编(biān)者按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季(jì)报公募基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季(jì)行(xíng)情(qíng)变化(huà)以春(chūn)节为轴，节(jié)后市(shì)场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估(gū)、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式(shì)突破带火了(le)科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在(zài)管规模(mó)仍维持在(zài)230亿(yì)元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第一季(jì)度的(de)调仓来看，在他(tā)的成名作(zuò)信澳(ào)新能源(yuán)产业最新季报中，保留了上一(yī)季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替(tì)换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出其坚(jiān)守新能(néng)源的大框(kuāng)架(jià)，在细分赛道(dào)中不断寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更优(yōu)的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用(yòng)金域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换(huàn)了药明(míng)康德和(hé)瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝(hē)酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的(de)持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平(píng)稳居首位。而他也一如(rú)既(jì)往地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻更多(duō)的石头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的(de)刘(liú)彦春在其成名(míng)作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大(dà)重仓就(jiù)依次是茅(máo)台(tái)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消费和(hé)新能(néng)源(yuán)在公募基金(jīn)组合配置中的压(yā)舱石地位(wèi)依然稳固，同(tóng)时中特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成进攻(gōng)热点，公募在经历(lì)去年的(de)整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值(zhí)得关(guān)注的(de)是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过(guò)了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前(qián)在管两只A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统计了(le)其最新公布(bù)的两只A股基金一季报，在管理时间(jiān)更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日(rì)时前(qián)五大重(zhòng)仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似的一(yī)幕也出现(xiàn)在他(tā)管理(lǐ)的易(yì)方(fāng)达优(yōu)质企业三(sān)年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前五大的(de)重仓次序有(yǒu)所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅减持(chí)了另(lìng)外三大(dà)白酒(jiǔ)标的。再看另外(wài)的(de)半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的(de)老面(miàn)孔，惟一的(de)变化是他用(yòng)中国海洋石油替换了(le)上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中(zhōng)也对调仓思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基(jī)金在一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对(duì)结构进行了调整(zhěng)，增加了消费(fèi)等(děng)行(xíng)业的(de)配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持(chí)有商(shāng)业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)李晓星(xīng)，在(zài)和张萍合管(guǎn)的银华盛世最(zuì)新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三(sān)大(dà)白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来(lái)增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大(dà)集团，而这三者(zhě)在上一季(jì)度就(jiù)是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调(diào)：“复(fù)苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好餐(cān)饮相关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢(huī)复是确定的；其次，看(kàn)好线下(xià)场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美(měi)以及消费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思路体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面，贵(guì)州茅台(tái)依然(rán)是他的(de)最爱，不过他对于另(lìng)一重(zhòng)仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方(fāng)面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至(zhì)十(shí)大重仓(cāng)股的第(dì)五(wǔ)位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅(fú)减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙(lóng)头的(de)药明(míng)康德，而新(xīn)进(jìn)重仓的(de)前者(zhě)年内目前(qián)涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医学去(qù)年作为核(hé)酸检测机构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归(guī)本源后依然亮点众(zhòng)多，作(zuò)为第三(sān)方医(yī)学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医(yī)学(xué)近日率先推出(chū)国内首个国(guó)家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱(guāng)癌基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主打产业链(liàn)上游的施(shī)成外，本周一(yī)众新能源(yuán)高手中的顶流冯明(míng)远所管产品(pǐn)一(yī)季报全部披露，截至4月(yuè)19日(rì)收盘(pán)，目前他所(suǒ)管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益。当前冯明(míng)远在管基金中，任职管理最(zuì)长的就是(shì)代表作新能源产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱克的主营(yíng)与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最(zuì)高的就是非传统(tǒng)新能(néng)源产业赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池(chí)正(zhèng)极(jí)体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期(qī)发布(bù)的年度(dù)业(yè)绩快报来(lái)看，公司的主营与净(jìng)利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳(ào)研究(jiū)优(yōu)选中还(hái)出现(xiàn)了一(yī)只新的重仓股银邦股份，这也(yě)是一(yī)家高科技(jì)公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致(zhì)本(běn)基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二(èr)季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入(rù)AI或数字经济等热(rè)门概念的(de)创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏(sū)，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续(xù)在(zài)新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质(zhì)个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬(bīn)则是(shì)在新(xīn)能(néng)源(yuán)大(dà)潮中快(kuài)速(sù)走红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经是(shì)“双二百”的(de)基金经理了(le)，而他在管的7只基金今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特(tè)别是动态(tài)策略(lüè)混(hùn)合年内(nèi)涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的汇(huì)丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋股票为例，最新(xīn)的基金一季(jì)报显示(shì)，其(qí)重仓(cāng)的新能源产业链(liàn)中(zhōng)股票依(yī)然为上季(jì)的7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述(shù)标的(de)年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的(de)投资(zī)机会。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报中，他(tā)表示：“从中长期(qī)维度看，新能源(yuán)产业(yè)还(hái)具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高(gāo)速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们(men)看(kàn)到行(xíng)业中的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市(shì)值的投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分制造(zào)业一(yī)样(yàng)是一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年(nián)业绩开局(jú)不顺，最新数据显(xiǎn)示(shì)目(mù)前(qián)在管产品年内(nèi)回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看(kàn)，基金一季报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓行业配置(zhì)思路依(yī)然首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品(pǐn)的(de)2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发(fā)现他所(suǒ)持有(yǒu)的是完(wán)全(quán)一致的(de)10只股票，虽然第(dì)一(yī)大(dà)重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份(fèn)，但是整体新(xīn)能源(yuán)的地位似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科(kē)技从第(dì)三(sān)升至第(dì)二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)从第六升至第(dì)四位。同时极为罕见的(de)情况是，如果(guǒ)按照保留(liú)小数两位来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上(shàng)一(yī)季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓(cāng)结构(gòu)并没有(yǒu)进(jìn)行大(dà)幅度(dù)的调整(zhěng)，依(yī)然围绕已经建立(lì)全球比较优势的高端制(zhì)造(zào)产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基(jī)本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低(dī)位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定(dìng)价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜(jìng)相(xiāng)对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价(jià)值精选不(bù)纳入统计外(wài)，其余(yú)7只基(jī)金均(jūn)实(shí)现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年(nián)持有的收益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一(yī)年为例，对比(bǐ)基金(jīn)四季报和今年一季(jì)度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚实际上(shàng)只(zhǐ)是微调了一个席位(wèi)，而(ér)新调进(jìn)来的中国铁建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字头(tóu)中的典型代(dài)表公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的(de)中字(zì)头公(gōng)司达到了四家。而从相关标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表(biǎo)现最好的是(shì)游戏(xì)股(gǔ)吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资(zī)，同时(shí)也谈(tán)到了今年大热(rè)的AI：“在(zài)海量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的(de)把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好(hǎo)的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利润(rùn)转化(huà)为诱人分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资(zī)风(fēng)格同为公(gōng)募(mù)中少数的深度(dù)价值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净值增(zēng)长(zhǎng)率全部超过(guò)了10％。以他任职回报最高(gāo)的(de)景(jǐng)顺长城(chéng)能源基(jī)建为例，能够清晰(xī)地看到其(qí)偏爱(ài)高估(gū)息(xī)和低估值类(lèi)股票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当(dāng)季加仓中国(guó)移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过(guò)中国电信却退(tuì)出了前(qián)一(yī)季的前十(shí)。同(tóng)时他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电(diàn)，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明(míng)了其对这一类资源股格外(wài)垂(chuí)青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增(zēng)加了(le)有色行(xíng)业配置。“当(dāng)下是(shì)AI发展初期，中国(guó)企业处于落后位置，无(wú)论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商(shāng)业(yè)模式的迭代以及底层芯片(piàn)制(zhì)造，我们都希望(wàng)国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但当前(qián)A股(gǔ)市(shì)场基本上是(shì)基于美股映射在(zài)炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前(qián)其担任基金经理也(yě)接近了13年(nián)。当(dāng)前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别(bié)是核心竞争力(lì)、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的(de)表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回报(bào)翻四(sì)倍(bèi)的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前(qián)十中调仓(cāng)了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中(zhōng)国海油(yóu)和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样(yàng)的调整立(lì)竿见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是(shì)超过(guò)了(le)30％。此外(wài)，当季(jì)被其提拔为第(dì)一重仓的电动车龙(lóng)头(tóu)爱(ài)玛科(kē)技(jì)，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也是接近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在(zài)季报中的总结与“中(zhōng)特估(gū)”基本(běn)吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司(sī)的核(hé)心(xīn)竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以(yǐ)合理或(huò)偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利(lì)修复的预期下，我们较为看好今(jīn)年的权(quán)益市场，特别是前期调整较为充分(fēn)，估(gū)值较为低(dī)估的(de)多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年业(yè)绩优异，特(tè)别(bié)是(shì)其(qí)去(qù)年3月接手的(de)银(yín)河智(zhì)联主(zhǔ)题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平甚至(zhì)超过了他的(de)成名作银河创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在(zài)管基金的(de)当季重仓(cāng)行业风格来看，除去银河和美生活还有较强(qiáng)的新能源属(shǔ)性外(wài)，其(qí)余产品几(jǐ)乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题(tí)为例(lì)分析(xī)，最(zuì)新的十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)除去(qù)用友网络和海康威视外，年内(nèi)最(zuì)新(xīn)的(de)涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光信息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现了(le)涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季度新近重仓(cāng)的(de)公(gōng)司(sī)。同时(shí)，郑巍(wēi)山所(suǒ)保留的上一季重仓(cāng)股仅有(yǒu)金山办公和国(guó)网通信。对(duì)比来看(kàn)被(bèi)调出(chū)的标的，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合同的配置范(fàn)围(wéi)，切合(hé)主(zhǔ)题(tí)，主(zhǔ)要围绕智慧智(zhì)联(lián)、信(xìn)息(xī)技术等(děng)的(de)概念范畴展开。一季度智(zhì)联(lián)主题继续增加了软件服务、信息技术(shù)的配(pèi)置比例(lì)。围绕(rào)数字经(jīng)济和新的信息技术应用展开投资(zī)。二季度，将会继续围(wéi)绕信(xìn)息技术、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议(yì)人物同期成名的(de)还有华安(ān)胡宜斌，作为当(dāng)年公司力(lì)捧的三位基金经理中最年(nián)轻者，他可(kě)谓是少年(nián)得志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网数据(jù)显示，年内(nèi)他所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他所保(bǎo)留(liú)的上一(yī)个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的(de)八个席位(wèi)全部更(gèng)换。从最(zuì)新的标的来看，这其(qí)中就有近(jìn)期(qī)大(dà)火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒武纪(jì)。从新进重(zhòng)仓标(biāo)的年(nián)内(nèi)表现来看(kàn)，其(qí)中中文在线的(de)年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的(de)年(nián)内涨幅(fú)也是超过(guò)了(le)50％。对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，他所(suǒ)剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前(qián)年内(nèi)至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我国(guó)仍处经济结(jié)构转型(xíng)时期，我们相信未来科技(jì)创新(xīn)和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量(liàng)增长(zhǎng)核心驱(qū)动力，围绕产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技(jì)术突破、新材料(liào)、新(xīn)能(néng)源、新消费(fèi)等领域(yù)仍将诞生大(dà)量投资机会，在(zài)策充电宝100wh等于多少毫安(cè)略上，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基金(jīn)合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受益于国(guó)民经济持续(xù)增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名(míng)的万(wàn)家(jiā)基金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天(tiān)天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的(de)年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他(tā)的(de)成名作万家行业(yè)优选。

　　基(jī)金一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示(shì)，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做出了一处调(diào)整，也就是用中微公司(sī)替代了四季度末(mò)的兆易(yì)创新。但就是这只新进标的，目前年内(nèi)的(de)涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相辉(huī)映。对于当季(jì)度的(de)调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机(jī)器视觉和医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应(yīng)地(dì)略微降(jiàng)低(dī)了半(bàn)导体(tǐ)行业的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行(xíng)业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些相对低(dī)调(diào)的领域(yù)也开(kāi)始越发受到明星基(jī)金经理们(men)的追捧，比如融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职(zhí)已经逼近(jìn)15年(nián)半(bàn)的老将善战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只(zhǐ)基金(jīn)产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超(chāo)过180％的融通行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度(dù)没有单(dān)一(yī)标(biāo)的(de)持仓(cāng)比(bǐ)例超限(xiàn)后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然(rán)全部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川技(jì)术(shù)和安徽合力(lì)，虽然(rán)去年(nián)下半(bàn)年以来重仓中就(jiù)没(méi)有(yǒu)了(le)三一重工(gōng)，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造(zào)是(shì)仅次于(yú)房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业(yè)的配置(zhì)。目前组合配(pèi)置偏向周期价值，同时保持(chí)了科(kē)技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未(wèi)进重仓(cāng)股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械制造(zào)的(de)兴趣(qù)也越(yuè)来(lái)越浓，例如兰石重装年报的十大流(liú)通股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他(tā)在公(gōng)司所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其是(shì)他(tā)参与管理的长城科创板两年(nián)定(dìng)开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间(jiān)最长(zhǎng)的长城(chéng)新兴产业为例，可以(yǐ)看(kàn)到(dào)一(yī)季(jì)度与(yǔ)众不(bù)同的(de)一点是，消(xiāo)费(fèi)电子赛(sài)道股票在其(qí)中充电宝100wh等于多少毫安占据明显的数量(liàng)优势。具体说来(lái)，虽(suī)然(rán)在基金十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括(kuò)华测导航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电子的(de)大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年(nián)或明(míng)年，消费电(diàn)子会有一个触(chù)底回升的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我判(pàn)断可能对收(shōu)入(rù)利润(rùn)拉动更(gèng)大(dà)。消费电子(zi)的复苏可能(néng)只(zhǐ)是一个(gè)周(zhōu)期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因(yīn)素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可(kě)能也(yě)进入(rù)到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一(yī)领域(yù)中，还有不可忽视的一环就是(shì)军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难(nán)有持续性的(de)表现，但也隔三(sān)差五会有(yǒu)亮眼的(de)输出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万(wàn)方方，是圈(quān)内少(shǎo)数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间(jiān)最长的军工安(ān)全混合为(wèi)例，实际上一季(jì)度他(tā)仅在十大重仓股(gǔ)中做(zuò)出了一(yī)处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了上(shàng)一季的新雷(léi)能。从整体10只标(biāo)的所属细分来看，明显中航系乃至(zhì)航(háng)空航天赛(sài)道(dào)占(zhàn)据优势。而(ér)这一思路(lù)在他管理的高(gāo)端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至全(quán)市场(chǎng)基(jī)金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇(pǒ)为明显。进一(yī)步对照(zhào)两只军工主题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二(èr)的区别是高端装备龙头中用复(fù)旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳(nà)和昊(hào)华科技(jì)。

　　他在季报(bào)中的阐述思(sī)路清晰：“着重(zhòng)探究未来两(liǎng)年确(què)定性的产业趋(qū)势和高增(zēng)长的细(xì)分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确(què)定性的航空发动(dòng)机赛道、景(jǐng)气度(dù)弹性潜力较(jiào)高的(de)航(háng)天导弹产(chǎn)业链、航(háng)空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖(mài)推荐。）

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