美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项，其(qí)中(zhōng)包括(kuò)资产出售，可(kě)能出售所有(yǒu)业务或部分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售(shòu)的消(xiāo)息。本周三美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅(fú)接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明确(què)认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多(duō)位潜在(zài)的(de)投资者(zhě)商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行被出售后(hòu)，该行(xíng)并(bìng)未(wèi)经历超出正常水平的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上浇油(yóu)的第一(yī)地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就(jiù)近期大型银行(xíng)倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证会。会(huì)上，银行(xíng)监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要(yào)原因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行(xíng)和第一共和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于(yú)资本密(mì)集型(xíng)的科技以及生物医学初创企业；第一共(gòng)和(hé)银(yín)行集中于财富管理(lǐ)；而(ér)签名(míng)银行则(zé)有大量(liàng)的数字(zì)资(zī)产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担心银行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示(shì)，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美国(guó)联邦和州政(zhèng)府官员正(zhèng)在评(píng)估(gū)近(jìn)几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白(bái)宫(gōng)方面(miàn)也表示将监控“健康(kāng)银行面临的做空压(yā)力”。美股地(dì)区(qū)银行(xíng)股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四(sì)就通过做空某些(xiē)地区(qū)银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基(jī)本面强(qiáng)劲且资本充(chōng)足，近(jìn)几(jǐ)日，做空(kōng)活动(dòng)增加和(hé)股市波动已引起官员及监管机构(gòu)越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示(shì)，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美(měi)国(guó)人担(dān)心他(tā)们在(zài)银行或(huò)其他(tā)金融机构账户上(shàng)的(de)钱(qián)的安(ān)全(quán)。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示(shì)，他们非常或中度担心自己资(zī)金(jīn)的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较(jiào)为平静(jìng)的时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机(jī)得到解决后，人们对存款安全的担(dān)忧略有减少，这表明对(duì)存款安全的高度担忧(yōu)可(kě)能并非(fēi)美国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯基石化厂遭到一(yī)架无人(rén)机袭(xí)击，并引发了火灾。据(jù)介(jiè)绍，一架无(wú)人机(jī)撞击(jī)了该工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称(chēng)，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗(luó)斯克拉(lā)斯(sī)诺达尔边疆区(qū)的(de)伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂也遭无人(rén)机袭击，导致(zhì)一储油(yóu)罐发生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没有(yǒu)造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧(ōu)元区(qū)三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借(jiè)贷利率和存款机制(zhì)利率从本月(yuè)10日(rì)起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年(nián)7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利(lì)率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外(wài)盘原油大(dà)幅(fú)走低(dī)带(dài)动(dòng)，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第(dì)10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦特原油7月(yuè)合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷(fēn)纷表示(shì)，近期(qī)原(yuán)油暴跌(diē)主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到(dào)宏(hóng)观避险情绪(xù)的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走势更多(duō)体现的是金(jīn)融(róng)属性。一(yī)方面，美联(lián)储如期(qī)加(jiā)息25个基点(diǎn)，市场对连续(xù)加息对(duì)经济造成(chéng)影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧(jù)；另一方(fāng)面，近期美国(guó)再度出(chū)现破产银行，造(zào)成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期货能源化(huà)工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期(qī)货日报记者，近期海(hǎi)外宏(hóng)观集中(zhōng)避(bì)险，主(zhǔ)要还是与美(měi)国银行(xíng)危机(jī)事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍(réng)未(wèi)解决(jué)，市场(chǎng)担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评(píng)估文件警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临严重后果，在(zài)三种预期(qī)情形下，美国经济(jì)都将(jiāng)进(jìn)入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对(duì)股市和商品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高健分(fēn)析称，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上(shàng)限临期风(fēng)险，宏观(guān)层面的不确定性较(jiào)大，主要风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否有(yǒu)可能演化(huà)成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别(bié)演变成周(zhōu)度级(jí)别的(de)拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集(jí)中在宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标(biāo)的跟(gēn)踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步(bù)动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期(qī)货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业(yè)、服务业以及综(zōng)合PMI均低(dī)于预期，显示在(zài)利率上升和通(tōng)胀居高不(bù)下的情(qíng)况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在上(shàng)升(shēng)。而在此次美联储议(yì)息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致(zhì)力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停(tíng)止加息取决(jué)于数据。美联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前(qián)高利率(lǜ)带来的风险事件进一步(bù)扩大，美(měi)联(lián)储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松(sōng)。目前市场的关注点(diǎn)在于美联储(chǔ)是否会在接(jiē)下来的议息会议(yì)中暂停加(jiā)息，以及(jí)降(jiàng)息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期(qī)原(yuán)油盘(pán)面连续(xù)大(dà)跌的(de)情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱动上也(yě)有较(jiào)高的相(xiāng)似性。高健表示，共(gòng)同点是在(zài)银行(xíng)业危机的背景下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分(fēn)债务上限的加成(chéng)；二是当(dāng)前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此(cǐ)轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月下旬(xún)原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上的表现(xiàn)是连(lián)续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘面也要重点留意是否会(huì)重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚(shàng)不具备持续大幅(fú)下滑的(de)基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存(cún)减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅(fú)减少，而美国即(jí)将进(jìn)入夏季(jì)用(yòng)油高峰，市场预(yù)期需求(qiú)将(jiāng)会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油(yóu)国为稳定油价(jià)进行着各种努力(lì)，虽然(rán)实际落地情(qíng)况仍(réng)需(xū)观察，但整体上市场再度(dù)进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超(chāo)卖(mài)情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼(bī)近年内低点，短(duǎn)线观(guān)察(chá)前低的支撑力(lì)度(dù)。未(wèi)来能否驱(qū)动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情(qíng)绪的(de)持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂(zàn)时看不到实(shí)质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全(quán)部(bù)落地，后期将不再存在加息(xī)对大宗商品(pǐn)压制的预期(qī)，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美联储(chǔ)连续大幅加息后(hòu)对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可(kě)能已经出现，但市(shì)场的底部仍(réng)需(xū)要观察(chá)。基本面(miàn)上，市场对经济衰退(tuì)的担(dān)忧仍(réng)未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚(shàng)未有明确的定论，但(dàn)用(yòng)油(yóu)旺季即将到来(lái)，短期(qī)内将会支撑油价。“综(zōng)合来(lái)看，目(mù)前(qián)原油(yóu)阶(jiē)段性底部或(huò)已出现，将(jiāng)进入(rù)一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥(lì)青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国的(de)问题依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续(xù)高(gāo)位(wèi)，对(duì)比往(wǎng)年同(tóng)期数据(元首制的实质是什么，元首制的内容jù)，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本(běn)面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分(fēn)析(xī)师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计(jì)划(huà)排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青(qīng)生(shēng)产供应造(zào)成(chéng)阶(jiē)段性扰动(dòng)，部分无配额(é)炼(liàn)厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广(guǎn元首制的实质是什么，元首制的内容g)西东油(yóu)恢复沥青生(shēng)产，华(huá)北部分(fēn)地炼维持停产(chǎn)状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季度受(shòu)沥青生产利润较(jiào)好影响，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率持续回升，尽管近(jìn)期随(suí)着利(lì)润的(de)压缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当(dāng)前沥青(qīng)供应仍处于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题持(chí)续，5月(yuè)份国内(nèi)沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关(guān)注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏(piān)慢，北方需求仍没有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道(dào)路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好(hǎo)但占比(bǐ)较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气(qì)温(wēn)的回(huí)升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需(xū)求会继(jì)续回(huí)升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期(qī)供(gōng)需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰退预(yù)期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青价(jià)格(gé)也难(nán)有较强的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成本下(xià)移，沥(lì)青(qīng)综(zōng)合(hé)加(jiā)工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端(duān)具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势振荡，建议(yì)逢(féng)低做(zuò)多裂(liè)解(jiě)价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利(lì)下，PTA加工(gōng)差(chà)突破(pò)670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调油需求(qiú)不及预期(qī)、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚(jù)酯开工(gōng)率下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观事件的扰动加(jiā)大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期(qī)货研究院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善(shàn)；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善(shàn)，需(xū)求负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进(jìn)入(rù)压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高(gāo)峰(fēng)，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油(yóu)裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油(yóu)价(jià)差(chà)在4月(yuè)时高达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个(gè)向(xiàng)下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力(lì)石化等有检(jiǎn)修计划，但由于(yú)高加工差下(xià)装(zhuāng)置开(kāi)工较为积极，实(shí)际检修力(lì)度有待(dài)观察。而且，亚东(dōng)石化(huà)和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释(shì)放，供应有(yǒu)小幅(fú)增(zēng)加预期(qī)，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存(cún)从180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏(piān)松。”福能期(qī)货能(néng)化(huà)分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽(qì)油库存进入4月后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存(cún)在(zài)提前备(bèi)货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且随着集中检修将进(jìn)入尾(wěi)声，预计(jì)5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷(hé)处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期(qī)，当前(qián)美湾(wān)芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价(jià)格或(huò)有所承压。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价格(gé)企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油(yóu)需(xū)求旺季是(shì)否实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的(de)前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会(huì)慢慢发(fā)生改变(biàn)，例如5月4日国内开(kāi)盘(pán)后油(yóu)价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率也出现了周度回升的(de)态势。最大的(de)利(lì)空因素(sù)在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致(zhì)趋势延续。从价格(gé)走势(shì)看(kàn)，也(yě)很可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开(kāi)始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 元首制的实质是什么，元首制的内容