昨夜，美(měi)国(guó)银行(xíng)股持续(xù)暴跌(diē)，内(nèi)外盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美股三(sān)大指数(shù)集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银(yín)行股(gǔ)又(yòu)崩(bēng)了，第一共(gòng)和银行股价重(zhòng)挫(cuò)，盘中一(yī)度(dù)跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续(xù)刷(shuā)历史新低。硅谷(gǔ)银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方(fāng)信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股(gǔ)再次大跌，导致美国国债价格(gé)飙升，短期市场利(lì)率大幅下跌(diē)，债券交(jiāo)易员不(bù)再(zài)完全押注美联(lián)储(chǔ)会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合(hé)约目前反映出，央行(xíng)基准(zhǔn)利(lì)率仅比当(dāng)前有效联邦(bāng)基(jī)金利率高出20个基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中有一(yī)次加息的可能性约为80％。而本(běn)周早些时候，交易(yì)员认为美联储在5月份加息几(jǐ)乎是肯定(dìng)的，且6月份(fèn)有(yǒu)可能进一步加息(xī)。除了(le)大幅降低加息的(de)可能性外(wài)，掉期交易(yì)还显示，市场对利率见(jiàn)顶后(hòu)美联储(chǔ)降息(xī)的押注(zhù)有(yǒu)所增加，他们(men)预计(jì)到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面(miàn)，美股时段，新(xīn)加坡铁矿(kuàng)石指数(shù)期货05合(hé)约跌(diē)破100美(měi)元/吨，日内跌(diē)幅近(jìn)4％，为去年12月(yuè)以来(lái)首次。WTI原(yuán)油(yóu)日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日23时收盘(pán)，国内期货主力合约几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截(jié)至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦(lún)特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属(shǔ)全(quán)线下跌。伦(lún)铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声明称，美国总统(tǒng)拜登将否决众(zhòng)议院(yuàn)议长、共(gòng)和党(dǎng)领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众议院共和党人必(bì)须(xū)在没(méi)有任(rèn)何(hé)要求和条件的情(qíng)况下(xià)打消(xiāo)违(wéi)约的可能性，并解决(jué)债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将(jiāng)债务上限问题和削(xuē)减支出捆(kǔn)绑的计划，要将债务(wù)上限上(shàng)调1.5万亿美元(yuán)，但同时还要削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美(měi)元的政府(fǔ)支出。

　　同(tóng)在周二，美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦警告称，如果美(měi)国国(guó)会不提高政府(fǔ)的债务上限(xiàn)，由(yóu)此(cǐ)产生的债务违约将在美国(guó)引发(fā)一(yī)场“经济灾难”，使未(wèi)来(lái)几年的利(lì)率上升。

　　耶(yé)伦当天(tiān)表示，债务违约将(jiāng)导致失业率上升，同时使美国(guó)家庭在抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和信用卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿(yì)美元的债务上限是国会的一项(xiàng)“基本责(zé)任”，如果违约将(jiāng)产生一场经济和金(jīn)融灾(zāi)难，使借(jiè)贷成本永久提高，增(zēng)加未来的投资成本。如果不提高(gāo)债务(wù)上限，美国企业(yè)将面临信(xìn)贷(dài)市场的恶化(huà)，政(zhèng)府将(jiāng)可能无法向军人家庭和(hé)依赖社会(huì)保(bǎo)障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美(měi)国总(zǒng)统

　　北京时间(jiān)4月25日(rì)傍晚(wǎn)，美国总统拜登正(zhèng)式(shì)宣布，他将参加2024年的连(lián)任(rèn)竞(jìng)选(xuǎn)。法新社称，拜登(dēng)将“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入(rù)到一场新的(de)激(jī)烈竞选中。

　　拜(bài)登在(zài)推特(tè)上写(xiě)道(dào)：“每(měi)一代人都要经历为了民主挺身(shēn)而出的(de)时刻(kè)，为了他们的基本自由挺身而出。我相信这是我们(men)的时刻(kè)。这就是我竞(jìng)选连(lián)任美国总统(tǒng)的(de)原(yuán)因。加入我们，让我们完(wán)成这项任务。”拜登还附(fù)上了一段(duàn)视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内(nèi)部没有真正(zhèng)的挑战者，但他的(de)年龄可能受(shòu)到“持续而(ér)激烈”的(de)审视。拜(bài)登已经80岁，到第(dì)二任期结束时，这(zhè)位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民(mín)调显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的民(mín)主(zhǔ)党人(rén)，认为(wèi)拜登(dēng)不应该(gāi)参选。不支持他(tā)参选的人中，69％的人认为年龄是(shì)一个主要(yào)或次要原因。

　　国(guó)内期交所公布劳(láo)动(dòng)节期间(jiān)风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳(láo)动节期间(jiān)有关工(gōng)作安排，调整相关(guān)期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个(gè)未出现单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为(wèi)12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白(bái)银期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石油沥青期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为(wèi)12％；锡期货合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第(dì)一个未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，黄金期货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品(pǐn)种期货合约的交易保证金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水平(píng)。

　　上期能源方面，自(zì)4月(yuè)27日起第一个未出现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，国(guó)际铜期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低(dī)硫燃料油期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为12％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，所有品种期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻(bō)璃、纯碱期货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％，其中纯碱2305合约的(de)交(jiāo)易保证金标准仍(réng)为(wèi)12％；白(bái)糖、棉(mián)花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为(wèi)9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持(chí)仓量最大(dà)的(de)合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边(biān)市(shì)的(de)第一个交易(yì)日结算时起，上述(shù)品种期货(huò)合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准和涨跌停板幅度恢(huī)复至(zhì)调整前(qián)水(shuǐ)平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日结算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为7％，交易保证(zhèng)金水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化石(shí)油(yóu)气期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为(wèi)8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平维(wéi)持不变。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，在各(gè)期(qī)货持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边无连续(xù)报价(jià)的第(dì)一个交易日(rì)结(jié)算时(shí)起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为6％，套期保值交易保证金(jīn)水平调整为7％，投机交易保证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯(xī)、乙二醇、苯乙年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思烯(xī)和(hé)液(yè)化(huà)石油气(qì)期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交(jiāo)易保证(zhèng)金水平恢复至节前(qián)标(biāo)准(zhǔn)；其他(tā)期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水平维(wéi)持不变。

　　中金所(suǒ)公(gōng)告称，自4月27日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指(zhǐ)期货各合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关(guān)品(pǐn)种持仓量最大的合约(yuē)未出现单边市(shì)的(de)第一(yī)个交易日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各(gè)合约的交易保证金(jīn)标准调整为(wèi)12％。沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约的保(bǎo)证(zhèng)金调整系(xì)数根据相应股指期货的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准进行调整(zhěng)。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日结(jié)算时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证金标(biāo)准调整为(wèi)9％和(hé)11％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，在工业硅(guī)品种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合(hé)约未(wèi)出(chū)现涨跌停板单(dān)边无连续报(bào)价的第一个交易日结(jié)算时(shí)起，工业硅(guī)期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和(hé)交(jiāo)易保证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供(gōng)强需(xū)弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期(qī)现(xiàn)货价格走势背离，期(qī)货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续上涨(zhǎng)，截(jié)至(zhì)4月25日，全国(guó)均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪现(xiàn)货偏强的主(zhǔ)要(yào)原因有四点：一是短期(qī)二(èr)次(cì)育(yù)肥造成货源(yuán)有所(suǒ)收紧；二是来自政策(cè)面的(de)支撑；三(sān)是(shì)近(jìn)期降(jiàng)雨导致调运不(bù)便(biàn)；四(sì)是(shì)“五一”假期(qī)需求支撑(chēng)。不(bù)过，盘面(miàn)主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘(pán)面下跌的主要逻(luó)辑(jí)依旧在(zài)于产业基本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜(xī)售推涨情绪较浓，且南北部分(fēn)区(qū)域二次育肥采购量增加，政策消息稳(wěn)市信(xìn)号相对(duì)强烈，期(qī)现货价格同时(shí)上(shàng)涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升(shēng)水，反弹至(zhì)养殖成本附近明显承压。同时，套保(bǎo)资金介入。因(yīn)此周二期货盘面(miàn)减仓大(dà)跌。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至3月末，全(quán)国能(néng)繁母猪存栏相当于正常(cháng)保有(yǒu)量(liàng)的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析(xī)称，能繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)存栏以及生猪存(cún)栏(lán)依旧处于高位(wèi)，意味着今年一季度(dù)去产能不及预期(qī)，供应偏宽松是事(shì)实。从目前的(de)存(cún)栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年市场不会出(chū)现生猪货源紧张或(huò)猪肉(ròu)紧张的状态，供应宽松大概率延(yán)长(zhǎng)至今(jīn)年下半年。

　　格林大华期货生猪分(fēn)析师张(zhāng)晓君(jūn)介绍，从月度初生仔猪来看，农(nóng)业部监测数据显示，去(qù)年9月到今年(nián)2月全国新生仔(zǎi)猪数量各月环比增(zēng)幅(fú)逐月增加，至(zhì)少对应到今年7月生猪出栏(lán)供给相对充足。从出栏(lán)体重(zhòng)来看，当前(qián)生(shēng)猪出(chū)栏均(jūn)重仍接(jiē)近123公斤，同比(bǐ)去年增(zēng)加约3％，预(yù)计二育猪源仍将(jiāng)支撑出(chū)栏体重。

　　值得(dé)一(yī)提的是，目前(qián)生猪养殖(zhí)逐(zhú)步向(xiàng)规模(mó)化、集团化方(fāng)向发展，而(ér)且(qiě)规模化占比得到明(míng)显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年(nián)猪场中大猪(zhū)存栏量明显高于(yú)去年同期，产能较为充裕。同时，2023年(nián)中央一号文件(jiàn)将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标细化为“强化以能繁(fán)母猪为主的生(shēng)猪产(chǎn)能调控”，将全国(guó)能(néng)繁(fán)母猪数量稳定(dìng)在4100万(wàn)头的正常保有量，可(kě)见(jiàn)国家稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品(pǐn)库存来(lái)看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资(zī)讯数据显示，截(jié)至4月20日，全国冻品库容率(lǜ)为(wèi)31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品销(xiāo)售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库存水平(píng)将抑(yì)制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然(rán)今年生猪(zhū)消费(fèi)总(zǒng)结为持续向(xiàng)好发展(zhǎn)态势(shì)，政策引导及市场(chǎng)预(yù)期向好(hǎo)，加上居民收入增加、消费意愿增强等利好因(yīn)素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求却一直不温不火。目前看，今年生猪的(de)需求(qiú)大概率将(jiāng)回归到(dào)正(zhèng)常年份水(shuǐ)平(píng)。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也(yě)表(biǎo)示，此次需求(qiú)好(hǎo)转主要在于(yú)冻品入库以及(jí)二育支撑，终端(duān)需求无实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现明显提升(shēng)，随着二季(jì)度气温升高(gāo)，需求逐步降(jiàng)低，预(yù)计需(xū)求再次回归至低迷状态。4月底到5月预计集(jí)团企业(yè)出栏计(jì)划或继续增加(jiā)，市场整体处(chù)于供大于求(qiú)状(zhuàng)态，现(xiàn)货价格“五一”后(hòu)或继续(xù)回落(luò)为(wèi)主，盘(pán)面升水状(zhuàng)态(tài)下短期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体(tǐ)供给相(xiāng)对(duì)充足(zú)，限制猪(zhū)价(jià)大(dà)幅上涨。短期(qī)来看，“五(wǔ)一(yī)”小长(zhǎng)假前，终端(duān)备货启(qǐ)动，集团场缩量挺价(jià)，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假期(qī)效应过后，市(shì)场(chǎng)情绪逐渐褪去(qù)，猪价(jià)将重回供需基本面(miàn)。当前距“五一”小长(zhǎng)假(jiǎ)仅剩(shèng)3个(gè)交易(yì)日，期(qī)货盘面资(zī)金(jīn)已经提(tí)前反映了市场(chǎng)情(qíng)绪。建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)控制(zhì)仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认为，综合来(lái)看，猪价颓势不改(gǎi)，大概率(lǜ)仍将保持(chí)低位盘(pán)整运行状态。不过，市(shì)场预期二(èr)季(jì)度(dù)二次育肥缓慢入场，行(xíng)情(qíng)或好(hǎo)于一季(jì)度。按照(zhào)官(guān)方能繁存(cún)栏数据推算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处于逐(zhú)步(bù)增加的(de)阶段，并(bìng)于(yú)10月份达到理论出栏峰值，11月(yuè)生(shēng)猪理论(lùn)出栏量大概率环比下降。而11月(yuè)份正值猪(zhū)肉消(xiāo)费旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪(zhū)价格，故目前盘面11月价格相对坚(jiān)挺(tǐng)。不(bù)过在国家(jiā)良好调控(kòng)之下，能(néng)繁母(mǔ)猪产能(néng)并未过度去化，生猪存出栏量保(bǎo)持(chí)稳(wěn)定，猪(zhū)价不(bù)具备持续大幅上涨的(de)基础条(tiáo)件(jiàn)。在国家(jiā)政(zhèng)策端稳定(dìng)猪价(jià)意愿强烈的背景下，期价上行压(yā)力恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操(cāo)作(zuò)上，建议养殖端锚定(dìng)成本，择机卖出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中大(dà)幅下跌，连(lián)续(xù)第(dì)三个交易日下滑(huá)，并触(chù)及约一个(gè)月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行(xíng)情变化多集中在需求端(duān)的扰(rǎo)动，一方面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带来了压力；另一方(fāng)面，市场对于(yú)第二波新冠疫情(qíng)可(kě)能到(dào)来从而降低国内需求的(de)担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产(chǎn)品事业(yè)部分析师姜颖(yǐng)告诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第(dì)二波(bō)疫(yì)情的波及范围(wéi)预计很(hěn)大概率(lǜ)将小于第一(yī)波，短期情绪释放后，棕(zōng)榈油(yóu)将回归基本面(miàn)。从相(xiāng)关(guān)因素的梳理来看(kàn)，目(mù)前处于短多长空的局面(miàn)。

　　据(jù)国(guó)海良(liáng)时期货(huò)油(yóu)脂分析师孙啸介绍，开(kāi)斋(zhāi)节后(hòu)市场延(yán)续了产地未(wèi)来(lái)供需(xū)转宽松的交易(yì)逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体(tǐ)相比(bǐ)上一个交(jiāo)易日均有20美(měi)元/吨(dūn)左右的(de)下跌。巨(jù)大的back结构也显示出市场对(duì)东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需求转入淡季以及印尼可(kě)能放松DMO出(chū)口限制的担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量(liàng)。目前产地已步(bù)入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整(zhěng)体产(chǎn)量可能非常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口(kǒu)大增，库存超(chāo)预期下(xià)降至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚出口骤降，斋月节备货结束(shù)、主要进口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续增高(gāo)至345万(wàn)吨(dūn)，充足的库存和(hé)竞(jìng)争油脂的(de)影响或(huò)将冲击印度对棕(zōng)榈油进口。”徽商(shāng)期货油脂油(yóu)料分析师郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入季节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日(rì)马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油(yóu)产量环(huán)比(bǐ)增(zēng)加22.5％，产(chǎn)需结构呈(chéng)宽(kuān)松趋(qū)势。不过，4月(yuè)份处在复产(chǎn)初期，且今年4月份工作日较少，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底(dǐ)马(mǎ)来西亚(yà)棕榈(lǘ)油库存预计(jì)开(kāi)始小(xiǎo)幅度累库，且随着复(fù)产利多(duō)增强(qiáng)和(hé)出口前景(jǐng)不佳(jiā)持续，后期马棕(zōng)继续(xù)面临累库压力，棕(zōng)榈油行情或维(wéi)持承压(yā)回调走势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于(yú)季(jì)节性中性(xìng)位(wèi)置，其中棕榈油进口量(liàng)高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但是其(qí)国内食用油(yóu)峰值库存问题仍未解决。截至(zhì)3月末，其(qí)食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负的国际(jì)豆棕差(chà)，预计4—6月(yuè)国(guó)际棕榈油进口需求大概率出(chū)现萎缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈油近月进口(kǒu)严(yán)重(zhòng)倒挂，远月有所修复，近月进(jìn)口偏低，远(yuǎn)月买船(chuán)有(yǒu)所(suǒ)增加。海(hǎi)关(guān)数据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内(nèi)棕(zōng)榈油4—6月进口量预估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目(mù)前国(guó)内棕(zōng)榈油港口(kǒu)库存仍处(chù)在历(lì)史同期(qī)高点，截(jié)至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周(zhōu)下降(jiàng)，随着(zhe年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思)气温升高及(jí)棕榈油(yóu)消费进一(yī)步好(hǎo)转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现去(qù)库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短期连盘(pán)棕榈(lǘ)油仍将(jiāng)随油脂(zhī)整体弱势(shì)运行(xíng)，有下破可能。5月份(fèn)东南亚天气值得关(guān)注，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国(guó)最为明(míng)显，印(yìn)尼次之(zhī)。如果出现(xiàn)持续干燥天(tiān)气，产(chǎn)区增产节奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈油(yóu)有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚(shàng)存利多因素(sù)支撑(chēng)。国(guó)内(nèi)贸易商(shāng)进口利润深度亏损，5月船期(qī)频(pín)现洗船(chuán)，进口(kǒu)到港数量将明显减少。在(zài)此基础(chǔ)上，随着天气升温(wēn)，棕榈(lǘ)油消(xiāo)费季节(jié)性回暖。第(dì)二轮疫情虽(suī)可(kě)能有影(yǐng)响，但无法改变消(xiāo)费逐步恢复的大势，国内库存短(duǎn)期内仍可能加速去化。长期市场对(duì)于未(wèi)来供应充裕(yù)的预期(qī)基本(běn)一致。天气情况有所好转，马来(lái)西亚与印尼步入(rù)增产(chǎn)周期，供应增加(jiā)而出口(kǒu)需求(qiú)较(jiào)差，未来产地存(cún)在累库预期(qī)。与此同时，国际豆粽FOB价差(chà)处于历(lì)史极低负值，棕榈油价格丧(sàng)失竞争优势，在(zài)豆油、菜(cài)油未来存在(zài)集(jí)中供应(yīng)压(yā)力的情(qíng)况(kuàng)下，棕榈油长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘(pán)面有(yǒu)一定支撑，价格或以区(qū)间调(diào)整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格(gé)局(jú)，叠加全球宏(hóng)观经济环(huán)境偏弱，价格重(zhòng)心(xīn)或逐步下(xià)移。”姜颖说。

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