北(běi)京时(shí)间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节(jié)中，回答了投资(zī)人的47个问题(tí)。

　　现场(cbno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗hǎng)云集了来自全bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗(quán)球(qiú)各(gè)地(dì)的(de)投资者。“来自中国(guó)的(de)投资者是(shì)最多的(de)，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基(jī)金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中(zhōng)国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能(néng)达(dá)成繁(fán)荣发展的(de)前景。中国将会(huì)成为更(gèng)好的国家(jiā)，美国也可(kě)以如(rú)此。”巴菲特说道(dào)。此前(qián)，他(tā)也曾(céng)多次(cì)公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕中国公(gōng)司进(jìn)行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开(kāi)资(zī)料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表(biǎo)示，“投资人去投(tóu)资中国是(shì)没(méi)有问题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中国可以让你用便(biàn)宜的价格(gé)买(mǎi)到一些更好的公司，而(ér)这即便(biàn)有一些不确定因(yīn)素(sù)的影响，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照(zhào)巴菲特的(de)投资标(biāo)准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据(jù)巴菲特提(tí)出的“净资(zī)产收益(yì)率不低(dī)于20％而且能稳定(dìng)增长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而从(cóng)近3年(nián)的净(jìng)资产收益(yì)率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资(zī)产收益率指标(biābno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗o)，且出于对公司的(de)价值判断而不是价格判断，选择的(de)是(shì)加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上(shàng)市(shì)公(gōng)司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估(gū)值(zhí)相对(duì)行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的(de)持仓(cāng)变动(dòng)发(fā)现(xiàn)，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金(jīn)押注能源领(lǐng)域，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年(nián)的(de)百(bǎi)年老(lǎo)行(xíng)——富国银(yín)行。但巴菲特(tè)对(duì)金融领(lǐng)域的(de)持仓仍(réng)有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了(le)行业筛选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等这类之前商品信誉受过不良影响的(de)公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时代财经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其(qí)中饮(yǐn)料行业(yè)约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而(ér)在近五年(nián)内，酒企(qǐ)表现出色，净利润(rùn)复合年(nián)增(zēng)长率均(jūn)在(zài)22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场(chǎng)上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率为正，达(dá)到(dào)巴(bā)菲(fēi)特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动市(shì)盈(yíng)率，所以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做厨卫电器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的(de)5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市(shì)盈率之差来看，差距(jù)最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成(chéng)电(diàn)路(lù)设计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的(de)三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小(xiǎo)的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业(yè)股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时(shí)代(dài)财(cái)经也曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的(de)22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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