财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调(diào)仓换股(gǔ)的(de)动向和投资方向也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海(hǎi)康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局(jú)人(rén)工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大(dà)行其道的首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价(jià)值(zhí)的基(jī)金经(jīng)理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的(de)公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是(shì)人工智能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还(hái)是(shì)不为所动继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越(yuè)多的基金经(jīng)理选择了(le)前(qián)者。“不买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买AI可能(néng)是(shì)找死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不如搏(bó)一(yī)把再死，也许富(fù)贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态的生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券统计数(shù)据也证明了这一点，公募基金一(yī)季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配置(zhì)市值4707亿元，一季度大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合(hé)一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究(jiū)精选混合(hé)一季度(dù)新(xīn)进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合(hé)一季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算(suàn)力以及(jí)终端的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模(mó)型(xíng)以及相关人工(gōng)智能的产业趋(qū)势受到市(shì)场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游(yóu)算力、传输和(hé)下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景下(xià)，计(jì)算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到各方(fāng)资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来看(kàn)，万达(dá)电影新入他所管理的中欧(ōu)新(xīn)趋势十大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一(yī)年持有则加(jiā)仓(cāng)了立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等(děng)AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子(zi)板块带(dài)动的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券(quàn)研(yán)报(bào)称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金(jīn)大类行业配置(zhì)比例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年(nián)一季度末(mò)，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全(quán)距离。从这(zhè)点看(kàn)，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中也证(zhèng)实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基(jī)金广(guǎng)发(fā)双(shuāng)擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源(yuán)概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季报表达了仍对新能(néng)源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价(jià)值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历(lì)史低位，产(chǎn)业链(liàn)的(de)变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混(hùn)合前十大重仓(cāng)股分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁(níng)德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年底(dǐ)该基金增持(chí)了宁德(dé)时代(dài)、通威股份、万(wàn)华(huá)化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管的(de)银华心怡(yí)混(hùn)合(幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班hé)也加(jiā)仓了新能源(yuán)，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技(jì)、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到(dào)了新(xīn)能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个(gè)估值分位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充(chōng)分释(shì)放，目前(qián)这个时间(jiān)段，新能源非常(cháng)具(jù)有吸引力(lì)。在一(yī)季度我(wǒ)们(men)对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的(de)，都增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的(de)热情(qíng)在(zài)某个阶段(duàn)总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在(zài)接受财(cái)联社(shè)记者采(cǎi)访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他选择会在(zài)全市场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个(gè)时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的(de)行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确(què)定性来的时(shí)候，无论(lùn)是基金经(jīng)理(lǐ)个人还(hái)是投资者，其实都是无(wú)法承受(shòu)的。所以，任何(hé)一个行(xíng)业，即使你再看好(hǎo)，也要(yào)控制(zhì)持有比(bǐ)例(lì)，分散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金(jīn)的王崇一季(jì)报(bào)表示暂时无法预测(cè)其(qí)兑现节奏(zòu)和(hé)时(shí)间，短期内也很(hěn)难在(zài)A股找到明(míng)显的受益(yì)标的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过(guò)他也(yě)认为这些(xiē)股票的估值体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍(réng)有不少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场主线的(de)判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间(jiān)，估值修复尚未(wèi)结束，个(gè)股(gǔ)上(shàng)是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年(nián)初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集(jí)中于大模(mó)型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我们(men)观察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发(fā)布，其中办公场景进(jìn)展相对(duì)较快，我们预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层(céng)中建议投资者优先关(guān)注应用层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前(qián)是(shì)周期的(de)时代，2011年(nián)之后是(shì)消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技(jì)。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体(tǐ)板幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部分市场(chǎng)人(rén)士也(yě)指(zhǐ)出(chū)，AI后续或(huò)有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建投证券策(cè)略(lüè)首(shǒu)席分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略(lüè)会(huì)上提到“今年大概率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是(shì)很多科技股在过(guò)去(qù)几年其实没(méi)有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前(qián)我(wǒ)们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间没有太多表(biǎo)现。今(jīn)年(nián)要推动数字(zì)经济(jì)，今年半导体周期要(yào)见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完，但(dàn)二季度可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段(duàn)不太适合(hé)大多数(shù)的(de)投资者，不适合在这个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第(dì)一(yī)轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限(xiàn)。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布局有望率先实现业(yè)绩兑现的(de)环(huán)节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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