近日，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布通报(bào)，决(jué)定(dìng)没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰当言论引发的(de)风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了(le)备受资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对(duì)外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化(huà)，注册资本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范(fàn)围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文(wén)化也成为中国最(zuì)成功的(de)脱口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到游族网络、普(pǔ)思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投(tóu)资(zī)近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华人文(wén)化(huà)集团、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资本(běn)和游族网(wǎng)络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南(nán)京(jīng)、苏州(zhōu)之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近(jìn)年来(lái)对(duì)外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化对外投资的(de)企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化(huà)传(chuán)播有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发生了(le)变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）L往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么imited于(yú)2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人(rén)士(shì)猜测，笑果文化(huà)或(huò)许是在(zài)悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的(de)A轮投资过程，他对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出(chū)事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业在国内(nèi)处(chù)于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰(fēng)富多样，而在(zài)该领(lǐng)域笑果文化做的(de)很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车(chē)”事(shì)件(jiàn)，他个(gè)人(rén)认(rèn)为，出于(yú)节目效(xiào)果(guǒ)可(kě)能需要张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑也(yě)要(yào)注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放(fàng)军(jūn)形(xíng)象(xiàng)等严(yán)肃话题(tí)，确实不该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定(dìng)是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到(dào)，笑果文(wén)化(huà)的业务(wù)和(hé)腾(téng)讯(xùn)关联(lián)颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份(fèn)，宁(níng)波梅山保税(shuì)港区(qū)泽(zé)禧(xǐ)股权投资合伙企(qǐ)业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划(huà)人及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果文化联合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人(rén)士去年(nián)称，受众面最广(guǎng)的是线上(shàng)长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上(shàng)升(shēng)，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品(pǐn)在国内的发展(zhǎn)历程要短得多(duō)也快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺(yì)频(pín)频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛(měng)发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过9家(往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么jiā)脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏(fá)明星投(tóu)资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了(le)罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，资本对脱(tuō)口秀行(xíng)业也(yě)明显呈(chéng)现出“一家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次(cì)都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资(zī)本对(duì)脱口秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些后劲(jìn)不足，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀企业(yè)获得(dé)融资(zī)。

　　资本市(shì)场的反应(yīng)与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了(le)这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛(měng)，深受观(guān)众喜爱(ài)，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本(běn)的投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却具有巨大的不(bù)确(què)定性和(hé)不可复制性(xìng)。演员的不确(què)定性、创作(zuò)的不确定性(xìng)、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件(jiàn)等，都可(kě)能让经营面临巨大(dà)的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来想要(yào)可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规(guī)的底线之上，不(bù)断运营爆(bào)款，激活创作(zuò)，带动整个行(xíng)业的上线，这才(cái)是(shì)这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的(de)一员，和这(zhè)个行业(yè)中的其余行业往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么一样（如影(yǐng)视剧(jù)作(zuò)、游(yóu)戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本(běn)身的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本(běn)身是靠故(gù)事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述(shù)，这也是(shì)备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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