中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得(dé)如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同(tóng)期(qī)获(huò)批的野村东方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一(yī)参(cān)一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来(lái)压(yā)力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各(gè)家(jiā)券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受制于(yú)市场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券则延续(xù)自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)，业绩较上(shàng)年(nián)出现明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于(yú)2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正(zhèng)式(shì)展业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券(quàn)行(xíng)业(yè)营业(yè)收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司(sī)建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导(dǎo)致(zhì)亏(kuī)损的(de)产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄(báo)”的(de)情况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致(zhì)业绩(jì)出(chū)现(xiàn)大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞银证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利(lì)润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业(yè)的第三个完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他(tā)5家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业(yè)务大爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务团队成立(lì)已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一(yī)步进(jìn)展，新(xīn)客户(hù)开发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资(zī)源(yuán)，持(chí)续关注并(bìng)开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标(biāo)客(kè)群机构(gòu)投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当(dāng)期实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的一(yī)批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年投行业(yè)务(wù)进步明(míng)显，当期(qī)实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积(jī)极筹(chóu)备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通(tōng)全(quán)球存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成(chéng)合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银(yín)发布(bù)一季报时(shí)表示，对瑞信的收(shōu)购交易预(yù)计(jì)在6月底前完(wán)成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层(céng)面的(de)合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)出具了带(dài)强调(diào)事项(xiàng)段(duàn)的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公(gōng)司之间达(dá)成协(xié)议(yì)和合(hé)并计划，截止报告日，上述(shù)协议和(hé)合(hé)并计划的完成日尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述(shù)合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导(dǎo)致(zhì)对公(gōng)司(sī)持(chí)续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东、实际(jì)控制人(rén)参股证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司(sī)的(de)年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参(cān)一控(kòng)”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持(chí)续(xù)推进的(de)基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多(duō)种业务模式，通过(guò)服(fú)务手段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供(gōng)多(duō)维度、一站式的综合性金(jīn)融(róng)解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理业务将定位(wèi)于(yú)“中国高端(duān)财富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作(zuò)四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续(xù)为中国投资者(zhě)提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团(tuán)全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签(qiān)订《业(yè)务(wù)转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会(huì)核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代(dài)销金融产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完(wán)成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台(tái)未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华将持续推进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进(jìn)跨境投(tóu)资新(xīn)产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提供直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资(zī)银行(xíng)股东背景的券商中(zhōng)较(jiào)为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个(gè)人客户(hù)综合(hé)财富管理业务的(de)运(yùn)作。私(sī)人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及其(qí)家族(zú)提(tí)供专业、多元及定(dìng)制化的(de)资产配置服务(wù)，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推出(chū)家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司(sī)财富(fù)管理业务，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配置和满(mǎn)足客户全生(shēng)命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财富规划方(fāng)面的业(yè)务，一方(fāng)面积(jī)极扩充现有架上(shàng)策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一策略下提供差异化(huà)选(xuǎn)择及多元化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力度不断加大，各(gè)外(wài)资金融机(jī)构加速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地(dì)为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新设的外商独(dú)资(zī)证券公司(sī)。就监管批(pī)复信息(xī)来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国(guó)内的外资控(kòng)股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市(shì)场上(shàng)不(bù)容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数家外(wài)资券商的(de)设立申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证券等多(duō)家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和(年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思hé)青岛意(yì)才证券已获(huò)第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京(jīng)会(huì)见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国(guó)汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大(dà)利联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市(shì)场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国(guó)资本(běn)市场对外(wài)开放(fàng)稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机构(gòu)高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资(zī)，期待实(shí)现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和(hé)机遇(yù)。例(lì)如，华(huá)西(xī)证券即在2022年年(nián)报(bào)中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经(jīng)营范围(wéi)和监(jiān)管要求(qiú)实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证(zhèng)券市场(chǎng)，对(duì)本土(tǔ)证券(quàn)公(gōng)司既带来了国际金融机构全(quán)面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带来(lái)了通过与国际(jì)金融机构直接合作促(cù)进业务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当前证券行业(yè)集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变(biàn)。

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