钠电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科技是真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键盘(pán)生产(chǎn)商(shāng)传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫(mò)过于(yú)跨界钠电(diàn)池。

　　这个热(rè)门又令(lìng)人遐(xiá)想的(de)题材搭配公司(sī)释(shì)放钠电池项(xiàng)目进展的“积(jī)极主(zhǔ)动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走(zǒu)势(shì)。然去(qù)年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的(de)套路完全失灵，股价(jià)又(yòu)在(zài)4个多月时间极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预(yù)案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺(yì)科技也只收获了短暂(zàn)的(de)上涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股(gǔ)价过山车式的(de)涨(zhǎng)跌(diē)折射的是市(shì)场对传艺科技(jì)高调(diào)跨界钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣布跨界到(dào)现在，时间不(bù)过10多月，规划(huà)产能已经(jīng)从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨头(tóu)环(huán)伺、落(luò)地(dì)产能(néng)骤增、锂价持续下行，在愈(yù)加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产能又该如何消(xiāo)化(huà)？过往投资计划频频“跳(tiào)票”、实际效益与预期天差(chà)地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的(de)新项目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池(chí)，股价(jià)“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子电(diàn)池(chí)便与锂离(lí)子电池同时(shí)期萌芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电(diàn)池能量密度较(jiào)低，导(dǎo)致其研发进度(dù)大大落后于(yú)了锂电(diàn)池(chí)。直到2020年后(hòu)，随着钠电(diàn)关键技(jì)术完成突破以及锂价不(bù)断飙升(shēng)，钠电(diàn)才作(zuò)为锂电(diàn)“备胎(tāi)”之一重回(h千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么uí)人们重视(shì)。尤其2021年(nián)7月，宁德时(shí)代推出第一代(dài)钠离(lí)子电池，掀起(qǐ)钠电风(fēng)潮，并将风口带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价(jià)暴(bào)涨，A股(gǔ)钠电炒作如(rú)日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间(jiān)高(gāo)调宣(xuān)布入局(jú)。彼时的公告(gào)显示，公(gōng)司拟投资3000万元(yuán)通过全资子公司(sī)江苏智纬(wěi)电子科技有限(xiàn)公司(sī)（以下(xià)简称(chēng)“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇(huì)鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公(gōng)司江(jiāng)苏传艺钠电科技有限(xiàn)公司(sī)（公司持股75％，以下简称“传艺(yì)钠电(diàn)”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即(jí)涨(zhǎng)停，当日(rì)盘后公司迫不(bù)及待(dài)召(zhào)开电话会(huì)议，向合计64名分析师和个人投(tóu)资(zī)者披露跨界钠(nà)电的各种(zhǒng)细节。根据(jù)规划，传艺科技钠(nà)电池项目中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加(jiā)疯涨。加(jiā)上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界后一口气(qì)收出7个涨停(tíng)板，市值(zhí)快速实现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠(nà)电(diàn)消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电(diàn)项目进展(zhǎn)，而公司(sī)股价也往往在公告披露后录得大(dà)幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股价一度摸(mō)高至(zhì)54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不(bù)到(dào)半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉头向下(xià)，无论其如何发布“利好”消(xiāo)息，股价也再(zài)难掀大风浪，反而(ér)随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经(jīng)较(jiào)高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切(qiè)召开电话(huà)会并在《投(tóu)资者(zhě)关(guān)系活(huó)动(dòng)记录表(biǎo)》中对外发布钠(nà)电池业(yè)务未来规(guī)划(huà)、技(jì)术水平等涉及公司经营(yíng)的(de)重大信息，但直至2022年(nián)7月(yuè)9日(rì)才正(zhèng)式通过《关于对深(shēn)圳证券(quàn)交易所关(guān)注函回复的(de)公告》补充披露相关事项，传艺(yì)科(kē)技(jì)及公司董事长兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘许小丽还遭深交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看(kàn)传艺科技(jì)股价(jià)“过山(shān)车”式(shì)上(shàng)下，背后(hòu)纵有游资推波助澜，但(dàn)归根结(jié)底还是其资金(jīn)有(yǒu)限与钠电产能规划“大(dà)跃(yuè)进”不(bù)匹(pǐ)配无法让市场信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成后(hòu)，公(gōng)司产能将(jiāng)达到(dào)10GWh。而(ér)根据公司此前对交易所回复函和2023年度定增(zēng)预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目的(de)投资(zī)成(chéng)本(běn)约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科(kē)技规划的钠电产(chǎn)能远(yuǎn)不止(zhǐ)这公告(gào)出(chū)来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息(xī)，公司董(dǒng)事长邹伟民(mín)4月16日在公开场合演讲时(shí)提到(dào)，“2022年7月，公司(sī)决(jué)定，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月的时(shí)间，新上钠离(lí)子电(diàn)池全供应链项(xiàng)目，逐步形成(chéng)年产3万吨(dūn)正(zhèng)极材料、4万吨(dūn)负(fù)极材料(liào)、18GWh钠(nà)离子电池(chí)、15万(wàn)吨电解液(yè)的(de)生产能力(lì)；2022年10底(dǐ)，中(zhōng)试线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试(shì)产试销，6月(yuè)底有望(wàng)批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲时提到的(de)钠电产(chǎn)能(néng)规(guī)划，来源：传(chuán)艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在(zài)上述(shù)的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的(de)投入。

　　但(dàn)现实是，传(chuán)艺科(kē)技主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬(qiào)动动辄几(jǐ)十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和(hé)印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包(bāo)括笔(bǐ)记本/台式机(jī)电脑(nǎo)键盘、触(chù)控模组和鼠标(biāo)等输入类(lèi)设(shè)备(bèi)及通讯(xùn)用板、消费电(diàn)子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上市(shì)以来(lái)公(gōng)司经营规模不断扩(kuò)大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年(nián)公司归(guī)母净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微(wēi)，公司盈利水平起起伏(fú)伏，到2022年(nián)也(yě)仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万(wàn)元，净(jìng)利润增长乏力(lì)可(kě)见一斑。

　　传艺(yì)科(kē)技业绩变(biàn)动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并不(bù)宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的现金流(liú)量净额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元(yuán)；应收(shōu)账(zhàng)款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半(bàn)内要(yào)拿(ná)出54亿元(yuán)乃至94亿元(yuán)以上的资金投资钠电(diàn)，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所(suǒ)的回函中，传艺科技(jì)曾详细披(pī)露过2GWh项目资(zī)金(jīn)来(lái)源：截(jié)至2022年5月(yuè)31日，公司可用于(yú)钠离子电(diàn)池项(xiàng)目(mù)的自有(yǒu)资(zī)金仅(jǐn)1.61亿元，银(yín)行(xíng)授(shòu)信(xìn)未使用额度(dù)10.27亿元，足见(jiàn)其在(zài)投(tóu)资钠电项目(mù)时自(zì)有资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺(yì)科技给深交所(suǒ)的回(huí)函

　　很(hěn)明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备(bèi)靠银行贷(dài)款解决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加(jiā)10亿元左右(yòu)，同样仰仗(zhàng)银行(xíng)贷款。今年3月(yuè)30日公(gōng)司公告称，传(chuán)艺科技及子公(gōng)司拟向工商银行、农业银(yín)行等(děng)组成的联合银团(tuán)申请(qǐng)不(bù)超过20亿元的项(xiàng)目贷(dài)款(kuǎn)，用(yòng)于公司钠电池项(xiàng)目。根据最(zuì)新的调研记录(lù)，“截至目前，牵头银行已(yǐ)审批通过，参团(tuán)银行处于正(zhèng)常(cháng)的审(shěn)批流(liú)程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二(èr)期谋定增。今年(nián)3月30日，公司披(pī)露《2023年度向特定对象(xiàng)发行股票预(yù)案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿(yì)元(yuán)补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为补这部(bù)分(fēn)缺口，传(chuán)艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募(mù)投资(zī)金中的1.75亿元变更用于(yú)该(gāi)项目。

　　简单加(jiā)总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖融资。至于上(shàng)述邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的项(xiàng)目(mù)资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截(jié)至(zhì)发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元，整个(gè)钠电池全供应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠(nà)电(diàn)项目真如邹(zōu)伟民(mín)在(zài)近日的演讲(jiǎng)中所言照进(jìn)现实，几年后公司营(yíng)收(shōu)将在当前基(jī)础上翻十几倍。但(dàn)近(jìn)来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这个故事并不再买(mǎi)账，除了资(zī)金实(shí)力有限公(gōng)司外(wài)，核心还在其大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在(zài)钠电池(chí)商业化元(yuán)年(nián)的2023年(nián)，包(bāo)括宁德时代、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发产品(pǐn)、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参(cān)数和性能来(lái)看，传艺(yì)钠电的钠电池(chí)与巨头们(men)不相上(shàng)下(xià)，但宁德时代(dài)落(luò)地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明(míng)，大(dà)佬(lǎo)们已(yǐ)经走在前(qián)面(miàn)，率(lǜ)先在两轮(lún)电动车和低速电动车(chē)领(lǐng)域(yù)实现装车(chē)应(yīng)用。而传艺科技除了(le)在岁(suì)末年初公告(gào)与(yǔ)中祥航业、江苏新能(néng)源、德博新能源签订项目合作或战略合作协议外，并未(wèi)官(guān)宣重点客户。

　　每每(měi)有(yǒu)投(tóu)资者问(wèn)及客(kè)户情况时，公司(sī)都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电动(dòng)车(chē)及电动(dòng)工具等多个领域”“公司钠离子电(diàn)池送(sòng)样(yàng)后(hòu)客户的(de)反馈普遍较为良好(hǎo)，并已与多(duō)名客户签订了销(xiāo)售订单”“公司已与多家知(zhī)名(míng)两轮电动车品牌开(kāi)展送样和合(hé)作(zuò)意向(xiàng)洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称和(hé)订单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能(néng)落地正数倍级增(zēng)长(zhǎng)。上海钢联新能源事业(yè)部钠电池分析师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则(zé)称，到(dào)2023年底，预计钠电池产(chǎn)能(néng)将增加至21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠电池落地产能大(dà)幅增加已可预(yù)见。

　　“参(cān)考锂电池行业(yè)产(chǎn)能利用率(lǜ)，钠电(diàn)池落地(dì)的(de)产能中可以实现(xiàn)装机(jī)的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模(mó)接近(jìn)40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电池(chí)不到5％，后面成(chéng)本降下来才会有较大比例的替代。”汪(wāng)奇(qí)认为，今年钠电池只会(huì)小(xiǎo)批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十(shí)分自(zì)信，其在调研记录中预测，预(yù)计2023年公司实际出(chū)货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年(nián)钠电池市(shì)场的绝大(dà)部(bù)分份(fèn)额(é)。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年(nián)1月(yuè)9日(rì)投(tóu)资者关系(xì)活动记(jì)录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠(nà)电池是在此(cǐ)前锂(lǐ)价(jià)飙涨的背(bèi)景下作为“替代”而被推到台前的，去年底以(yǐ)来(lái)，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日电(diàn)碳价(jià)格均(jūn)价已经跌至(zhì)18万元/吨。一(yī)时间，锂价持(chí)续下(xià)跌会否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就(jiù)表示(shì)：“钠电(diàn)池能够起(qǐ)到对锂(lǐ)电池的平(píng)衡作用(yòng)，平衡(héng)锂价(jià)，保(bǎo)证(zhèng)锂(lǐ)资源的供应(yīng)安(ān)全，不(bù)太(tài)可能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让钠离(l千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么í)子的(de)发展陷入被动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技(jì)术一(yī)定要发展，因(yīn)为它是(shì)锂(lǐ)离子(zi)电池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电(diàn)和钠电建设成本接近，目(mù)前三元钠(nà)电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体APP分(fēn)析(xī)，“钠(nà)离(lí)子电池(chí)性能比较接近磷酸(suān)铁锂电池，高能(néng)量密度的也接近(jìn)三元523电池(c千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么hí)。目(mù)前电碳(tàn)价格下跌至(zhì)16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大(dà)幅(fú)下(xià)降40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠电池成(chéng)本基本相当；而由于锂原料价格(gé)大(dà)幅(fú)下降(jiàng)，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等电池(chí)成(chéng)本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电(diàn)池(chí)对钠电池(chí)有明(míng)显优势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电(diàn)池还有降本的空(kōng)间(jiān)。兴储(chǔ)世(shì)纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量产后钠(nà)离(lí)子电池正、负(fù)极材(cái)料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本优势就(jiù)依然存(cún)在，并且(qiě)随着(zhe)技术不断发(fā)展(zhǎn)、产业不断成(chéng)熟，钠离子电池(chí)的降本(běn)空间有(yǒu)望进一步打开(kāi)，该成本(běn)临(lín)界(jiè)点仍有进一(yī)步下探(tàn)的(de)可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产(chǎn)业规模化完成后(hòu)，能和(hé)锂离子电池的(de)成本拉开差距(jù)，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制(zhì)，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万以上(shàng)时(shí)，成熟后的钠离(lí)子电池(chí)有一定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域(yù)优势较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到，包括传(chuán)艺科技(jì)在内(nèi)，诸多入局钠电池(chí)的企业都言锂(lǐ)价下跌无碍钠(nà)电池商业化进程(chéng)。但随着锂(lǐ)价持续下降，钠电池利润率下降或也是必(bì)然(rán)的(de)。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日(rì)的(de)调研记(jì)录(lù)中曾表示(shì)，公司钠电池定价主(zhǔ)要根据(jù)碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到客户的(de)价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往(wǎng)项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能(néng)消(xiāo)化之外，市(shì)场还担忧传艺(yì)科技项目投资的定力。

　　尽管公司(sī)对进军钠电领(lǐng)域雄心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理其(qí)过(guò)往投资履历发现，传艺科技在投(tóu)资上(shàng)缺(quē)乏长远定力，临时“跳票”甚(shèn)至终(zhōng)止募(mù)投(tóu)计划可谓“家常(cháng)便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿(yì)元，其中将(jiāng)2.98亿元投(tóu)向(xiàng)FPC生产项目(mù)，9418.08万元投(tóu)向(xiàng)薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用(yòng)途(tú)，将FPC生(shēng)产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别(bié)用于(yú)3D玻璃(lí)面板生产项目(mù)、轻薄型键盘生产项目，已(yǐ)经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目(mù)则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目的实施地(dì)点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将(jiāng)该项目的(de)实(shí)施地点变更为重庆市合(hé)川区工业(yè)园区核(hé)心(xīn)区高阳(yáng)路30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目(mù)则再生(shēng)变(biàn)。公司终止实施3D玻(bō)璃(lí)面板生(shēng)产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将(jiāng)该(gāi)项目剩余(yú)资金全部投(tóu)入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建设，并将后者的产能(néng)从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融(róng)资，定增(zēng)募资6亿(yì)元(yuán)，其中(zhōng)的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米(mǐ)中高端印制电路板建设(shè)项目。但次年6月(yuè)，公司将该项(xiàng)目中的SMT工(gōng)序实(shí)施地点由(yóu)江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经开区凌(líng)波路33号改建(jiàn)至江苏省(shěng)高(gāo)邮市经开区凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余(yú)募资（已(yǐ)投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子(zi)电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频(pín)变更募投(tóu)计划的地点、资金乃至(zhì)项目，直接的后果(guǒ)就是原有的投入打(dǎ)水飘、投资效率(lǜ)低下(xià)以及建成项(xiàng)目(mù)实际(jì)效益与(yǔ)预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目建(jiàn)设期(qī)仅12个月，达产(chǎn)年可实现销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示(shì)，2018年(nián)6月30日(rì)，该项目(mù)就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效(xiào)益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万平方(fāng)米中高(gāo)端印制(zhì)电路板建设项目建设期也仅12个月，预计达(dá)产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去(qù)了，截(jié)至(zhì)2022年12月31日，该(gāi)项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期(qī)相去甚远。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么