周一的股市震(zhèn)荡翻(fān)红，上周股市下跌期间净买入的“抄(chāo)底资金”笑(xiào)了。

　　上周五(wǔ)，资金借道股票(piào)ETF（统计股票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿元；而(ér)上周5个交易(yì)日市场(chǎng)总体下跌期间，资金更是净买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越(yuè)跌越买”的理性操作模式，在(zài)股(gǔ)市大(dà)幅下挫的时刻再度显现。

　　从(cóng)资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到资金(jīn)净(jìng)流入，“中特估”长期投(tóu)资价值被资(zī)金看好，而高位回调的(de)科(kē)创(chuà拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳ng)50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资(zī)金(jīn)追逐；净(jìng)流出方面(miàn)，创(chuàng)业板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电力(lì)ETF等(děng)短期(qī)净(jìng)流出(chū)，资(zī)金出现短期(qī)避(bì)险，但鉴于多数标(biāo)的估值(zhí)仍在(zài)低位，多家机构仍看好长期配置价值(zhí)。

　　净流入资(zī)金近(jìn)40亿(yì)元

　　科(kē)创(chuàng)50、上证50净(jìng)流入(rù)资金居前

　　上周五股市(shì)大(dà)跌，当(dāng)日股票(piào)ETF总份额(é)增(zēng)长32.58亿份，以区间成(chéng)交均价测算，当日净流入资金39.5亿(yì)元；拉长时间到(dào)上周(zhōu)5个(gè)交易日，5天股市调整期间(jiān)，资金更是净买入220亿元，展现了资金逆市布局的特拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳(tè)点。

　　从资(zī)金(jīn)净买入(rù)排行(xíng)看，截至上周五(wǔ)，科(kē)创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗(qí)下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净(jìng)流入资金(jīn)也位(wèi)居前列。

　　而从5月15日(rì)收盘股市表(biǎo)现看，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅(fú)还超过1.7％，上周大(dà)跌期间的“抄底资金”，皆(jiē)斩获了不错的回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，近期震荡(dàng)下(xià)行(xíng)的半导体ETF成为资金净买入的榜首(shǒu)，单日(rì)净买(mǎi)入金额接近5亿元，目前仍(réng)处于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等(děng)产(chǎn)品也位(wèi)居净流(liú)入资金(jīn)前列，而在(zài)近日(rì)遭遇高(gāo)位回(huí)调的游(yóu)戏ETF，也受到资金的逆(nì)市买入(rù)，不过目前游(yóu)戏ETF今年还(hái)有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块(kuài)行(xíng)情冲顶(dǐng)、收益翻(fān)倍后(hòu)，仍然有(yǒu)资金逆市净买入。

　　谈及(jí)资金的(de)上述流(liú)向(xiàng)情况，一位(wèi)公募(mù)股票权(quán)益基金经理表(biǎo)示，预(yù)计(jì)复苏仍是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期(qī)的趋(qū)势，但耐用品复苏的空间受(shòu)限、出口下行(xíng)及地产销售恢复疲软将驱动(dòng)市场(chǎng)展现出更多结构性机(jī)会。不过，在短期市场炒作热(rè)度(dù)回(huí)落，波(bō)动率偏高(gāo)的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，资金可能更青(qīng)睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等(děng)来跟(gēn)踪市场，以获取整个市场的(de)平均回报。

　　而(ér)在行(xíng)业方面，沪(hù)上一家公募机构分析，由于近日以游戏(xì)为代表的(de)TMT板(bǎn)块有所调整，主因是前期炒作有逐(zhú)步退潮趋势，中期在市场炒作热度有所回落。但从长期看，资金(jīn)还会长期关注(zhù)数(shù)字化对(duì)生产(chǎn)力的提升(shēng)，因此，包括(kuò)计算机(jī)、互(hù)联网和传媒等调(diào)整下来的行业，可(kě)能会继续受到了资金的(de)关注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与看好“中特估”长(zhǎng)期投资价(jià)值有关。

　　民生加银基(jī)金表示，伴随大金融、大基建(jiàn)等权重股高位调整，上周沪指下跌。前期部分(fēn)板块(kuài)短期上(shàng)冲较快，导致博弈资金出现分歧(qí)，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板块内部出(chū)现分化，获利兑现(xiàn)需求叠加(jiā)经(jīng)济数据不及预(yù)期，权(quán)重板(bǎn)块回调(diào)带(dài)动大(dà)盘指数(shù)回落。

　　不过(guò)，民(mín)生加银基金认为，从(cóng)长远看(kàn)，“中特估”或有望引(yǐn)领(lǐng)低估(gū)值央(yāng)企的价值重(zhòng)估，有基本面支(zhī)撑的(de)低估值央企(qǐ)或(huò)有望受益。

　　博时基金(jīn)权益(yì)投资一部基金(jīn)经理(lǐ)吴(wú)鹏也认(rèn)为，“中特(tè)估”投资的(de)部(bù)分底层逻辑仍旧是(shì)过(guò)去的A股市场对(duì)部(bù)分传统行业国央企的严重低配(pèi)和低估。而在这种大(dà)幅低估和低配(pèi)背(bèi)景下，部分企(qǐ)业因为自身(shēn)经营改善、高股息(xī)水平等(děng)特征，使(shǐ)得其估值修复成为了(le)可能。虽(suī)然经过(guò)前期反弹，大金融整体估值仍旧处于低(dī)位，由(yóu)于情绪和(hé)资(zī)金仍(réng)旧是主(zhǔ)导，短期表现存在剧烈波动可能；从中期(qī)看(kàn)，整(zhěng)体(tǐ)大(dà)金(jīn)融当前估值仍旧处于中低水(shuǐ)平，部分个(gè)股尤(yóu)其是基本(běn)面明显改(gǎi)善的个股，仍(réng)旧(jiù)有(yǒu)估值修复(fù)的空(kōng)间。

　　基建、非(fēi)银、电力(lì)ETF净流出

　　估值水平仍(réng)具吸(xī)引力

　　在上周(zhōu)下(xià)跌的(de)A股市场中，股票(piào)ETF整体呈现“越跌(diē)越买(mǎi)”趋势，净流入资金超出(chū)净流出资(zī)金。但(dàn)也有部(bù)分(fēn)短期涨幅偏(piān)高、短期行情板块，以(yǐ)及部分海外(wài)指数(shù)遭(zāo)遇资(zī)金的净(jìng)卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年涨(zhǎng)幅(fú)超20％的基(jī)建50ETF单日(rì)净(jìng)流出4.76亿元，为单日之最。另(lìng)外，证券保(bǎo)险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品，单日(rì)净流出资金(jīn)也(yě)超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来(lái)“越跌(diē)越(yuè)买”的创业(yè)板(bǎn)ETF、创业(yè)板50ETF，单(dān)日出现短暂净流出现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在(zài)单日出现净流(liú)出，而今年涨幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也(yě)在股市(shì)调整中迎来“获利了结”资金，单日(rì)净流(liú)出(chū)1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块受益于“一带一路”板(bǎn)块前期涨幅较大(dà)，有调整要求(qiú)，可能会受(shòu)到获利盘的短期(qī)卖(mài)出。不过，从长期看，经(jīng)济复苏趋(qū)势确(què)立后，“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的(de)整体机会值得关注。

　　民生加银基金评价净流(liú)出的证券保(bǎo)险板(bǎn)块称，一(yī)季(jì)报陆续披露，非银(yín)金融业绩超预(yù)期，证券(quàn)板块市场交投活跃(yuè)度较一季(jì)度显著改善，差异化最低结算备(bèi)付金缴纳比例机(jī)制引入，证券公司(sī)保证(zhèng)金比例下调，经济温和复(fù)苏(sū)下行业景气度有望持(chí)续修复。保险板块一季(jì)报净利润(rùn)超预(yù)期(qī)，部分险企凭借储蓄(xù)险的(de)产品力实现了(le)一定的(de)增长(zhǎng)，负(fù)债端V型反转(zhuǎn)趋(qū)势较明(míng)显，资产端(duān)或有(yǒu)望维持较高增速。

　　而针对电力板块，民生(shēng)加银基(jī)金认为，2023年宏观(guān)经济运(yùn)行总体回升有望将(jiāng)促进电力消费需求(qiú)增长。受上年同期低基(jī)数等(děng)因素影响，预计今年二季度电力消费(fèi)增速(sù)将(jiāng)有望回升。在电力市场(chǎng)化改革的持续推进下(xià)，电价趋势有望稳中(zhōng)小幅上涨，电力(lì)现货市场和辅(fǔ)助(zhù)服务市(shì)场机(jī)制有望持续推广，容量补偿电价等机制(zhì)或(huò)有望出(chū)台(tái)。

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