个人(rén)养老金业务试点落地半年，你(nǐ)参(cān)与了(le)吗？

　　自去年(nián)11月27日开(kāi)始，个人养老金(jīn)开始进入为期一年(nián)的试点，在全国选取了36个试(shì)点城市和地(dì)区进(jìn)行推进。据人力资源和社会保障(zhàng)部数据显示，截至今年3月末，个(gè)人养老金开户数量(liàng)达到(dào)3324万(wàn)，市场空间(jiān)初步打开。

　　作(zuò)为个人养老金业务的代销主渠道之一，证(zhèng)券公司(sī)凭借其与(yǔ)权益产品(pǐn)的(de)紧密联系(xì)和(hé)与投资(zī)者的深度了解，在养老(lǎo)基(jī)金销售方面(miàn)已有多方实践(jiàn)。时值个人养老(lǎo)金业(yè)务试点推行半年(nián)之际，中国(guó)基(jī)金报记(jì)者深入(rù)多家券(quàn)商，了解个人(rén)养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势(shì)

　　券(quàn)商深耕个人养(yǎng)老金市(shì)场

　　中国基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正在获得更多证券公司的重视。

　　早(zǎo)在(zài)去年11月个人养老金(jīn)试点落(luò)地，14家券商获得(dé)代(dài)销资(zī)格。截至(zhì)今年3月31日，证监会更(gèng)新名录中个人养老(lǎo)金基(jī)金数量增加至143只，券商数量扩容(róng)至(zhì)18家，平安证券、安信证(zhèng)券及(jí)中信(xìn)证券(quàn)（山东）、中信证券(quàn)华南新增获(huò)批。

　　作为公募(mù)基(jī)金最主要的(de)代销方之一，证券公司在个人养(yǎng)老金业务试点(diǎn)的(de)铺开(kāi)和推广中持续发力，个人养老金业务也(yě)成为大型券商们财富(fù)管(guǎn)理转型的(de)重要抓手。通过(guò)精心布局产品及渠道(dào)，与基金投顾服务结合(hé)，试点(diǎn)券(quàn)商充(chōng)分发(fā)挥财富管(guǎn)理优(yōu)势，做“精”养(yǎng)老基(jī)金(jīn)销(xiāo)售。

　　产品布局：要全(quán)更要精

　　投顾大(dà)有可(kě)为

　　目(mù)前，个(gè)人养老(lǎo)金可(kě)投资的产(chǎn)品(pǐn)主要有四类：银行理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公(gōng)募基金。据人社部个人养老(lǎo)金产(chǎn)品名录显示，当前上线个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品共有652只(zhǐ)，其中储蓄类产品(pǐn)、理(lǐ)财类产品、基金类产(chǎn)品、保险类产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证(zhèng)券公司(sī)代销个人养(yǎng)老金产品资格受到明(míng)显限制，仅部分具(jù)备(bèi)保险兼业代(dài)理(lǐ)牌照的证券公司可销售养老保险，大(dà)多数(shù)试点券商(shāng)将(jiāng)视线聚(jù)焦于公(gōng)募(mù)基金上进行重点开拓(tuò)，发力“全(quán)布局(jú)”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其顺利(lì)获(huò)得(dé)首批个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)基金销售(shòu)资格，完成全部(bù)40家基(jī)金管理(lǐ)公司共计126只个人养老(lǎo)金基金产(chǎn)品的上线，基本实现个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)公(gōng)募基(jī)金产(chǎn)品全覆盖(gài)。

　　中信建(jiàn)投个人养老金业务负责人向(xiàng)中(zhōng)国基金(jīn)报记者介绍称，中信建投已引(yǐn)进(jìn)华夏基金等发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不(bù)断完善产(chǎn)品池。东方证(zhèng)券亦(yì)表示，目(mù)前已基本(běn)实现了养老公募基金(jīn)的全覆盖(gài)。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人(rén)指出，从客户服务办理的(de)角度(dù)看，大(dà)部分客户更愿意在产品货架丰富的机构(gòu)办理(lǐ)个人养老金业务。因此(cǐ)在服务体系的基(jī)础架构上，风格(gé)多样、风险收益多元的产品货(huò)架能够(gòu)带给客户(hù)更好的服(fú)务办(bàn)理体验，产品布局的“全(quán)面”是(shì)个人养老金业务的基础。

　　与此(cǐ)同时，从(cóng)客户投(tóu)资选择(zé)的(de)角(jiǎo)度(dù)讲，大部分(fēn)客户对(duì)于(yú)金融(róng)产品的特征和策略的(de)认(rèn)知、对自身(shēn)投资能(néng)力、投资意(yì)愿、投(tóu)资目的的认知较为模糊。帮助(zhù)客(kè)户做好“养(yǎng)老规划(huà)”、协助(zhù)客户筛选“合适(shì)的产品(pǐn)”，就(jiù)成(chéng)为服务机(jī)构的(de)“核心竞(jìng)争力”。在全面引(yǐn)入个人养老金可投资的产品类型的基础上，各家(jiā)机构需(xū)要深入、充分、严谨地研究每类产品的特性；结(jié)合(hé)存量(liàng)客户的个性化画像和客(kè)户特点，为客(kè)户提供切实可行(xíng)的产品评估体系和养老(lǎo)规划方(fāng)案(àn)。

　　实际上，对于个(gè)人投资者来(lái)说，当前(qián)阶段认(rèn)可并开通个人养老金账户的理(lǐ)由，一是(shì)来自(zì)开户渠道的多重福利(lì)动员，二是个人养老金带(dài)来(lái)的个(gè)税抵扣优惠。但不可否认(rèn)的(de)是，虽(suī)然开户数量众多，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人养老金退休后(hòu)才能取(qǔ)出(chū)，这每年12000元自然是(shì)需(xū)要在账户(hù)内充分利用长期投资，但如(rú)何投资也令不少投(tóu)资者犯难(nán)：买什么、买多(duō)少，在哪买(mǎi)、怎么(me)买，选择(zé)越多，困难越多。现有养老产品(pǐn)的选择已令投资(zī)者目不暇接，如何让投资者选择到适合自己的(de)产品，证券公(gōng)司的投顾力(lì)量大有可为。

　　“中信(xìn)建投(tóu)拥有(yǒu)近万名高素(sù)质的投资顾问，帮(bāng)助客(kè)户甄(zhēn)选适合自(zì)身的养老(lǎo)产品，做好养老(lǎo)规划和资产配置，做(zuò)到客户(hù)的‘好医(yī)生’。”前述负责人(rén)称，中信建投采取(qǔ)线(xiàn)上线下(xià)相结合的方式，注(zhù)重(zhòng)交流(liú)和体(tǐ)验(yàn)，为(wèi)客户提供(gōng)有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业务(wù)时(shí)曾介绍(shào)，其结合个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)基金特点，细化形成“甄选100个人养老金基金评价标准”，综合基金(jīn)公司治理(lǐ)水平、投研能力、业绩评价、风险管理(lǐ)、声誉(yù)口碑量化评价，优(yōu)选(xuǎn)值(zhí)得信赖的养(yǎng)老金基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚(jù)焦股(gǔ)息”等(děng)特色养老金基金产品清(qīng)单(dān)，满足(zú)养老金(jīn)客户个性化(huà)养(yǎng)老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上(shàng)门(mén)服(fú)务”企(qǐ)业(yè)员(yuán)工

　　不得不承认的是，虽然证(zhèng)券(quàn)公司营业网(wǎng)点数量在(zài)“金融圈”内并不(bù)算(suàn)少，但远难以(yǐ)与(yǔ)大型(xíng)商(shāng)业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年报发布会上(shàng)，该行高管透露，截至(zhì)2022年末，该行(xíng)已经累计(jì)开立个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户229.16万户，位(wèi)列(liè)全行业第(dì)三位(wèi)，市(shì)场(chǎng)占有率(lǜ)超10％，仅次于建设银行和(hé)工商银行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意公(gōng)布投资者通过其渠道开通个人养老金账户(hù)的情(qíng)况(kuàng)。

　　产(chǎn)品方(fāng)面(miàn)，国家(jiā)社会(huì)保险公(gōng)共服务(wù)平台(tái)上仅可查询商业银行个人养(yǎng)老金业务开办情(qíng)况。其中显示，23家获(huò)准开办个人养老金业(yè)务的银行中(zhōng)，有22家开(kāi)设了资(zī)金(jīn)账户(hù)和储蓄交易业务，8家同时开展了基金(jīn)交易(yì)业务(wù)、保险交易业务和(hé)理财交易业务(wù)。

　　与大型商业银行所拥有(yǒu)的产品和渠道优势(shì)相比，证(zhèng)券公司个人养老金业务的规模相对有(yǒu)限，仍处(chù)于(yú)积(jī)极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网点数量难(nán)以比拼，但券商(shāng)发(fā)力个人养老金业务，自(zì)有其独特(tè)“打法(fǎ)”。记者(zhě)注意到，多家券(quàn)商在推广个人(rén)养老(lǎo)金业务时，将“一站式(shì)”服务作为宣传(chuán)重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此前(qián)表示，其个人养老金业务从引导客(kè)户(hù)形成科(kē)学养(yǎng)老理财观念(niàn)的长(zhǎng)远视(shì)角出(chū)发(fā)，为(wèi)客(kè)户提供从(cóng)产品策略、到产品优(yōu)选、再到组合配置的全周期专(zhuān)业(yè)资配(pèi)服务和一站式的(de)产品选择(zé)。中信证券亦(yì)推出个人养老金投(tóu)资一站式解决方案“信养计划”，为客户提供含账户管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于一体的个人养老金投资(zī)综合服务(wù)。

　　除了“引进(jìn)来(lái)”并全方位服务投(tóu)资者外，“走出去”也是部分券商开拓个人养(yǎng)老金业(yè)务的解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东(dōng)方证券基于对个(gè)人养老金目(mù)标客群(qún)的深入(rù)研究，将开发大中型企业作为(wèi)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金客户拓展的重点方向，制定了“上海深度、全(quán)国广度”的推广(guǎng)计(jì)划。

　　具体(tǐ)而言，东方证券协同系(xì)统(tǒng)内成员公(gōng)司开(kāi)展走进企业推广个人(rén)养老金活动，为企业单位(wèi)员工提供(gōng)个人(rén)养老金(jīn)上门服务，免去客户(hù)前(qián)往(wǎng)营业厅办理(lǐ)业务路上花费的(de)时间，提高服务效率，节约客户时间。展(zhǎn)业(yè)初期组织了超过100场的(de)个(gè)人养老金走进企(qǐ)业服(fú)务(wù)活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养(yǎng)老金制度(dù)试点半年(nián)

　　持有体验成产品胜负(fù)手

　　中国(guó)基金(jīn)报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销(xiāo)个人养(yǎng)老金业务“开闸(zhá)”，多家获资质(zhì)的机构正式展(zhǎn)业(yè)，逐(zhú)鹿(lù)个人养老金市场。如(rú)今，个人养老金(jīn)制度(dù)实施(shī)已有(yǒu)半年，相关产品的(de)收益率和回撤情况、产品(pǐn)能(néng)否真正满足养老(lǎo)诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产品又是(shì)为了(le)满足养老需求(qiú)，投资者(zhě)更(gèng)希望能实(shí)现(xiàn)低(dī)波动、低回撤(chè)。如(rú)何做到从中长期保值(zhí)增值同时(shí字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的)又(yòu)让客户体验良好是个人养老产品成败(bài)的关键(jiàn)。

　　提供(gōng)更匹(pǐ)配(pèi)的养老产品

　　同时服(fú)务(wù)上寻求创新突(tū)破(pò)

　　眼(yǎn)下，个人养老(lǎo)金业务已然(rán)成为(wèi)券商(shāng)财富管理转型(xíng)的核心方向之一。通(tōng)过不断(duàn)完善客户服(fú)务体系，满足客(kè)户(hù)多层次金融需(xū)求，促(cù)进(jìn)财富管理业务(wù)高质(zhì)量发(fā)展，券商在(zài)业务内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类服(fú)务(wù)方面(miàn)，会根据国家政策选择社保关系在先行城(chéng)市（地区(qū)）、能享受税(shuì)优且(qiě)对(duì)税优(yōu)敏感、对理财有初步认(rèn)知的(de)客(kè)户进行(xíng)第一阶段的重点(diǎn)服(fú)务，对(duì)其他客户会随(suí)着试(shì)点(diǎn)扩大(dà)和客户(hù)画(huà)像的(de)覆盖进行后续服(fú)务。

　　东(dōng)方证(zhèng)券副总裁徐海宁表示，证券公(gōng)司可重点关注企事业单位员工，特别是大(dà)中型城市具有一定经营(yíng)规模的企业员工(gōng)，他(tā)们能够享受(shòu)个税抵扣的优(yōu)势，具备一(yī)定投资意识和财务认(rèn)知；这(zhè)类人群对未来退休有一定的规划(huà)和(hé)想法。

　　同(tóng)时，由于个人养老金是一个增量市(shì)场，对证券公(gōng)司而言，针对(duì)潜(qián)在客群可(kě)以全(quán)市场覆盖。证券(quàn)公司可以通过投研优势(shì)和专业投顾队(duì)伍，创造(zào)更(gèng)多养(yǎng)老投资场景，跟(gēn)踪了解客户的(de)风险偏好，结合稳健、平衡、积极等(děng)不同风险(xiǎn)类型的(de)养老基金，帮助客户建(jiàn)立个(gè)人养老金投(tóu)资计(jì)划。此外(wài)，证券公司可以通过加强顾问服务(wù)，帮助客户有效应对(duì)投资组合净值的波动(dòng)，引导客户(hù)持续参与(yǔ)养老金(jīn)投资，提升客户养老(lǎo)投资(zī)的获(huò)得感、体验感(gǎn)。

　　银河(hé)证券相关业务负责(zé)人表示(shì)，会针对不同风险承受能力、不同年龄结构和不同(tóng)资金体量制定个性化养老(lǎo)策(cè)略(lüè)。比如对每年(nián)享税(shuì)优的1.2万个人养(yǎng)老金，为居(jū)民(mín)（无需开户(hù)）提供符合监管部(bù)门要求(qiú)的(de)金融机构和金融产(chǎn)品(pǐn)清(qīng)单(dān)、通俗易懂的“养老看(kàn)隔(gé)壁”理财案例、养老讲堂等信息和交易(yì)服务；对1.2万(wàn)之外的资金，提供(gōng)更丰富的(de)“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计算器(qì)、个性化的补充养(yǎng)老解(jiě)决方案、定期的养老方案跟踪报告(gào)以及养老直(zhí)播服务，做好“老百姓身边(biān)的养(yǎng)老(lǎo)专家(jiā)”。

　　在服(fú)务(wù)创新方面(miàn)，徐海宁认为(wèi)，证券(quàn)公司需要有长远眼光，打造(zào)增量市场，承担起构建(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)第(dì)三(sān)支柱的(de)重要使命。

　　第一，在获客及投教(jiào)方面，应加(jiā)大资源投入，通过教育和(hé)陪伴，提(tí)高客(kè)户对个人养(yǎng)老金的(de)认知。走(zǒu)进企事业单位(wèi)，通过上门服务的方式触达企业(yè)和(hé)客户，举办(bàn)专题讲(jiǎng)座(zuò)、在(zài)线(xiàn)研讨会(huì)和投资教育(yù)活动，帮助客(kè)户了解个(gè)人养(yǎng)老金的重(zhòng)要(yào)性、投资策略和长期规划，激发客户对个人(rén)养老(lǎo)金产品的(de)兴趣和参与度。

　　第(dì)二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富的(de)一站(zhàn)式个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)专(zhuān)区，既(jì)包括产品购买、定投、持仓查询等基(jī)础功(gōng)能，提供(gōng)丰富的养老资(zī)讯和实用养老(lǎo)工具（如节税计(jì)算器(qì)），加强与(yǔ)客户的深度互动。

　　第三(sān)，在(zài)金融科技应(yīng)用方面，引入智能科技和(hé)人(rén)工智能技(jì)术，通过数据分析(xī)和算法模型，根(gēn)据客户的风险承受能(néng)力、资产状况和目标退休年限(xiàn)，定制化(huà)推荐养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)组合，并提(tí)供实时投资组合跟踪和风险管(guǎn)理工具，帮(bāng)助客户更好地(dì)实现养(yǎng)老投资保值增值(zhí)。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金相关业(yè)务(wù)负责人则表示，可以通(tōng)过“人+科技”，在大数据智能(néng)客户分析系统的(de)基础上，可以针对不同(tóng)养老诉求的客户(hù)达成“千人千面”的个(gè)性化服务，人是“1”，科技(jì)（线上(shàng)与线(xiàn)下结合）是(shì)后面(miàn)的“0”，二者(zhě)有机结合，为不(bù)同生命周期和年龄阶段的客户提供专(zhuān)业的、一对一的养老配置(zhì)服务。

　　运行半年七(qī)成收益告负

　　客户体(tǐ)验成(chéng)产(chǎn)品(pǐn)胜负(fù)手(shǒu)

　　个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度(dù)实施已有半(bàn)年，产品(pǐn)收益(yì)和回撤率大不大？产品能不能满足(zú)真正(zhèng)的养老诉求？这些(xiē)问题(tí)都(dōu)是投(tóu)资者的重要(yào)关注点。

　　记(jì)者注意到，目(mù)前养(yǎng)老(lǎo)目标基金的整体收益水平(píng)并(bìng)不乐(lè)观。Wind数据显示，全市场149只公(gōng)募养老基(jī)金(jīn)产(chǎn)品，近(jìn)七成收(shōu)益告负。其中，业绩(jì)垫底(dǐ)的一(yī)只个人养老(lǎo)目标基金(jīn)自成立以来(lái)回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品收益(yì)在-3％左(zuǒ)右。

　　而业(yè)绩表现较好的有平安稳健养(yǎng)老一年(nián)Y、中欧预见养老2025一年(nián)持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回报(bào)均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全(quán)安泰稳(wěn)健养老一(yī)年持有Y，自成立以(yǐ)来回(huí)报为2％，另有富(fù)国(guó)、万家(jiā)、华(huá)宝、景顺(shùn)长城、南方、华(huá)夏等旗下超10只养(yǎng)老目标基(jī)金收益在1％以上。

　　多(duō)位券商业内人士表(biǎo)示，由(yóu)于资金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购的(de)产品又(yòu)是为了满(mǎn)足养老需(xū)求，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中(zhōng)长(zhǎng)期保值增值同(tóng)时又让客户体(tǐ)验(yàn)良好(hǎo)是个人(rén)养老产品成(chéng)败的(de)核心。

　　“养老属性的产品应力争为(wèi)客户保值增值，否则(zé)将违背客(kè)户通过投(tóu)资达到(dào)‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银河证券相关业(yè)务负责人介绍，目(mù)前个人养老(lǎo)金可(kě)投资的4类产品风(fēng)险收(shōu)益特(tè)点明(míng)显，有的类(lèi)别更侧重(zhòng)本金安全、有(yǒu)的类(lèi)别(bié)更侧重资产增(zēng)值；但(dàn)同时，每个类别很难做到在保证其(qí)特点达到的同时又规避掉该类(lèi)产(chǎn)品的风(fēng)险(xiǎn)或(huò)缺陷。“从不同客(kè)群情况来看(kàn)，低波低回撤对(duì)于离(lí)退休时点较近的投(tóu)资(zī)者比(bǐ)较合适，性(xìng)价比高的中波动中回撤(chè)、高波动高回撤特征产品对于(yú)还有20-30年才退休的(de)投资者(zhě)也是可以选择的，拉长(zhǎng)周期看也(yě)能(néng)满足客户养老类资金的(de)保值增值效果。”

　　为达到(dào)上述两个(gè)目的(de)，前(qián)提是有(yǒu)一套完整、自洽(qià)、适用、有效且(qiě)动态适(shì)配的(de)产品评价体系，通过该体系(xì)的评价(jià)，能较为清晰地区分出(chū)产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地(dì)对同类或(huò)者(zhě)同(tóng)策略产品(pǐn)进(jìn)行综合评判。如(rú)此，才(cái)能真(zhēn)正将(jiāng)好的产品、合适(shì)的产品推荐给(gěi)合适的客户群体。

　　“养(yǎng)老组合(hé)基金分(fēn)为目标风(fēng)险(xiǎn)型和目标(biāo)日期(qī)型(xíng)两大类，投资者可以(yǐ)根据(jù)自身(shēn)投(tóu)资(zī)目标和风险(xiǎn)承受能力选择具体的产(chǎn)品。比如低(dī)风险偏好的客户可选择目标(biāo)日(rì)期型中的稳健类产品(pǐn)，通过(guò)严格控(kòng)制股(gǔ)票资(zī)产仓位降低产品波动，带给(gěi)客户(hù)相对(duì)稳健的收(shōu)益。”徐海宁表示，目前我国城(chéng)镇职工养(yǎng)老金替(tì)代(dài)率尚(shàng)有不足，根(gēn)据国(guó)际经验，如果退休后的养老金替(tì)代率大于70％，即可(kě)维持退休前的生活水平，养老金投资(zī)的增值功能也(yě)是一个重要(yào)考(kǎo)量。由于个人养老金取用需要(yào)达(dá)到年龄(líng)等(děng)条件，投资资(zī)金具有长(zhǎng)期性，可以(yǐ)达到几十年，能够承受(shòu)一定的短期波动，对于追求(qiú)长期投资收益的客户，可以(yǐ)配置一定高比(bǐ)例资金(jīn)在权益型资产上(shàng)，实现养老投资的(de)保值增值目标(biāo)。

　　中信建投个人(rén)养老(lǎo)金相关业务负责人也(yě)认为，个人(rén)养老金产品具(jù)有一定(dìng)的普(pǔ)惠金融属(shǔ)性，需要(yào)关注老百姓(xìng)长(zhǎng)期保值增(zēng)值的(de)养老需求(qiú)。站(zhàn)在资产(chǎn)角度，想要实现长期资金的稳健投资回报，资(zī)产配置不可或缺。通过投资不同品种、不(bù)同收益特征、低相关(guān)性的金融资产(chǎn)，有助于实现风险(xiǎn)分散、降低总体波动(dòng)，从而更好地满足(zú)投(tóu)资者的养老(lǎo)投资目(mù)标。

　　推动个人养老(lǎo)金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老(lǎo)金业务(wù)积极(jí)发展的同时，与渠道(dào)网点和客(kè)户众多的银行等(děng)机(jī)构相比，券商如何突破自(zì)身瓶颈(jǐng)，实现差异化(huà)的发(fā)展，可以说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人(rén)表示，银行、券商(shāng)、基金独立销(xiāo)售机构(gòu)都(dōu)可(kě)参与到为客户提供个人养老(lǎo)基金(jīn)服(fú)务，几类机构优势(shì)互补，严格(gé)意义上说是竞(jìng)合而非竞争更(gèng)非“相杀(shā)”关系(xì)，每类机构或者每家机构可以(yǐ)根据自(zì)己(jǐ)的资源禀(bǐng)赋，充分(fēn)发挥自身优(yōu)势，服务好有(yǒu)养(yǎng)老投资需求(qiú)的投资者(zhě)。

　　“在政策(cè)上，未来还(hái)有以下三方面(miàn)诉求：一是增强基础设(shè)施建设，能在服(fú)务(wù)时效(xiào)性上(shàng)与银(yín)行拉平，提供(gōng)7×24小(xiǎo)时的开户(hù)、下(xià)单(dān)服务；二是增加产品销售范围(wéi)，在养老品类上更加丰富，除特殊(shū)产品(pǐn)外，增加可为客户提供(gōng)的养老(lǎo)产品(pǐn)（如养老理(lǐ)财）；三是明(míng)确养老规(guī)划业务(wù)合规性，为不同的客(kè)户提供基于客户需求和(hé)画像的养老规划方案(àn)。”上述负责人(rén)提到。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金相关业务负(fù)责(zé)人提出，当前(qián)的(de)政策要求下(xià)，客户如(rú)果想在券商端参与个(gè)人(rén)养老金(jīn)投资，需要分(fēn)别在(zài)银行端、个税端进行一(yī)系列(liè)前序操作(zuò)步(bù)骤，对于(yú)尚不熟悉业务流(liú)程的投资者来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外(wài)，由于(yú)政策(cè)对代(dài)销个人养老金(jīn)产品的管(guǎn)理要(yào)求，券商暂时无法上线储蓄类、理财类、保险类产品，可(kě)供投资(zī)者选(xuǎn)择的产(chǎn)品种(zhǒng)类较为单一，难以进一步为投资(zī)者提供更丰富的个人养老金配置(zhì)方案。未来(lái)期待(dài)能够从(cóng)政策端进一步简化(huà)投资者的(de)办理流程，提升客(kè)户(hù)体验；给予(yǔ)券商在多(duō)样化(huà)个人养老金品种(zhǒng)的引入(rù)和研发上(shàng)的(de)政策支持，丰富客户多元(yuán)化的投资(zī)选择。”该负(fù)责人称(chēng)。

　　开(kāi)户(hù)热投资冷

　　券商发力个(gè)人养(yǎng)老第(dì)二(èr)曲线

　　中国基金(jīn)报记(jì)者(zhě) 莫琳

　　随着个人所得税(shuì)退税的开(kāi)始，不少人(rén)发(fā)现(xiàn)自(zì)己(jǐ)的退税比去年多了不少(shǎo)，仔细(xì)询问之下才(cái)发现，是因为(wèi)去年底(dǐ)开通了(le)个人养老金业(yè)务，并入了金(jīn)。这一(yī)消(xiāo)息大大刺(cì)激了(le)不(bù)少本来(lái)不(bù)想开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今(jīn)年3月(yuè)底，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金参加(jiā)人数达3324万人(rén)。与(yǔ)3月初的2817万人(rén)相(xiāng)比(bǐ)，短短的一个月(yuè)的时间(jiān)里，增加了(le)500万(wàn)户，开户速度明(míng)显提(tí)升(shēng)。

　　虽然开户数快速攀升，但是(shì)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金累计缴费约(yuē)200亿元，人均(jūn)缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中国保险(xiǎn)资(zī)管业协会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截(jié)至2023年(nián)3月开立(lì)个人养老金(jīn)账户(hù)的三(sān)千多万人中，仅900多万人(rén)完成了资金(jīn)储存(cún)。

　　从记(jì)者(zhě)走访的结果来看，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)的收益率(lǜ)远(yuǎn)低于预期，是(shì)大多人(rén)不(bù)愿(yuàn)意入(rù)金的主(zhǔ)要原因(yīn)。而选择开户的原因(yīn)主要是(shì)为了(le)“薅羊(yáng)毛”（金融机构出台了不少吸(xī)引客户(hù)开户的优(yōu)惠(huì)政策）。

　　如(rú)何解决“开户热(rè)投资冷”的问(wèn)题？银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人认为，这(zhè)是一个专业活(huó)，既(jì)需要了解客户的经济(jì)状况、风(fēng)险(xiǎn)偏好和养老规(guī)划，也需要业(yè)务人员(yuán)及其所在机构有比较专业且综合的服务(wù)能(néng)力(lì)。

　　也有部分(fēn)投资者(zhě)认为，个人养(yǎng)老金(jīn)产品每年封顶12000元，难以充分(fēn)满足个(gè)人或(huò)家庭养老(lǎo)的全面需求，还需要结合(hé)其他商业产品等综合考(kǎo)虑(lǜ)；大多数(shù)产品流动(dòng)性差，难以预防到(dào)退(tuì)休前的应急资金需(xū)求(qiú)。

　　从产品端(duān)改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)正在逐渐丰富，但是“开户(hù)热投资冷(lěng)”的现象没有随之(zhī)发(fā)生改变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云在近期举办的2023清华五道口(kǒu)全球金融(róng)论(lùn)坛上(shàng)表示，目(mù)前个人养老金(jīn)试点效果呈(chéng)“两低三不(bù)”漏(lòu)斗状，即建立账户人数占基本养老保(bǎo)险参保(bǎo)人(rén)数(shù)比例低、已缴费(fèi)人数(shù)占(zhàn)建(jiàn)立(lì)账户人数比例低；产品(pǐn)供应不均衡(héng)、选购(gòu)渠道不畅、民众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的(de)问题，国家金融监(jiān)督管理(lǐ)总局出手(shǒu)，率先增加养(yǎng)老保(bǎo)险产品的(de)供(gōng)给。近日，国(guó)家(jiā)金融监(jiān)督(dū)管(guǎn)理总局已向(xiàng)业内就关于促进专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险发展(zhǎn)有关事项征求(qiú)意见。根据征(zhēng)求意(yì)见稿，专属商业养老保(bǎo)险拟(nǐ)由(yóu)试(shì)点业务转为常(cháng)态化业务(wù)。

　　业内人(rén)士表示，随(suí)着专属商业养(yǎng)老保险转为常态化业(yè)务，参与该项业(yè)务的险企(qǐ)数量将(jiāng)增加不少。此外，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)是对(duì)接个人养老(lǎo)金制度的主要保险(xiǎn)产品(pǐn)，这意味(wèi)着个(gè)人养老金保险产品名单也将扩容。

　　据了(le)解，专属商(shāng)业养(yǎng)老保险采取“保证+浮动”的收(shōu)益模(mó)式，提供稳健型、进取型(xíng)两种风格账户(hù)供客户选择。据各(gè)家保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)披(pī)露的专(zhuān)属商业(yè)养老保险产(chǎn)品2022年结算利率，稳健账(zhàng)户(hù)结算利(lì)率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于(yú)现(xiàn)有的个人养(yǎng)老保(bǎo)险的收益率。

　　在(zài)增加产(chǎn)品供给(gěi)的同时，多家金融机构呼吁(xū)从产品设计端解决“开户热投资(zī)冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券(quàn)相关业务(wù)负责人看来(lái)，“老龄风险”与(yǔ)其他投资风险相比，有其更加突出的(de)特点，包括为(wèi)退休人群提(tí)供稳定安全(quán)有(yǒu)保障(zhàng)且抗通胀(zhàng)的收入补充来源(yuán)、对(duì)冲长寿风(fēng)险(xiǎn)、为高龄人群储备(bèi)失能养护(hù)和医疗(liáo)应急资(zī)产(chǎn)、为退休人群规划遗(yí)产、将(jiāng)养老投资与养老(lǎo)保障/养老(lǎo)生(shēng)活无缝对接等。

　　养老金融(róng)产品的设计初心(xīn)，必须切实从(cóng)客户需求(qiú)出发；养老金融产品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或转(zhuǎn)移上述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老金(jīn)融产品的设(shè)计成果，应该更多(duō)的让利于民、普(pǔ)惠(huì)百姓，运用(yòng)好专(zhuān)业的(de)金融工具(jù)、做艰难但长期正确的事(shì)。

　　因此，能否设计出(chū)充(chōng)分利用资本市场(chǎng)具有良好增值(zhí)能力(lì)资(zī)产的(de)养老产品(pǐn)取(qǔ)决于发行人（或管理人(rén)）的产(chǎn)品(pǐn)设计能力和(hé)资产管理能力。“证(zhèng)券公(gōng)司(sī)作为财富管理服(fú)务(wù)提供商，可以与(yǔ)产品发(fā)行人（或管理(lǐ)人）合作(zuò)，根据客户需求设计出在(zài)养老功(gōng)能方(fāng)面更有竞(jìng)争力(lì)的产品”，上述负责(zé)人表示。

　　中(zhōng)信建投也(yě)希(xī)望(wàng)能参与(yǔ)到(dào)具体的产品设(shè)计(jì)之中。其个人养(yǎng)老业务负责人建议(yì)，参考部分发达国家的经(jīng)验，未来除(chú)了股(gǔ)、债配(pèi)置，或(huò)在未来可以(yǐ)考虑增加底层可投标的类型，如(rú)REITS、衍生(shēng)品(pǐn)、雪球(qiú)等另类资产，丰富投(tóu)资者(zhě)的可(kě)选标的，更好地分散(sàn)投(tóu)资风(fēng)险。

　　励正集团中国区总(zǒng)裁(cái)张(zhāng)雨萌建议，应该避免“开(kāi)空账”。也就是说，参(cān)与(yǔ)者可以(yǐ)直接在(zài)开户的(de)时候(hòu)做(zuò)投资选择。这样在开户的(de)时(shí)候就可以形成闭环体验(yàn)。

　　针对参(cān)与个人养老金(jīn)可能(néng)面(miàn)临的流动(dòng)性问题，长城人(rén)寿保险股份有限公司总经理王玉改近日表(biǎo)示，保险公司可(kě)以通(tōng)过(guò)“保单质押贷款”等多种金融工具来解决客户对短期资金的(de)需求。

　　券商发力个人补充养(yǎng)老金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难(nán)以满足个人(rén)或家庭养老的全面需求，多家券商还发力个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户以外(wài)的个人补充(chōng)养老金(jīn)融方案，例如银河证券的(de)“安养计(jì)划plus”、中信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银(yín)河证券产品中心副总(zǒng)经理(lǐ)鹿宁(níng)告诉(sù)记者，目(mù)前，银(yín)河证(zhèng)券已根据在职群(qún)体养(yǎng)老规划(huà)的(de)长期性(xìng)、稳健(jiàn)性(xìng)、安全性等特点，已退休(xiū)人群养老需(xū)求的流动(dòng)性、安(ān)全性、稳健性等(děng)特(tè)点，设计出多层次、多元化、个性化的养老配(pèi)置方(fāng)案，积极履行养老保(bǎo)障社会责(zé)任，力争为居民(mín)提(tí)供持续卓越的养老规划(huà)与满足不(bù)同养老(lǎo)需求(qiú)的(de)资(zī)产(chǎn)配置服务。

　　中信证券的“信(xìn)养计划”则基于个人养(yǎng)老场景，引入更丰富的养老型年金、增额(é)终身寿等(děng)不同品类产品，覆(fù)盖养老收益性资产和(hé)保障性资(zī)产，满(mǎn)足客户多(duō)样化、多层级的养老资产(chǎn)配(pèi)置需求(qiú)。

　　针对三大支(zhī)柱养(yǎng)老金业务中的企业(yè)年金业务，银河(hé)证券还上线了自研的年金(jīn)综合评(píng)价(jià)系统。该系统可以通过客户提供(gōng)的“脱敏”后年金(jīn)组合(hé)净值(z字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的hí)与持股比例等数据，结合(hé)公募基(jī)金、股市(shì)债市数(shù)据，展示客户委托年金组合的评价结果。此外，也可以利用(yòng)年金机制间(jiān)接(jiē)服务背后(hòu)的企业员(yuán)工(gōng)和机构(gòu)事业(yè)单位(wèi)职工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已(yǐ)为部(bù)分省(shěng)市提(tí)供职业年(nián)金的(de)组合评价与(yǔ)管理咨询服务(wù)，也计划(huà)结合机构条线业(yè)务规划为央企与国企提供企业年金组合评价等综(zōng)合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告(gào)诉记者，公司自主开发建设部署的年金综合评价系(xì)统及研究咨(zī)询服务，具有养老属(shǔ)性的(de)综合(hé)金融服务体系均是(shì)公司积极响应国家养老发展战略而(ér)推出(chū)的新服务(wù)，体现了在第二、三支柱上的(de)积(jī)极筹划(huà)。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支(zhī)柱养老金业务，目前公(gōng)司已初步建(jiàn)立了个人养老金及个人(rén)养老金融服务体系，充分利用金融产品代(dài)理(lǐ)销售牌照(zhào)和保险兼(jiān)业代(dài)理牌照，为百姓提供更加有温度(dù)、有态度的个(gè)人养老金融服务(wù)。”罗(luó)黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国基(jī)金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个人养老金账户开(kāi)通过程非常‘丝滑(huá)’，并且有(yǒu)不少开户人在我们介绍之前都已(yǐ)有所了解，感觉这项制度的普(pǔ)及度(dù)和客(kè)户认识(shí)程度在不断(duàn)提(tí)升。”某大型银行的客户经理林漪（化名(míng)）向记(jì)者表示。

　　“但也有很多人(rén)只是开了账户并没有存钱，或存了(le)钱没有开始投资(zī)，主要因为不(bù)知(zhī)道如(rú)何选择产(chǎn)品或(huò)者有其他顾虑。”林漪还(hái)告诉记(jì)者，“这种(zhǒng)情况下(xià)我们就会再用PPT或(huò)者(zhě)是纸质资料向(xiàng)客户进行详(xiáng)细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人(rén)养老金(jīn)制度(dù)正式落(luò)地(dì)，在北(běi)京、上海、青岛等36个(gè)先行城市（地区）启动(dòng)实施。距离(lí)个人养老金制度落地已经过(guò)去半年(nián)，民众接受度和业务(wù)进(jìn)展情况如何？从业人员在具(jù)体实操(cāo)过程中又遇(yù)到了哪(nǎ)些困难(nán)？不同(tóng)年龄段的群体(tǐ)会怎样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本(běn)报记者实地探访上(shàng)海地区几家(jiā)银行(xíng)网点和券(quàn)商营(yíng)业部，了(le)解个人养老金(jīn)制度近半(bàn)年(nián)的(de)落地情况。

　　年轻(qīng)人(rén)更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后(hòu)多一份保障

　　根据人(rén)社(shè)部和国家社会(huì)保(bǎo)险公共服务平台数据可(kě)知(zhī)，个人(rén)养(yǎng)老字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的金制度经过半年时间的(de)发展，在产品种(zhǒng)类、数量和(hé)参(cān)与人(rén)数方(fāng)面都有所增加。

　　某券(quàn)商营业部财富(fù)管理(lǐ)相关(guān)岗位(wèi)的黄(huáng)宁（化名）告诉记者：“很多(duō)客户都对(duì)个(gè)人养老金业务(wù)热(rè)情高(gāo)涨，有直接(jiē)到(dào)营业部(bù)咨询(xún)的，还(hái)有很多(duō)是打电话过来问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后(hòu)”普遍(biàn)对(duì)个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)的(de)热情和关(guān)注度比“90后”更高，并且除了个人(rén)咨询和开户(hù)外，还有(yǒu)不少企业员工、学校教师、退伍军人等通过企业和单位(wèi)组(zǔ)织来了解、参(cān)与个人养老金投资。

　　记(jì)者(zhě)了(le)解了身(shēn)边两位(wèi)不同年(nián)龄段、均(jūn)已购(gòu)买(mǎi)个人养老金产品的朋友(yǒu)后发(fā)现，两人(rén)所关(guān)注的(de)问(wèn)题“焦(jiāo)点”的确有(yǒu)所不同。

　　一(yī)位在上海(hǎi)地区金融(róng)机构(gòu)工作的“80后”告诉(sù)记者，自从工(gōng)作以来，她每年(nián)都将收入的一部分拿来(lái)强制储蓄，有(yǒu)了(le)个人养老金制度后，就分一部(bù)分在(zài)个人养(yǎng)老金账户中(zhōng)，这部(bù)分强制储蓄(xù)的钱(qián)即使存长期也不(bù)会(huì)影响她(tā)未来的生活质量，并且放进(jìn)个人养老金(jīn)账户是在基本(běn)养(yǎng)老保(bǎo)险之外多一份积累。

　　而另(lìng)一(yī)位工作不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段(duàn)最(zuì)在意的(de)就(jiù)是买个人养老金可以享受税收(shōu)优(yōu)惠(huì)，直接(jiē)考虑(lǜ)到退休后的生活质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针(zhēn)对上述两种不同的想法，黄宁也(yě)向记者坦言，他(tā)们在(zài)日常介绍个人养老金业务的过程(chéng)中确实会(huì)考虑到不同年(nián)龄群体的不(bù)同(tóng)需求和想(xiǎng)法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工(gōng)作不久(jiǔ)的年轻人着重介绍“退休(xiū)后(hòu)多一份保障(zhàng)”推(tuī)广效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人(rén)养老金业务(wù)取(qǔ)得进展(zhǎn)的(de)同时，还有不少(shǎo)已经了(le)解个人养老金(jīn)业务的(de)民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数(shù)据(jù)可知，截至(zhì)2023年3月(yuè)底，虽(suī)然有(yǒu)3000多万人(rén)开通了个人养老金账(zhàng)户，但完(wán)成资金存储的只有(yǒu)900多(duō)万(wàn)人。

　　林漪在(zài)银行端个人养老金(jīn)业(yè)务的开展中感(gǎn)受到(dào)，一些客户开了户但没存储的主要顾虑是(shì)锁定(dìng)时间太长，担心(xīn)之后如(rú)果要大笔用钱时会很(hěn)“棘手(shǒu)”；另外一些(xiē)客户则是认(rèn)为在个人(rén)养老金产品(pǐn)并非专(zhuān)门设计且收益优势(shì)不明显，目前个(gè)人养老金可(kě)以购买的(de)养老储蓄、银行养(yǎng)老理财、养老(lǎo)保险产品、养(yǎng)老目(mù)标基金四类(lèi)产品，即使不通过个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)也(yě)可以直接买，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到了推(tuī)广个人养老金(jīn)业务过程中(zhōng)的“困境”。他(tā)表示：“券商端个人养(yǎng)老(lǎo)金只支持代(dài)销(xiāo)公募基金，无法(fǎ)代销存(cún)款、银行理(lǐ)财、商业养老保险，有些客户(hù)风险(xiǎn)承受能力较低，想寻求更低(dī)风(fēng)险等(děng)级的(de)产品，纯(chún)公募(mù)基金难以(yǐ)达到资(zī)产配置(zhì)的(de)需求(qiú)。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻(qīng)人(rén)向记(jì)者直言(yán)，对于(yú)离退休(xiū)还较遥远的(de)群(qún)体(tǐ)来说，养老需求当然也需要考虑(lǜ)，但眼(yǎn)下的生活和(hé)经济状况才是更重要的。

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