金融界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作相关业务(wù)，保护(hù)境(jìng)内外投资者合(hé)法(fǎ)权益，维护利(lì)率互换市(shì)场(chǎng)秩序，中国人民银行制定了《内(nèi)地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责(zé)人(rén)表示，未来中国人(rén)民银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投(tóu)资品种，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优化交易清算(suàn)安(ā大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物n)排，为境外投(tóu)资(zī)者提(tí)供更加便利高(gāo)效的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管当局将结合(hé)各方(fāng)面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对(duì)等互利的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以下为中国(guó)人民银(yín)行有关部(bù)门负责人就《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人(rén)民银行要(yào)求的境(jìng)外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符(fú)合(hé)《中国人民银行关于(yú)境外央行、国际金(jīn)融组织、主权财富(fù)基(jī)金运用人民(mín)币投资银(yín)行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步(bù)做好境外机构投(tóu)资者投资银(yín)行间(jiān)债券市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的公告(gào)》（中国人(rén)民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债券市(shì)场准入(rù)备案(àn)的境外投资者等，可根(gēn)据《内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（以下(xià)简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外(wài)投资者可以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易(yì)对(duì)手方签(qiān)署经中国人民(mín)银行认可的衍(yǎn)生(shēng)品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应当将是否(fǒu)签署协(xié)议、签署协议类(lèi)型等事项向(xiàng)中国(guó)外汇交易中心备案。目(mù)前，中(zhōng)国银行间市(shì)场交易(yì)商(shāng)协会正在研(yán)究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式发布(bù)后(hòu)也可供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可在银行间市(shì)场开展符合集中(zhōng)清算要求的(de)人(rén)民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中认可(kě)的境外电(diàn)子交易平台(tái)、境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台包括哪些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模式有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)要求(qiú)？

　　答(dá)：目前(qián)“北(běi)向互换通”下受认可的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台，受认(rèn)可的(de)境内电子交(jiāo)易平台(tái)为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利(lì)境外投资者(zhě)开(kāi)展人民币利率互换交易，“北向互(hù)换通(tōng)”参照“债券通”相关安排(pái)，由(yóu)境内投资者（即“互换(huàn)通”报价(jià)商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换(huàn)通”报价商名(míng)单可(kě)在中国外汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交易在境内电子交(jiāo大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物)易(yì)平台(tái)达(dá)成，交易一经达(dá)成即视(shì)为交(jiāo)易已(yǐ)确认。境外投(tóu)资者可通过中国人民银行认可的境(jìng)外电子交易平台与境内电子交易平(píng)台的连(lián)接(jiē)，向境(jìng)内电子交(jiāo)易平台发送交易(yì)指令，与“互换通”报(bào)价(jià)商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构和香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中国人民(mín)银(yín)行认可的(de)境内清算(suàn)机构(gòu)为银行间市场清算所股份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称上海(hǎi)清算所），香港(gǎng)证监会认可的(de)境(jìng)外(wài)清算机构为香(xiāng)港交易(yì)所旗下(xià)香(xiāng)港场外结算(suàn)有限公司（以下(xià)简称场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)的主要流(liú)程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获(huò)得(dé)场外结算公司清算会(huì)员资(zī)格(gé)或作为清算客户委(wěi)托场外结算公司综合清(qīng)算会员代理清算(suàn)，并与场外(wài)结算公司(sī)综合清算会员(yuán)签订客户(hù)清算协议。交易(yì)达成(chéng)后，境内外清算(suàn)机构(gòu)对交易进(jìn)行风控检查，对(duì)于符合集中清算要求(qiú)的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外机构(gòu)通过场外结算(suàn)公司(sī)或(huò)其综(zōng)合清算(suàn)会(huì)员(yuán)完成保证金(jīn)及资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如(rú)何进行(xíng)衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机构(gòu)作为中央对(duì)手(shǒu)方针对已(yǐ)成交的交易充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安(ān)排，并据此与买方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清(qīng)偿买卖(mài)双方之间(jiān)的初始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者(zhě)达成(chéng)的交易在经过上海清(qīng)算所与场外结算公司的集中清算审核后，上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与场外结(jié)算公司于当(dāng)日(rì)将(jiāng)交易(yì)进行合(hé)约替代，进入集中清(qīng)算，生成为(wèi)三个独立的新合约(yuē)，分(fēn)别为境外参与者与场外结算公(gōng)司、场外结算(suàn)公司(sī)与上海清算所、上海清算(suàn)所与境(jìng)内参与者之间的合约。境(jìng)外与境(jìng)内(nèi)参与(yǔ)者之间将不再存在合(hé)同关系。对于未纳入集中清算的(de)交易，依照成交(jiāo)双方约(yuē)定的(de)处(chù)置方式(shì)进行处置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下的跨境资(zī)金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清算所与场外结算公司之(zhī)间的跨境资金结算主要(yào)通过人(rén)民(mín)币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外结(jié)算公司可在境(jìng)内银行开立人民币基本存(cún)款账户和(hé)人民币(bì)“互换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在应急情况下所融入(rù)资金(jīn)的本(běn)息和费(fèi)用以及符合中国人民银(yín)行规定的(de)其他收入(rù)支出等(děng)。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风(fēng)控方案的一部分(fēn)，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司将针对双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险敞口建立“互换通(tōng)”资源(yuán)池(chí)安排。双方向(xiàng)“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独立(lì)于每一中央对(duì)手方(fāng)从(cóng)各自清算参(cān)与者收取和追缴的保证金、清(qīng)算基(jī)金(jīn)之外，不(bù)用于任何会(huì)员机构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以场(chǎng)外结算公司名(míng)义于境外(wài)开立的“互换(huàn)通”专用账户，场(chǎng)外(wài)结算公司向(xiàng)资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存(cún)放(fàng)在以上海清算所名(míng)义于境(jìng)内开立的“互换通(tōng)”专用人民(mín)币/外币(bì)账户，相关(guān)账户内(nèi)资金可豁(huō)免(miǎn)跨境债权债务登记及额度管理要(yào)求。场外结算公司与(yǔ)上海清(qīng)算所(suǒ)每日基(jī)于(yú)双方清算所之间的风险敞(chǎng)口计(jì)算(suàn)“互换通”资源池要求(qiú)，并(bìng)通(tōng)过境内外(wài)存管银行办理(lǐ)人民(mín)币或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时履行报送义(yì)务。上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)和境内资源池存(cún)管银行应当向人民币(bì)跨境收付信息管(guǎn)理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币(bì)收支(zhī)信(xìn)息；被撤销的交易(yì)如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关(guān)境(jìng)内结算银行应(yīng)当(dāng)进行跨境人民(mín)币(bì)收支(zhī)信(xìn)息报送。上(shàng)海清算(suàn)所、境内投资者等(děng)相关(guān)主(zhǔ)体应(yīng)当(dāng)按照规(guī)定履行国际收支统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池(chí)业务由上海清算所集中进(jìn)行(xíng)国际(jì)收(shōu)支统计申报，补偿金等不经由上海清算(suàn)所清算的交(jiāo)易或资金(jīn)收(shōu)付，由境(jìng)内投资者等相关主体(tǐ)进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”实(shí)行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北(běi)向互换通”充分(fēn)考虑境外投资者投资银行(xíng)间债券市场的(de)情况，初期全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展利率互换(huàn)交易在轧差后的名义(yì)本金净额每(měi)日不超过(guò)200亿元(yuán)人民(mín)币），清算(suàn)限(xiàn)额为40亿元人(rén)民币（即(jí)上海清算所与场外结算公司之间净头寸(cùn)对(duì)应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元人(rén)民(mín)币）。未来(lái)，可根据市(shì)场发展情况适时(shí)调(diào)整额度，并(bìng)对外公布。

　　十(shí)、香港结算行(xíng)应当(dāng)遵守的人民币购售业务相关(guān)规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银(yín)行关(guān)于(yú)明(míng)确跨境人(rén)民(mín)币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调整人民币购售业务管理(lǐ)的(de)通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于(yú)拓(tuò)宽人(rén)民币购售业务(wù)范围的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于(yú)加(jiā)强(qiáng)境外金融机构进入(rù)银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)开展(zhǎn)人民币购售业(yè)务宏(hóng)观审慎管理有关事项(xiàng)的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善人(rén)民币购售业务(wù)管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善(shàn)人民(mín)币购售业务境外参(cān)加行和境外清算行进入银(yín)行间(jiān)外汇市场有关事项的(de)公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿(yán)用现有(yǒu)境外(wài)清算(suàn)行和境外参加行的业(yè)务模(mó)式、产品种类和信息报送(sòng)等相关(guān)安排(pái)。根(gēn)据《办法》和人民币购(gòu)售业务(wù)管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应(yīng)当确(què)保与其相关(guān)的境外投资者在本机(jī)构的(de)资金兑换是(shì)基于“北向(xiàng)互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用(yòng)外汇(huì)参与交易的(de)，其交易到期或不再继(jì)续参与(yǔ)的，原则上应当通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外投资者(zhě)通过“北向互换通(tōng)”投资内地银行间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的(de)境外投资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此所产(chǎn)生(shēng)的头寸(cùn)可(kě)到境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者(zhě)可选(xuǎn)择一家香港结(jié)算行办理业务。香港结(jié)算行为境(jìng)外(wài)投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时(shí)，应当做(zuò)好真实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换的资金用于(yú)“北向互换(huàn)通(tōng)”交易。其交易(yì)到期所得的人民币资金，可继(jì)续投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投资用途，应(yīng)当通(tōng)过(guò)香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和相关金融(róng)市场基础设施应当向中国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的交易报告库报告“北向互(hù)换通”交易(yì)相关数(shù)据。中(zhōng)国外汇(huì)交易中(zhōng)心是中(zhōng)国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的“北向互换(huàn)通”数据的交易报(bào)告(gào)库(kù)，在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心达成的(de)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内外投资(zī)者无需另行(xíng)报告。此外(wài)，中国人民银行和相关监管部门可以根据(jù)需(xū)要(yào)向(xiàng)基(jī)础设施调取与境(jìng)外投资者(zhě)投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后(hòu)，还会(huì)发布(bù)相关配套业(yè)务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法(fǎ)》发布，境内(nèi)电(diàn)子交易平台、境内外清算机构将制订配套的(de)业务规则等文(wén)件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计(jì)划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国人民(mín)银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易(yì)和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安排(pái)，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两(liǎng)地监(jiān)管当局(jú)将结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等互利的(de)原则下(xià)，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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