中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中(zhōng)，在(zài)2019年(nián)获批(pī)成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券(quàn)商(shāng)牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券公(gōng)司来说，除了(le)面临行(xíng)业“二八分化(huà)”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也(yě)同样带(dài)来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公(gōng)布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于(yú)市(shì)场(chǎng)行情、成立(lì)时(shí)间、牌(pái)照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期(qī)的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获(huò)得(dé)外资股东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩(jì)较(jiào)上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行业营业(yè)收(shōu)入普遍下(xià)降(jiàng)，外资(zī)控股券商(shāng)也难(nán)以幸免。且新公司建(jiàn)设(shè)成(chéng)本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪(jì)、投(tóu)行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股券商实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现(xiàn)了营(yíng)收、净(jìng)利(lì)润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排名下(xià)游，但其业(yè)绩(jì)已跻(jī)身行业中游(yóu)水平(píng)，而(ér)这(zhè)只是(shì)摩根大通证券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Mo绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思rgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年(nián)业绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思务开展和运作取(qǔ)得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时(shí)间最早(zǎo)的一批(pī)合资券商之一，早在(zài)2007年(nián)就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全(quán)球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布(bù)达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不(bù)言而喻(yù)的(de)是，集团层(céng)面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出具(jù)了(le)带强(qiáng)调事项段的无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集(jí)团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来(lái)的运营和财务(wù)业绩受到上述(shù)合(hé)并可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不(bù)明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对(duì)公司持续经营能(néng)力产生重大(dà)疑虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际(jì)控制人参股证券公司的(de)数量(liàng)不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)的(de)牌照(zhào)或(huò)将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视(shì)各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了(le)特色投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗(zōng)减持(chí)服(fú)务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过(guò)服务(wù)手(shǒu)段的增加及(jí)优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设(shè)、中后台支持(chí)以及集团(tuán)跨境合作(zuò)四个方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续为中国(guó)投(tóu)资(zī)者提供(gōng)具有野村集团特(tè)色的高质量(liàng)财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集(jí)团全(quán)资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的(de)所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京高(gāo)华完成业(yè)务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续(xù)以(yǐ)资产配置为核心进(jìn)行新产品和(hé)服(fú)务的研发工作，进(jìn)一(yī)步(bù)赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管理综合解(jiě)决(jué)方案(àn)，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规(guī)划(huà)，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融产品并推进跨(kuà)境(jìng)投资新产品的研发，为(wèi)客户提(tí)供直接对(duì)接(jiē)境外(wài)资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财(cái)富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合财富管理业务(wù)的(de)运作。私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高净值客(kè)户及(jí)其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资(zī)产配置服(fú)务，为(wèi)客户实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则(zé)另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托(tuō)资(zī)讯(xùn)业(yè)务，与4家(jiā)国(guó)内头部信托公司(sī)达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富(fù)管(guǎn)理部秉持着为客户(hù)进行(xíng)全方位资(zī)产配置(zhì)和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步完善投(tóu)资解决(jué)方案和财富规划方面(miàn)的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架(jià)多(duō)支产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)客(kè)户在同(tóng)一策略下提供差异化(huà)选择及多元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了(le)在境内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批(pī)准设立，公(gōng)司注册地(dì)为北京(jīng)市，注册(cè)资本(běn)为人(rén)民币(bì)10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包括(kuò)证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银(yín)行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为(wèi)外(wài)商独(dú)资(zī)券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的设立(lì)申(shēn)请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联(lián)合圣(shèng)保(bǎo)罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等国(guó)际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国(guó)经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资(zī)本市场发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本(běn)市场对外(wài)开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国际(jì)金融机(jī)构和全球投资者带(dài)来(lái)了实实在在(zài)的机遇。各金融机构(gòu)高度(dù)重视(shì)中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外(wài)资(zī)券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华展业(yè)便利度不断提升(shēng)，经营范围和(hé)监管要求实(shí)现国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢滩(tān)中国(guó)证券市(shì)场，对本土证券公司既带(dài)来了国(guó)际(jì)金融机构(gòu)全(quán)面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通(tōng)过(guò)与(yǔ)国际金融机构(gòu)直接合(hé)作(zuò)促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前(qián)证券行业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务(wù)多元化发展趋势初(chū)步形(xíng)成，金融(róng)科技对(duì)行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重塑不(bù)断(duàn)深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业(yè)竞争新格局正加(jiā)速演变。

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