衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分析(xī)局(jú)公布数据显示(shì)，美国一(yī)季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓(huǎn)，且(qiě)远(yuǎn)不及预(yù)期1.9％。值得(dé)一提的是，疫(yì)情爆发之前(qián)的(de)10年(nián)里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项(xiàng)目(mù)主要有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州和(hé)地方政府支出以(yǐ)及非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要包括进口、私人库存(cún)投(tóu)资(zī)和住宅固定(dìng)投(tóu)资。经济分析(xī)局表示，一季(jì)度GDP增速较去年第(dì)四季度(dù)放缓的(de)主要原因是私人库存投资回落(luò)以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的组成(chéng)部(bù)分——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个人消(xiāo)费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放(fàng)缓(huǎn)，但为连续第四个季度(dù)拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较(jiào)小。最大的拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以(yǐ)来的最大纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经济(jì)增(zēng)速大幅(fú)放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关注(zhù)的通胀指标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化(huà)季环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但(dàn)高于(yú)前(qián)值的(de)1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是(shì)核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船只(zhǐ)在(zài)印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗(lǎng)船(chuán)只上的2人(rén)死亡，数(shù)人受(shòu)伤，不明船(chuán)只的行为违反了(le)国际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视(shì)和(hé)救援中心发送请求后(hòu)，伊(yī)朗海军立即开始(shǐ)拦(lán)截并识别该未知船只。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱逐舰的(de)拦截行动中，不(bù)明船只的自(zì)动全球定位(wèi)发送系(xì)统被关(guān)闭并频繁改(gǎi)变航(háng)线。在伊朗(lǎng)司法当局的许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将(jiāng)其运(yùn)至(zhì)伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属于美国(guó)，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社(shè)消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮(lún)，美(měi)方要求立即(jí)释(shì)放这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的(de)第(dì)五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统(tǒng)“友好(hǎo)”通话，美联储(chǔ)回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频(pín)显示，美联(lián)储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名冒(mào)充乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对(duì)方是泽(zé)连斯基，回答了从通胀(zhàng)前(qián)景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题(tí)的一(yī)系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的一名(míng)发言人美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔(ěr)有过(guò)通(tōng)话，称此事发(fā)生在今(jīn)年1月(yuè)，否认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报(bào)自(zì)己(jǐ)是乌(wū)克(kè)兰总统。这是一次(cì)友好的谈话，是(shì)我们在这个(gè)充(chōng)满挑战(zhàn)的(de)时(shí)刻(kè)支持乌克兰人民的背景下进(jìn)行。没有(yǒu)谈到敏感(gǎn)和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎(hū)经过(guò)编辑，无法(fǎ)确认准确性。上(shàng)述发言人还说，通(tōng)话事(shì)件(jiàn)已报交有关执法部门(mén)，出于对(duì)他们工作的尊重，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就(jiù)是，骗子能通(tōng)过恶作剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可(kě)能(néng)会导(dǎo)致美联储(chǔ)的(de)安全性(xìng)遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗的(de)担(dān)忧主(zhǔ)要是基(jī)于美(měi)联储(chǔ)作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论通常受到投(tóu)资者和商界人士的密切关注，有(yǒu)时会(huì)引发股(gǔ)市波动。而且(qiě)，美联(lián)储官员同他人的私下(xià)会面时(shí)常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联(lián)储(chǔ)官员的言论可能让在场的人掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指(zhǐ)出，两人这(zhè)些年不止一次成功骗取国外(wài)政客和他(tā)们通话，而且通常将将(jiāng)通(tōng)话视频公之于众，就(jiù)是为了(le)恶搞西方国家的决策(cè)者(zhě)。

　　据(jù)两人公布的视(shì)频，两人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科和德(dé)国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得(dé)可疑(yí)，但没(méi)有(yǒu)在(zài)对(duì)话中(zhōng)直接问他们(men)是不是冒牌货(huò)。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行(xíng)长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观层面不(bù)确(què)定性

　　近日(rì)来，在(zài)宏(hóng)观(guān)风险蔓延(yán)下，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约(yuē)大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价(jià)则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁在接受期货日报(bào)记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但(dàn)外盘(pán)原油有所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于(yú)外(wài)盘，海通期货(huò)能源化工(gōng)研究中心负责(zé)人杨安表(biǎo)示，一(yī)方面是由于近期油轮运费回(huí)落，运输成本(běn)下降，让内外盘价差(chà)有所(suǒ)走(zǒu)弱。另一方(fāng)面是当(dāng)前(qián)国内即将(jiāng)迎来五一(yī)假期，而目前国(guó)际市场宏观风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘(pán)原油(yóu)跌幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债(zhài)务压(yā)力(lì)及经济衰(shuāi)退(tuì)风险可能削弱(ruò)欧美能源需求，风险资(zī)产面(miàn)临(lín)较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金(jīn)融属性最强的大宗(zōng)商(shāng)品，在(zài)此(cǐ)前3月份(fèn)就曾因(yīn)银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再(zài)次升温(wēn)继(jì)续引发(fā)市(shì)场恐慌(huāng)，原油的下跌(diē)带有(yǒu)明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工分析(xī)师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观(guān)情绪导致油价再(zài)度承压。随着美联(lián)储加息会议的(de)临近，美(měi)国第(dì)一共和(hé)银行的财报和股价(jià)表现或显示(shì)银行(xíng)业危机仍(réng)未结束，叠(dié)加欧美经济数(shù)据表现(xiàn)仍然欠佳，美(měi)国消费者信心(xīn)本月降至(zhì)去年7月以来的(de)最低水平，市场(chǎng)对(duì)于美联储加息(xī)和(hé)海外经(jīng)济(jì)衰退的(de)担忧(yōu)持续升(shēng)温(wēn)，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期(qī)主导原(yuán)油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会消(xiāo)散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美(měi)国银行业危机风(fēng)险在未(wèi)来一段(duàn)时间内仍将不时困扰市场。另(lìng)外，5月(yuè)4日美联储议息(xī)会议(yì)将再迎来(lái)加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政策的(de)变化，宏观层面的不确定性成为影响整(zhěng)个金融市场的(de)主要因素，这是(shì)投资者需要(yào)注意的风(fēng)险所在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美(měi)联储即将(jiāng)公(gōng)布加(jiā)息决议，市场对美联储加息25个BP的概(gài)率(lǜ)预测在80％以上，并且由(yóu)于(yú)近期美联储(chǔ)官员表态(tài)偏(piān)鹰(yīng)，对于后续何时停(tíng)止(zhǐ)加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日(rì)举行货(huò)币政策会(在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录huì)议(yì)，基于(yú)当(dāng)前欧元区的高通(tōng)胀水平，预(yù)计欧洲央行(xíng)和英(yīng)国央行也将维持加息政(zhèng)策，因此市(shì)场(chǎng)对于海外经济衰退带来需求下(xià)行(xíng)的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基本(běn)面(miàn)表现(xiàn)尚可，整(zhěng)体供(gōng)需(xū)局势并未大(dà)幅(fú)恶(è)化(huà)。杜(dù)冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五(wǔ)一长假和美国夏(xià)季出行旺季预计对(duì)于需求会有一定支撑，预计近期国(guó)际油价仍将面临宏(hóng)观情绪(xù)和基本(běn)面(miàn)的(de)博弈。

　　申万(wàn)期(qī)货能化分析(xī)师董(dǒng)超(chāo)也表示，后市原油供需逻(luó)辑(jí)不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤(yóu)其是亚洲地区的油价带来极大(dà)影响；此外美(měi)国原油(yóu)活(huó)跃钻井(jǐng)平(píng)台已经(jīng)连续半(bàn)年维持低(dī)位，1230万桶/日的(de)产(chǎn)量将越来越难以(yǐ)持续(xù)，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐步(bù)消退，后期原油市场将(jiāng)转入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份(fèn)油(yóu)价上(shàng)下区间将更为模糊，在(zài)美国储备政策难以(yǐ)改动(dòng)的情(qíng)况下，底部支撑(chēng)力度变弱(ruò)。但从供求(qiú)关系上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑(huá)将(jiāng)有(yǒu)助(zhù)于油价的(de)稳定。”董超表示(shì)，预计(jì)5月油价(jià)整体即(jí)将维持区(qū)间(jiān)振荡，振荡(dàng)幅度预(yù)计(jì)将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险波动的影响也(yě)会更大(dà)。

　　在杨安看(kàn)来，周三公(gōng)布的EIA报(bào)告显示原油(yóu)超预期降库，且美(měi)国汽油需求较上期大幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计(jì)今年年(nián)内剩(shèng)余时段供(gōng)应紧张将是(shì)原油市场主基调，当然全球经济(jì)面临衰退风(fēng)险及欧(ōu)美(měi)市场需求疲(pí)弱也(yě)会在一定程度(dù)上(shàng)抵消(xiāo)供应紧张给(gěi)市场(chǎng)带来(lái)的担忧。总体来看(kàn)，当前(qián)油价(jià)处(chù)在宏观利(lì)空与(yǔ)供应紧张局(jú)面形成(chéng)对峙的复杂局面(miàn)下，短期(qī)内担(dān)忧情绪(xù)主导油价(jià)回(huí)落，中长期来看(kàn)油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相(xiāng)关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出现较大(dà)跌幅(fú)。截至昨天(tiān)下午收(shōu)盘，燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油(在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录yóu)和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)告(gào)诉(sù)记者(zhě)，近(jìn)期(qī)高、低硫(liú)燃料(liào)油的下挫主要(yào)还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表(biǎo)现尚(shàng)可，其中高硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧，低(dī)硫燃料油供(gōng)需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看(kàn)，高硫(liú)燃料(liào)油市场整体供应持(chí)续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季的临近，本月(yuè)从中东进(jìn)口到新加坡的高硫(liú)燃料油降至历史(shǐ)低点(diǎn)，环比下降三分(fēn)之二，但同(tóng)时本月俄罗斯(sī)高硫燃(rán)料油(yóu)流入量有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中(zhōng)东南亚(yà)公用事业发电需求的(de)增长(zhǎng)以及稳定(dìng)的船燃加注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃(rán)料油市场形(xíng)成良好的支撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修导致部分船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装(zhuāng)置正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节(jié)整(zhěng)体(tǐ)进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢(huī)复的(de)时间(jiān)会(huì)有(yǒu)所推后，对于亚洲低(dī)硫(liú)燃料油市场供(gōng)应的收紧也(yě)将(jiāng)延(yán)长，但同时低硫(liú)需求(qiú)端(duān)表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看(kàn)，高(gāo)、低燃(rán)料油在基本面的支撑下，预(yù)计(jì)后市走(zǒu)势或较原(yuán)油更(gèng)为抗跌(diē)，如若原油企稳(wěn)反弹(dàn)，燃料油整体回升空(kōng)间或更显著。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　杨安表示(shì)，短期内原油(yóu)系品种波动(dòng)将主(zhǔ)要受(shòu)到原油价格的(de)影响(xiǎng)，不过基本面差(chà)异还是会让(ràng)各品种(zhǒng)表现有强弱(ruò)之分，具体来看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整体表(biǎo)现(xiàn)将强(qiáng)于低硫燃(rán)料油。

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