财(cái)联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完(wán)成(chéng)，多位知名(míng)基金经理大幅调仓(cāng)换股的动(dòng)向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期(qī)成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度(dù)，是(shì)人工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其共(gòng)舞(wǔ)，还是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来(lái)越多的基(jī)金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是(shì)死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态(tài)的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一点，公(gōng)募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一季度大(dà)幅提(tí)升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在(zài)内，众多(duō)知(zhī)名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混合一季(jì)度大手笔新进中(zhōng)芯国(guó)际(jì)、上(shàng)海电(diàn)影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研(yán)究(jiū)精选混合(hé)一(yī)季(jì)度新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起(qǐ)点(diǎn)混合一(yī)季度(dù)新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工(gōng)智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是公募(mù)基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向(xiàng)可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大模型以及(jí)相关人(rén)工智(zhì)能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传(chuán)输和(hé)下游运用，在(zài)经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到各方资金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他(tā)所管理的中欧(ōu)新(xīn)趋势十大(dà)重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一(yī)年(nián)持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模(mó)块等子板(bǎn)块带(dài)动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的(de)是，此前(qián)招商证券研报(bào)称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公(gōng)募基(jī)金大类行业配(pèi)置(zhì)比例(lì)一个很(hěn)重要的临界(jiè)值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年(nián)一季(jì)度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍(réng)称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也(yě)有一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)刘格(gé)菘。据了(le)解，广发(fā)基金(jīn)成(chéng)长团队对新能(néng)源(yuán)的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新披(pī)露的一季报中也证妥否的意思是什么，妥否的用法实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金(jīn)广(guǎng)发(fā)双擎(qíng)升(shēng)级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超(chāo)过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于(yú)新能源概(gài)念(niàn)股。除此之外，他还仍(réng)加(jiā)仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科(kē)能(néng)源为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季报(bào)表达了仍对新能源保(bǎo)持(chí)信心，“我们对本(běn)产品重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本(běn)面优(yōu)秀和(hé)增量价(jià)值积(jī)累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历(lì)史低(dī)位，产业链(liàn)的变化(huà)在市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德(dé)时代(dài)、三安光(guāng)电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金(jīn)增持了宁德时(shí)代(dài)、通(tōng)威股份、万(wàn)华(huá)化(huà)学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新(xīn)能(néng)源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在(zài)经过(guò)大(dà)半年的(de)消(xiāo)化后，在(zài)这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价(jià)位置下(xià)，我们(men)认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，新能源非常具(jù)有(yǒu)吸引(yǐn)力(lì)。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在(zài)接受(shòu)财联社记者采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝(jué)对不(bù)是去捕捉每(měi)个时期的“最靓(jìng)的(de)仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基(jī)金(jīn)经理个(gè)人还是投(tóu)资(zī)者，其实都是无法承(chéng)受的(de)。所以，任(rèn)何(hé)一个行业(yè)，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基(jī)金的王崇(chóng)一季(jì)报表示(shì)暂时(shí)无法预(yù)测其兑(duì)现节(jié)奏和时间(jiān)，短期内(nèi)也很难在(zài)A股找到(dào)明显的受益标的，就没有(yǒu)参(cān)与。不过他(tā)也(yě)认为(wèi)这(zhè)些股票(piào)的(de)估(gū)值体系还在合理(lǐ)接(jiē)受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)以及光模(mó)块等细分赛(sài)道将陆续迎来(lái)基(jī)本(běn)面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指出，年(nián)初至今市(shì)场对AI关注(zhù)度(dù)持续高企(qǐ)，上一轮(lún)行(xíng)情催化主要集中于大模(mó)型的突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来(lái)，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合(hé)应(yīng)用(yòng)产品(pǐn)的研(yán)发和发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优先(xiān)关(guān)注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募(mù)大佬董承非也看好(hǎo)相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的(de)时代，2011年之后是消费(fèi)的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技(jì)。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券策略首席分析师(shī)陈果，在A股二季度投资策(cè)略(lüè)会上提到“今年(nián)大(dà)概率还是一个偏(piān)成长风格占优，尤其是(shì)很多(duō)科技(jì)股在过去(qù)几年其实没有太(tài)多的表现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间(jiān)没有(yǒu)太多表(biǎo)现(xiàn)。今(jīn)年(nián)要(yào)推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本(běn)身今年科技(jì)股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可(kě)能会有(yǒu)一(yī)些波动(dòng)。AI现在(zài)还是(shì)主(zhǔ)题投(tóu)资阶段不太适(shì)合大多数的(de)投资者，不适合(hé)在(zài)这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本(běn)轮(lún)后(hòu)续调(diào)整时长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)妥否的意思是什么，妥否的用法满足“自身产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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