自4月下(xià)旬(xún)高(gāo)点回调(diào)接近13％，科创板再迎(yíng)巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金在科创板投(tóu)资上采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体相(xiāng)关(guān)ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行业(yè)ETF资金净流入榜(bǎng)单前(qián)三名。

　　在业(yè)内(nèi)人士看来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速(sù)布局科(kē)创板、半(bàn)导体板块，体现(xiàn)出市场对上述板块投(tóu)资价值的认(rèn)可。经过前期调整，这(zhè)两(liǎng)大板(bǎn)块(kuài)性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置(zhì)的(de)工具性产品(pǐn)，ETF市场一(yī)直(zhí)有着逆势投资的特(tè)征，最近(jìn)一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科创板(bǎn)及其(qí)关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华(huá)夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元，魏承泽作品集 魏承泽一类的作者位居全市场(chǎng)ETF资金净流入(rù)榜首，除(chú)此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入也均(jūn)在10亿元(yuán)之上。

　　今年(nián)以来，场内(nèi)资金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电(diàn)子、计算机等(děng)科创板的核心权重行业(yè)持(chí)续获得资金(jīn)青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场(chǎng)关注焦(jiāo)点(diǎn)，另(lìng)一方面随(suí)着半导(dǎo)体下行周期拐(guǎi)点临近(jìn)，业(yè)绩边际改善的(de)预期(qī)吸(xī)引资金切换赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板的核心板(bǎn)块业绩变化来(lái)看，电子、计算机和通信板块的2023年盈(yíng)利和收入预期增速(sù)保持在较高(gāo)水平，相比过去明显改善，与(yǔ)此同时新能源板(bǎn)块的增(zēng)速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金(jīn)进(jìn)一步分析指出，整体来(lái)看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今年(nián)一季度的(de)利润增(zēng)速(sù)相(xiāng)对较(jiào)高，配置(zhì)吸引(yǐn)力显现。从未(wèi)来(lái)的一致预(yù)期净利润增速来看(kàn)，科创50相比其他(tā)宽基指(zhǐ)数(shù)仍有优势(shì)，配置性价比较(jiào)高，反映出较好的基(jī)本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于(yú)历史较(jiào)低水平，同时盈利估值(zhí)匹配度(dù)依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板(bǎn)基金经理姜(jiāng)英也看好今年(nián)以来(lái)科创板走势。“从板块整体估值(zhí)性价比以及(jí)对未来产业的反应程度，都是(shì)优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表现，经(jīng)过了三(sān)年的(de)估值回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并(bìng)持有可以享受行业和公司的长期成长。”华南(nán)一(yī)位基(jī)金(jīn)经(jīng)理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时(shí)间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业(yè)省公布外汇法法(fǎ)令修正案，将(jiāng)先(xiān)进芯片制造设备等(děng)23个品类追(zhuī)加列入出(chū)口管理的管(guǎn)制对象，上(shàng)述修正案在经过2个月的(de)公告期后，并将于7月(yuè)开始(shǐ)实施。受益于国产替(tì)代加速的(de)预期(qī)，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导体板块(kuài)回调，资金(jīn)也(yě)在(zài)加速(sù)抄底(dǐ)这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导(dǎo)体或是芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合(hé)计(jì)资金净(jìng)流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华(huá)魏承泽作品集 魏承泽一类的作者夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别(bié)达(dá)到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名。

　　展望(wàng)未来半导体(tǐ)行业(yè)走势，国泰基金认(rèn)为，存(cún)储芯片(piàn)自2022年四季度至(zhì)2023年(nián)一季度价(jià)格(gé)持续(xù)下探之后，当前阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其(qí)他半导(dǎo)体产业链环节，具备较(jiào)强(qiáng)的大(dà)宗商(shāng)品属性，国际龙(lóng)头会(huì)在下(xià)游新兴需求(qiú)诞生时，提(tí)升(shēng)自身产(chǎn)能。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供过(guò)于求周期(qī)，各(gè)厂商则会(huì)通(tōng)过降价(jià)进行(xíng)库存去化。供给与需求的(de)错配使得存(cún)储行业具有较强的周期(qī)性(xìng)。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储(chǔ)芯片魏承泽作品集 魏承泽一类的作者的(de)周期走势，结合2022年四季度行(xíng)业(yè)龙(lóng)头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶(jiē)段，下半(bàn)年(nián)有望迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模(mó)型为代表的人(rén)工(gōng)智能(néng)新兴需求爆发，对于算力以及(jí)存储的(de)爆发(fā)性(xìng)需求由(yóu)产业链下游传导到上游，促进上游芯(xīn)片厂商提(tí)升自身(shēn)产量。叠加近两个季度(dù)量(liàng)价持续下探的周期性磨底，芯片板块(kuài)有望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒(xǐng)，投资者需要警惕(tì)国(guó)际局势以(yǐ)及通胀(zhàng)带来的(de)负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看(kàn)到真正的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一(yī)些(xiē)真正的创(chuàng)新落(luò)地(dì)。预计半(bàn)导体(tǐ)和消(xiāo)费电子大概率在二季度及二季度(dù)以后(hòu)触底，当行业(yè)周(zhōu)期触底(dǐ)，科技创(chuàng)新蓄能才能真正地释放出(chū)来，下半年硬科技的(de)投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金经(jīng)理罗英宇(yǔ)也倾(qīng)向判断，半导体产业(yè)链(liàn)正(zhèng)处(chù)于(yú)供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业(yè)链(liàn)库存的(de)时(shí)期，价格(gé)下行压(yā)力(lì)逐步减轻(qīng)，行业有望迎来库存加(jiā)速出清(qīng)，营收和利润迎来拐点。

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