存可能也进(jìn)入到(dào)尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来(lái)苹果(guǒ)新品推出或是行业复(fù)苏契机(jī)。

　　而(ér)在(zài)高端(duān)制造这(zhè)一领(lǐng)域中，还有(yǒu)不(bù)可(kě)忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时(shí)作为成长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性(xìng)的表现，但(dàn)也隔三差(chà)五会有(yǒu)亮眼的输(shū)出(chū)，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派(pài)基(jī)金经理万(wàn)方方，是圈(quān)内(nèi)少(shǎo)数同时管(guǎn)理两只军工(gōng)主题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工安全混(hùn)合为例(lì)，实际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓(cāng)股中做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用昊华科(kē)技(jì)替代(dài)了上(shàng)一季的新(xīn)雷能(néng)。从整体10只标的(de)所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空(kōng)航天赛道占据优(yōu)势(shì)。而这一思(sī)路在他(tā)管理的高端(duān)装(zhuāng)备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得(dé)颇(pǒ)为明(míng)显(xiǎn)。进(jìn)一(yī)步对照两只军工(gōng)主题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发(fā)现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别(bié)是高端(duān)装备龙头中用复旦微电和(hé)西部超(chāo)导替代了前者中的钢研(yán)高纳(nà)和(hé)昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述(shù)思路清晰(xī)：“着重探(tàn)究未(wèi)来两年确(què)定性的产业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确(què)定(dìng)性的(de)航(háng)空发动机赛道(dào)、景(jǐng)气度弹性潜力较高的(de)航天导弹产业(yè)链、航空装备平(píng)台型企业以及技(jì)术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材(cái)料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅(jǐn)为(wèi)举(jǔ)例分析，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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