“一带一路”对(duì)冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方(fāng)面，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美(měi)发(fā)达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国(guó)出口的(de)份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增速(sù)保持在(zài)6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧(ōu)日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年的出口增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观(guān)察的中国的出(chū)口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通(tōng)胀作为传统观察中国出口增(zēng)速的重要指(zhǐ)标，但(dàn)随着中国(guó)出(chū)口结构向“一带一路”国家转移(yí)，其对中国出口(kǒu)的指(zhǐ)示作(zuò)用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一(yī)方面，由于多数“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占(zhàn)比和增(zēng)速快速上升，导致港口数据与实(shí)际出口增速持(chí)续(xù)偏(piān)离(lí)，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但由于(yú)产品结(jié)构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背(bèi)离。出口结构(gòu)性变化(huà)背景(jǐng)下，传统(tǒng)观察(chá)框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪音和预(yù)期的波(bō)动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月(yuè)对俄(é)出口的(de)高增反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带仍是(shì)我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂(zàn)时回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方(fāng)面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出(chū)口(kǒu)金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加(jiā)快部分(fēn)源(yuán)于去年(nián)低基数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国更(gèng)加(jiā)“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海外(wài)车市较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍(réng)可在一段(duàn)时间内支撑(chēng)出口，而受全(quán)球半(bàn)导体(tǐ)周期(qī)影响，集成电路4月出口量与价格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路”的空间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥(huī)了越(yuè)来越重要(yào)的(de)作(zuò)用，那么如何去(qù)评估这(zhè)一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博(bó)弈(yì)。在全球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我国出口的(de)韧性可能主要来自于存量的(de)竞争——我们认为很有(yǒu)可能(néng)是抢占欧(ōu)美日韩(hán)在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国(guó)在一带一路沿(yán)线(xiàn)10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉(lā)动2023年(nián)中(zhōng)国出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最大的(de)10个国(guó)家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下(文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句xià)简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对(duì)标2023年10国(guó)在悲观、中(zhōng)性、乐观三种(zhǒng)情形下的(de)进口增速(sù)情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条(tiáo)件(jiàn)下，“一带一(yī)路(lù)”10国2023年(nián)拉动中国(guó)出口增速(sù)约0.97％，此外根据(jù)占比（10国(guó)占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国(guó)拉(lā)动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背(bèi)景下，1个百分(fēn)点并不少(shǎo)，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口增(zēng)速预测(cè)，思(sī)路(lù)为在中(zhōng)国加入世界贸易组织后、历次全球(qiú)经济(jì)陷入衰(shuāi)退或是(shì)经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中(zhōng)，选出具(jù)有参考意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我(wǒ)们(men)对于2023年的基准假设为美欧(ōu)有(yǒu)可能(néng)在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和(hé)放缓）分(fēn)别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国(guó)家（在我(wǒ)国出口(kǒu)中约占26％）出口增速(sù)预测按(àn)照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测(cè)（0.96％），计算(suàn)得(dé)出(chū)其余国家拉动我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年(nián)我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要来自(zì)于两个方面：数据(jù)口(kǒu)径差异和欧美经济体的(de)“韧性”。数据方(fāng)面(miàn)，各国自中(zhōng)国(guó)进口的数据(jù)和(hé)中国向各国出口的数据(jù)存在差(chà)异（无论是绝对量还是增(zēng)速(sù)），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而言中国出口端的增速会更高，这意(yì)味着我们(men)基于“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家(jiā)进口数据的测算是低(dī)估的；外需方面，欧文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句美经(jīng)济陷入衰退(tuì)的时(shí)点(diǎn)存在较大的不确定性(xìng)，可能在今年下半年、也可能在(zài)明年，若(ruò)后(hòu)者出(chū)现，那(nà)么2023年发达经(jīng)济体对于中国出口的(de)拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴(xīng)经济体经济(jì)增长不(bù)及预期，对外需拉(lā)动不足。疫(yì)情(qíng)二次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美(měi)经文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句济韧性超(chāo)预期，对于中国出口的(de)拖累不足。

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