在华尔街(jiē)经济(jì)学(xué)家和央行官员争论美(měi)国经济(jì)是(shì)否(fǒu)以及何时会陷入(rù)衰退之际，大型(xíng)基金经商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级理(lǐ)们并没有(yǒu)坐等(děng)答案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越(yuè)来越多的专业选股人士(shì)将资金从银行等对经济敏(mǐn)感的(de)股票中撤出，转而投资(zī)公(gōng)用(yòng)事业和基本消费品等在经济低(dī)迷时期被视为(wèi)具有(yǒu)弹性的股票(piào)。

　　美(měi)国银(yín)行汇编的数据显(xiǎn)示，同时(shí)做多和做(zuò)空的(de)对冲基金(jīn)已将其(qí)周期(qī)性(xìng)股票与防御性股票(piào)的比例降至至少(shǎo)2012年以(yǐ)来的最低水平。对于只做多的基金经理来说，他们对(duì)周期性公司(这(zhè)些公司的(de)命运取(qǔ)决于商业周期的起伏)的(de)相对敞口接近2008年(nián)以来(lái)的最低水平。

　　这一切都突显了主动投资领(lǐng)域的悲(bēi)观(guān)情绪仍(réng)在加剧，尽管美股从去年(nián)10月低点反弹，增加了5万亿(yì)美(měi)元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的(de)美(měi)国(guó)银行策略师表示，主动选股者“为2009年(nián)式的衰退做好了准(zhǔn)备”。

　　周(zhōu)期股相对防御(yù)股(gǔ)的比例降至近10年(nián)低点

　　最近对防御股的偏好(hǎo)与去年不同(tóng)，当时对衰退(tuì)的担忧蔓延，主动型基(jī)金(jīn)紧紧抓住(zhù)周(zhōu)期股。这一立场表明，人(rén)们(men)相(xiāng)信美联储有能力通过积(jī)极的抗通胀行动实现软(ruǎn)着陆。现在，这种乐观情绪已(yǐ)经消(xiāo)散。

　　行业仓位数据(jù)进一步证(zhèng)明，专业人士持续看空股(gǔ)市。在美国银行(xíng)4月份(fèn)对(duì)基金经理的最新调查中(zhōng)，现金持有(yǒu)量保持(chí)在较(jiào)高水平，相对于(yú)股票，债券比2009年以来的任何时候(hòu)都(dōu)更受青睐。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上周表示(shì)，在市场开始逃离时，只做多的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选(xuǎn)股(gǔ)者的谨慎态度(dù)与基于图表信号配置资(zī)产的计算机(jī)驱(qū)动策略形成了鲜明对(duì)比。由于(yú)股市稳步上涨和市场波动性下降，趋势追踪基金和波动(dòng)性目(mù)标(biāo)基金等系统性资(zī)金管理公司近几(jǐ)个(gè)月增加(jiā)了股(gǔ)票(piào)持有量(liàng)。

　　德意志(zhì)银行的投资者仓位模型最能说明这种分歧立场。德(dé)意志银行(xíng)称(chēng)，量(liàng)化基金(jīn)继(jì)续(xù)抢(qiǎng)购股票，而自由(yóu)裁量投(tóu)资者(zhě)的敞(chǎng)口(kǒu)已降至一年(nián)区(qū)间的底部(bù)。

　　看空(kōng)者将 2023 年(nián)股市反弹的很大一部(bù)分归因于那些(xiē)对(duì)价格不敏感的(de)量化投(tóu)资者，他(tā)们别无选择，只能在股价上涨时买入股票。看空(kōng)者商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级还(hái)警(jǐng)告称(chēng)，持(chí)续数月的股市反弹是不可持续的(de)。由于标普500指数(shù)几次突破(pò)4200点的尝试都(dōu)以失败告终，缺乏动(dòng)能可(kě)能(néng)会(huì)限制量化基金的需求。另一(yī)方面，新(xīn)一轮的(de)抛(pāo)售可能会促(cù)使量化基(jī)金改变(biàn)路(lù)线，并退出股(gǔ)市。

　　好于预期的(de)经(jīng)济数据和(hé)企业财报也提振(zhèn)股市。尽管各公司在(zài)本(běn)财报(bào)季(jì)的业绩(jì)超(chāo)出预期(qī)，但目前(qián)来看(kàn)，这还不足以让美国企(qǐ)业重回增长轨道。就连美联储官员也预测今年晚些时(shí)候会出现“温和衰退”。

　　不(bù)过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济衰退做准备而采取防御措施，最终可(kě)能会(huì)付(fù)出高昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现(xiàn)10个最具(jù)周期性的(de)行业(yè)往往在衰(shuāi)退(tuì)前的6个(gè)月内表现优异。直到真正的经济衰退(tuì)到来，防御性股票才开始大放异彩，尽管它(tā)们的领先地位通常会在下行(xíng)周期结束前逆转(zhuǎn)。

　　美国银行的经济(jì)学家预计，美国经(jīng)济衰退(tuì)将从第(dì)三季(jì)度开始。

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