疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思

　　5月10日(rì)，有消息称部分银行相关部门收到(dào)《关于调整协定存款及通知存款自律上限的通知(zhī)》，四大(dà)国有(yǒu)银行(xíng)协(xié)定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其(qí)它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次(cì)拟下调中协定存款更多是对公业务(wù)，而通知存款则集(jí)中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限(xiàn)拟下调的背景(jǐng)、影响，后续(xù)货币政(zhèng)策走向等，记者采访了招商(shāng)基金研究部首(shǒu)席经(jīng)济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现(xiàn)金管理(lǐ)部总(zǒng)经理邹德立(lì)、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监(jiān)兼(jiān)鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平安(疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思ān)基金(jīn)、光大(dà)保德信(xìn)基金、德邦基金(jīn)等公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多(duō)是出于推进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存款利率疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思(lǜ)下(xià)调有助(zhù)于(yú)减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无(wú)序(xù)竞争(zhēng)，降低银行负(fù)债成本；同(tóng)时(shí)本(běn)次降(jiàng)息(xī)有助于促(cù)进投(tóu)资(zī)、消费，也被看(kàn)作(zuò)是促进宏观(guān)经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上(shàng)行。预计(jì)下(xià)半年货币政策不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大国有银行(xíng)为何下调协定存款及(jí)通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为，当前(qián)调(diào)降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自(zì)律机制建立(lì)了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行(xíng)参(cān)考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益率为代表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月(yuè)下调存(cún)款(kuǎn)利率，中小(xiǎo)银行陆(lù)续跟(gēn)进下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)。今年4月市场(chǎng)利率定价(jià)自律(lǜ)机制发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标(biāo)中引入(rù)了存款定价(jià)惩罚措施(shī)。而此(cǐ)前4月(yuè)部分中小(xiǎo)银行、农(nóng)商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市场化改革推进背(bèi)景下，银行出(chū)于自身经营考(kǎo)虑的自发行为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断下行。在资(zī)产端定价(jià)压(yā)力较大且存(cún)款持续高增的情况下，压降存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固(gù)定资产投资传导(dǎo)较(jiào)弱，下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)有(yǒu)利(lì)于对公客(kè)户留(liú)存的活(huó)期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，近(jìn)年来市(shì)场利率整体下行，实体经济(jì)综(zōng)合(hé)融资成(chéng)本不断(duàn)下降，银行资产端(duān)收益(yì)下降较(jiào)为明显；第二，银行整体(tǐ)净(jìng)息差持续走低，银(yín)行利润空(kōng)间压(yā)缩明显(xiǎn)；第三(sān)，企(qǐ)业和居民风(fēng)险偏(piān)好大幅下降(jiàng)导致存款增长比较明显，存款市(shì)场供(gōng)需关系发生了变化(huà)，降低了银行高吸(xī)揽(lǎn)储的(de)必要(yào)性；第四，协定存款和通(tōng)知存(cún)款介(jiè)于活(huó)期与定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存款与(yǔ)定期(qī)存款(kuǎn)利率(lǜ)进行了几轮调整(zhěng)，本次将(jiāng)协定存款与通知存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)下调也是(shì)要(yào)将(jiāng)存款(kuǎn)产品(pǐn)线的(de)调整进行统一，全面缓解银行负(fù)债压力(lì)。

　　综(zōng)合(hé)各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自(zì)律机制协调调(diào)降负债成本(běn)，有利于提升银(yín)行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚(xū)，更好的落实央行宽(kuān)信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利(lì)率管(guǎn)控(kòng)为上(shàng)限管控，贷款(kuǎn)利率则为下(xià)限(xiàn)管控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取消。存款利率定价方式的改变也(yě)拉(lā)开序幕(mù)，2022年4月利率自(zì)律机制(zhì)建立(lì)以来(lái)，4月和9月经历了(le)两轮(lún)大规模存款利率下降，主要是大行和(hé)股份行(xíng)参与，今年以(yǐ)来的调整更多(duō)是延续(xù)去年9月(yuè)这一轮存款利率下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的激(jī)励为主引入惩罚(fá)措施，加速了中小银行存款利率补(bǔ)降的(de)进度。就今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后(hòu)经济边际(jì)走弱，经济修复存在波折。目前居(jū)民超额储蓄(xù)高增，实体融资需求有限(xiàn)，银行存款(kuǎn)增加，降低(dī)存款利(lì)率可以(yǐ)引(yǐn)导减(jiǎn)少(shǎo)信贷套利，助力经济(jì)增(zēng)长。从银(yín)行的角(jiǎo)度，净息(xī)差不断压(yā)缩，银行经营压力(lì)增大，调整存款成(chéng)本成为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自(zì)律上限，主要影响对公(gōng)客(kè)户在商业银行的活(huó)期类存款收益，延续近(jìn)期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业(yè)银行(xíng)净息差(chà)收(shōu)窄趋(qū)势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一方面(miàn)，有利于(yú)引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合(hé)“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活(huó)存量资(zī)金(jīn)”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创设以来，两轮利率调降都集中在活(huó)期和定期(qī)存款，实(shí)际上忽略了这(zhè)些介于(yú)活(huó)期和定期存款之间(jiān)的存(cún)款(kuǎn)的利率调整，当(dāng)下有必要一次性(xìng)调整通知存款和协定(dìng)存款利(lì)率上限(xiàn)，保(bǎo)证存款利率下调(diào)的有(yǒu)效性。银行一季度净息差(chà)水平(píng)均创(chuàng)历史新低，上市银行(xíng)整体(tǐ)净(jìng)息差由(yóu)22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调可以有(yǒu)效降低银行(xíng)负债成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年(nián)“降(jiàng)息潮”迭(dié)起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也(yě)在(zài)边际转弱(ruò)，但企(qǐ)业(yè)中长期(qī)贷款同比(bǐ)多增幅度较大(dà)。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步观(guān)察5-6月信(xìn)贷情况。对(duì)于(yú)存款利率，2023年(nián)银行息差压力增大，控制(zhì)存款成本成为当务之急。中小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力持(chí)续主(zhǔ)动下调存款利率。长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)。因(yīn)此银行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上的(de)降息潮(cháo)不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地方债(zhài)为(wèi)例(lì)，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏、浙江等(děng)发达地(dì)区地方债(zhài)发行利(lì)差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较(jiào)好的发(fā)债主体(tǐ)，其信用债收益率仍(réng)有(yǒu)下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，利率的方(fāng)向仍是(shì)由实(shí)体(tǐ)经济(jì)资(zī)金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在(zài)一方(fāng)面要合(hé)适顺应市场环境，一方面(miàn)也代(dài)表(biǎo)着(zhe)政策意愿强调信号意义的作(zuò)用。今年是(shì)真正疫后复苏(sū)的第(dì)一年，我们仍面(miàn)临内生动力(lì)不强需求不(bù)足的情况，央行已经通过降准以及结构性货币政策等多项举措给予了实体(tǐ)经济所(suǒ)需的一定(dìng)的资金投放支持，有效降(jiàng)低了实体综(zōng)合融(róng)资成本(běn)，后续需(xū)要财政政策产业政策等(děng)配套(tào)政(zhèng)策继(jì)续激活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需(xū)要(yào)观察跟踪(zōng)经济运行情(qíng)况，短期(qī)调(diào)整(zhěng)政策利(lì)率的概率不(bù)大，但仍会维(wéi)持资(zī)金(jīn)合理充裕的环境，故从(cóng)银(yín)行资产端的(de)角(jiǎo)度来讲，贷款利率或(huò)仍维持低(dī)位，后续是否进一步下调要看实体经济复(fù)苏的情况。银(yín)行负债端，存款基准(zhǔn)利率下调的(de)概率不大，而存款利率上限的调(diào)整空间仍存在(zài)，而(ér)是否进一步下调要看(kàn)银行自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民银(yín)行(xíng)指导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为(wèi)代(dài)表(biǎo)的债券(quàn)市(shì)场利(lì)率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率水(shuǐ)平。在存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市场化定价情况作为(wèi)合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发(fā)中(zhōng)小(xiǎo)银行跟随调降存款利率。我(wǒ)们认为，通过存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行，稳定商(shāng)业银行净息差进而保持贷款利率维持(chí)低位或继续下行(xíng)，最终有利于(yú)社(shè)会融资成本下(xià)行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期国(guó)债利率持(chí)续(xù)下(xià)行，银行间利率下(xià)行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预(yù)期被进一步强化。海外来看(kàn)，全(quán)球经济进入衰退周期，加息(xī)周期基本(běn)结束，后续有(yǒu)望逐步迎(yíng)来降息(xī)高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大型商业银行和(hé)股份制商(shāng)业银(yín)行(xíng)的(de)定期(qī)存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍(réng)是(shì)大势(shì)所趋(qū)。一(yī)方面，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权(quán)平均(jūn)利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动存款利(lì)率下(xià)降，来(lái)保障银行合理(lǐ)利差范围，增加银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍在，存款持续(xù)高增，在揽储压力(lì)不大的(de)基础上，银(yín)行(xíng)自身也有(yǒu)动力去下(xià)调存(cún)款(kuǎn)定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银(yín)行负债及(jí)经营(yíng)压力

　　中(zhōng)国(guó)基金报：协定存款、通知存(cún)款利率自律(lǜ)上(shàng)限调整(zhěng)，将有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一方面银行息差压(yā)力大是普遍现象，此次(cì)政(zhèng)策调整有望(wàng)带动中小银(yín)行主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另(lìng)一方(fāng)面，由于此前经济下行影响，投资(zī)者(zhě)悲观预期被放(fàng)大，大量资金集中在银行存款端，此次存款利(lì)率下调(diào)也有望带(dài)动存款资金的释(shì)放，盘活市场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本次调(diào)降(jiàng)通知释放了以下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本(běn)次下调将(jiāng)引(yǐn)导(dǎo)银行的(de)对公活期(qī)成本下降，存款降价叠加资产端让利(lì)压力趋缓，银(yín)行息(xī)差、盈利(lì)将合(hé)理修(xiū)复，有利于(yú)增(zēng)强银行(xíng)内生资本补充能力；②减少企业及居民的短期存(cún)款意愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看(kàn)，本(běn)次下调对市(shì)场的影响集中在以下两点：①规范银行的(de)协定存(cún)款定价秩序(xù)，减少存(cún)款定价的无(wú)序竞争。此前(qián)，部分中小银(yín)行的协定存款和通知存款定(dìng)价过高(gāo)，会对遵守(shǒu)自律机制(zhì)、定价较低的(de)银行产(chǎn)生揽储冲击。本次上限下(xià)调后会(huì)普(pǔ)遍降低(dī)中小行(xíng)协定(dìng)存款及通(tōng)知存款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶(è)意竞争，而对股份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍(réng)有空间。市(shì)场降息预期升温，但(dàn)大(dà)概(gài)率落空。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调(diào)协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影响对公客户(hù)在(zài)商业银行(xíng)的活期(qī)类存款收(shōu)益，使(shǐ)得对公客户(hù)活期存(cún)款(kuǎn)收益(yì)向对(duì)私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存(cún)款利率自律上限调整(zhěng)降低了银(yín)行(xíng)负(fù)债成本，目前(qián)上市银行协定(dìng)存款占(zhàn)总存款的比(bǐ)重在13％左右(yòu)，重新(xīn)规(guī)定协定(dìng)利率(lǜ)上限后，预计行业(yè)资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面(miàn)可以限(xiàn)制高(gāo)息揽储，规范行业竞(jìng)争(zhēng)，特别(bié)是降低银行对公(gōng)活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经(jīng)营压(yā)力(lì)。此外，银行(xíng)负债端成本的下(xià)降使得银行盈利(lì)能力增强，进一步打开(kāi)了资产端收益率(lǜ)下行的(de)空(kōng)间，或带动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确(què)定(dìng)性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是(shì)否还(hái)有进一步下降(jiàng)的空间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷(dài)款和存(cún)款利率的非对称下(xià)行使(shǐ)得商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的监管(guǎn)下(xià)限，经营压力倒逼存款利率有进一步调降(jiàng)的(de)预期。一方面，为支持实体(tǐ)经济(jì)，政策导向下(xià)贷(dài)款加(jiā)权平均(jūn)利(lì)率创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款(kuǎn)市(shì)场上的竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场(chǎng)份额(é)考核压力使(shǐ)得各行下调存(cún)款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均(jūn)成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对(duì)称下行(xíng)作用下，2022年12月商业(yè)银行净息(xī)差(chà)缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于降(jiàng)低全社会无风险收益率，利多永续经营(yíng)性质的票息资产，比如利(lì)率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利(lì)率仍然(rán)有下降的趋势(shì)和空(kōng)间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活期存款占比明显下(xià)降，存款付息(xī)率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收(shōu)益率(lǜ)大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款成本尤(yóu)为重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居(jū)民超额储蓄高增(zēng)、企(qǐ)业(yè)存(cún)款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面有动(dòng)力去持续推动存(cún)款利率下降，促进存款(kuǎn)流向(xiàng)消(xiāo)费和(hé)实际(jì)投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流动性继续进入债市，中短期利率(lǜ)，特(tè)别是中短期信用债利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空(kōng)间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年(nián)经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但银(yín)行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年(nián)银(yín)行息差(chà)压力增大，中小银行或(huò)有动力(lì)主动跟进下(xià)调(diào)存款利率。长期来看，有望带动存款利率(lǜ)整体下行。现实中，存(cún)款利率降低有助于(yú)压(yā)低全社会利率水平，利好(hǎo)债券(quàn)，同时股票市场中(zhōng)，对流动性敏感的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来(lái)看，是否(fǒu)意味着(zhe)货币政策进一步宽松？货(huò)币政(zhèng)策(cè)充裕延续，但(dàn)解读为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季(jì)度货币(bì)政策执(zhí)行报告以及2023年一季度货政例会均(jūn)表(biǎo)明当前货(huò)币政策基调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有(yǒu)力(lì)”仍是(shì)第一(yī)要(yào)求，而(ér)在(zài)此基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实(shí)体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长(zhǎng)端(duān)利(lì)率仍有下行空间(jiān)，但这一调降(jiàng)是针对银行协定存款及通知(zhī)存款利(lì)率自律上(shàng)限(xiàn)，而非直接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率(lǜ)下调并不等于政策(cè)利率就必须进行对等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利率环境下，普通(tōng)投资者应该如何守住自(zì)己的钱(qián)袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通(tōng)投资者的投资(zī)工具(jù)应该(gāi)兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及安(ān)全性。在存(cún)款利(lì)率下降的背景下(xià)，短(duǎn)债基金以及其(qí)他(tā)固收类基金(jīn)在(zài)具一定流动性(xìng)的同(tóng)时，相较活期存款和相当部分的银行理财产品(pǐn)，具有一(yī)定的超额收益，是(shì)风险偏好(hǎo)较低和风(fēng)险偏好适中投(tóu)资(zī)者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券市场利率整体下行(xíng)，4月以来(lái)下行加速，当(dāng)前无(wú)论从绝对利率水平还是(shì)从信(xìn)用利差，都回到了较(jiào)低历史分位数(shù)水(shuǐ)平，虽然债市多头环境(jìng)仍(réng)未改变，但一致预期导致(zhì)行情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被(bèi)压(yā)缩，若看不到(dào)央行货币政(zhèng)策增量政(zhèng)策，后续或进入震荡环境，而存(cún)量博弈交易下也可能会放大市(shì)场(chǎng)波(bō)动。

　　对(duì)于(yú)普通投资者来说，在这样的环境下(xià)尽量选择(zé)防守(shǒu)类型的产品，规(guī)避市(shì)场波动，例如货(huò)币基金，而(ér)短债基金中要选择久期短流动性好、历史(shǐ)回撤控(kòng)制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随(suí)着(zhe)经济高频(pín)数据(jù)的弱化趋(qū)势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底政治局会(huì)议(yì)从(cóng)疫(yì)情后(hòu)稳增长转向中(zhōng)长期调结构，政策发力预期(qī)下降，市(shì)场对(duì)经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步(bù)强化，因此股票市场也进入(rù)到“休整(zhěng)期(qī)”。在市(shì)场震荡休整期，高股(gǔ)息策(cè)略往往跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因此在(zài)当前环境下(xià)，建议关注(zhù)行业估值水(shuǐ)平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)面临低利率环境，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑(huò)，比如面对(duì)收益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理(lǐ)财产品。对普通投资(zī)者而言(yán)，如果不具备相关(guān)专业知(zhī)识(shí)，可以(yǐ)选(xuǎn)择把投资理财(cái)交给少数专(zhuān)业的人来做，让优秀(xiù)的基金经理管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资(zī)能力和风控能力的(de)人士(shì)可通过理(lǐ)财(cái)和投(tóu)资(zī)试(shì)图跑赢通胀，但前提条件是做好风(fēng)控，选(xuǎn)择适合自(zì)己风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄(xù)收益下降，为保持资金保值(zhí)增值，投资者在评估(gū)自身风险(xiǎn)承受(shòu)能力后可适当(dāng)考虑公(gōng)募货币基金、公募(mù)中短债基(jī)金、商业银行现(xiàn)金管(guǎn)理类产(chǎn)品等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵(líng)活的产品(pǐn)。

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