用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶(jiē)段进(jìn)展明(míng)显(xiǎn)不(bù)佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网(wǎng)络净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三(sān)年净利下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利(lì)同步大(dà)增(zēng)、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络(luò)股价(jià)为(wèi)21.61元，市(shì)值741.9亿元(yuán)。

　　上市(shì)23年来单季最(zuì)大亏损

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第一季度报告(gào)，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创该公司(sī)2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏(kuī)损。

　　此前(qián)，用友(yǒu)网络发布(bù)的年(nián)报显示(shì)，2022年(nián)公司营(yíng)收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的(de)历史最高点之后，用友网络(luò)连续第(dì)三年净(jìng)利(lì)下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下(xià)历史新高(gāo)之后，用友网络股价就总(zǒng)体上(shàng)呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价(jià)相对高点进行(xíng)了定增融(róng)资。此(cǐ)次定增(zēng)吸(xī)引了不少机构(gòu)参(cān)与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网(wǎng)络披露定增结果，增发数(shù)量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元(yuán)，定(dìng)增募资约53亿元。当时，在定(dìng)增(zēng)市场(chǎng)颇为活跃的私募大佬葛卫东(dōng)，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之(zhī)后，用友网络发(fā)布的2021年业绩明显不及(jí)市场预期，2021年净利润(rùn)为(wèi)7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各(gè)季度业绩更(gèng)是连续爆(bào)雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同(tóng)比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此背(bèi)景下，用(yòng)友网络的股价(jià)从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而(ér)葛卫东(dōng)的总持股数(shù)，也从2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出前十(shí)大股东，在此期间，其减(jiǎn)持数量(liàng)至少(shǎo)有(yǒu)4100万股(gǔ)。其定增(zēng)投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗t="700亿白马，突曝利空！葛卫东(dōng)大撤离(lí)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230430074511894.png">

　　云(yún)服(fú)务转型第二阶(jiē)段道阻(zǔ)且长

　　在(zài)用友(yǒu)网络的发(fā)展历史(shǐ)上，其1.0阶段是通过财(cái)务软(ruǎn)件(jiàn)服务企业(yè)的会计电算化(huà)，2.0阶段(duàn)是通(tōng)过ERP软件(jiàn)服务企业的信息(xī)化，现在的(de)3.0阶段(duàn)是服务企业的数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务(wù)，引(yǐn)领(lǐng)中(zhōng)国企业级服务市场。在此基础上，公(gōng)司2020年进入新的战略发展(zhǎn)阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和运营全球领(lǐng)先的企业(yè)云服(fú)务平台。

　　2015年(nián)，用友网(wǎng)络正式发布了完全基于互(hù)联网架构的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平(píng)台、财务云(yún)、人力云(yún)等云产品(pǐn)得(dé)到逐步发展，各(gè)领域(yù)云上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面(miàn)世(shì)、云(yún)平台及领域服务快速发展(zhǎn)，第二个阶(jiē)段的统一底座(zuò)和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发和持续迭(dié)代，用(yòng)友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进入新的发(fā)展阶(jiē)段。

　　从公司业务占比来(lái)看，用(yòng)友(yǒu)网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为公司(sī)主要收入来源(yuán)并继(jì)续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端(duān)市场(chǎng)份额(é)来看，用友却还是没有(yǒu)多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发展(zhǎn)白皮书》显示，国(guó)产ERP软件整体(tǐ)市占(zhàn)率超过70％，其(qí)中用友市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外(wài)巨(jù)头SAP和裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场(chǎng)曝出华(huá)为(wèi)将在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络股价(jià)直接跌停。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并(bìng)不一定会面向外部(bù)市场提(tí)供(gōng)高端(duān)ERP软件，但股价的跌停，反应出(chū)市场对(duì)用友在高端ERP软件市场竞争力信心的严重不足(zú)，也反(fǎn)应了(le)其在高端市场(chǎng)的(de)进展不佳。

　　具体到(dào)财(cái)务和股价上，在(zài)用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即(jí)2016年(nián)-2019年，在(zài)其营(yíng)收逐(zhú)渐增长的同时(shí)，净(jìng)利(lì)润也在同(tóng)时(shí)逐(zhú)年增长，且增幅(fú)远高于营收增幅。对应到(dào)股价上，在此期(qī)间(jiān)，用友网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第(dì)二阶段，即(jí)2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可(kě)以说是踏步(bù)不前，净(jìng)利润(rùn)却大幅下(xià)跌，股价(jià)也(yě)因此大跌，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友(yǒu)网络董(dǒng)事长(zhǎng)王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友的市值还是(shì)有很大的提(tí)升空(kōng)间(jiān)。但从目前(qián)的(de)情况来看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道(dào)阻且长。

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