AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人(rén)全市(shì)场的目(mù)光(guāng)。

　　随之(zhī)而(ér)来的是(shì)，不(bù)仅不少上市公司宣布(bù)试水人工智能、基金经(jīng)理开始布(bù)局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公司尝试(shì)以AI试(shì)水投资(zī)者关(guān)系管理(lǐ)，更有基金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次(cì)公募基金2023年一(yī)季度报中，无(wú)论(lùn)是成长派、还是价值(zhí)派，众(zhòng)多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别(bié)基(jī)金经理(lǐ)均认可(kě)AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关(guān)注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内(nèi)容(róng)阐述了人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环(huán)境保护和可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源开(kāi)发和(hé)利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能(néng)领域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们(men)的生活方式(shì)和(hé)社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要(yào)建立完善的(de)法(fǎ)律法规(guī)和(hé)伦理准则(zé)，以保(bǎo)护(hù)个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的(de)机(jī)遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明确(què)表(biǎo)示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人工(gōng)智能对(duì)各个行业的(de)改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈(tán)及(jí)，一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化(huà)的核(hé)心逻(luó)辑是提高效率，而(ér)高(gāo)质(zhì)量发(fā)展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字(zì)化(huà)、互(hù)联网(wǎng)平台等提出(chū)自己(jǐ)想法。说到数字(zì)化时，表示其本质(zhì)是利(lì)用技术的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的(de)效率(lǜ)，这是一(yī)个长期向(xiàng)上(shàng)的类消费行业，在美国是(shì)一个和互(hù)联网行(xíng)业(yè)一(yī)样大规模的产业。在(zài)中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可(kě)以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越意(yì)识到(dào)数(shù)字化的重要性。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会和人工智能深(shēn)度融合，也会给中(zhōng)国公司带(dài)来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工(gōng)智能完成季(jì)报，也显示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的生活、工作等(děng)，是(shì)一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度(dù)智能云接入文(wén)心一言能力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都(dōu)积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为(wèi)一季度市场热点，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选择了积极(jí)参与布局，其中，除了(le)科技(jì)成长派基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受益于(yú)人工(gōng)智能(néng)的(de)计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力(lì)会重新成(chéng)为最重要的(de)增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特(tè)别是软(ruǎn)件和(hé)互联(lián)网领域的(de)机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经理明(míng)确看好人(rén)工智(zhì)能(néng)带来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持(chí)软件，当(dāng)时基本(běn)处于估值、机构持仓的历(lì)史底(dǐ)部的位置。他(tā)认(rèn)为(wèi)，行业在信创、数字化(huà)、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需(xū)求刺(cì)激下(xià)将迎来3年(nián)以上的景气周期，也是(shì)为数不(bù)多处(chù)于成长前(qián)期、对(duì)标国际(jì)也还有巨(jù)大成(chéng)长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以十(shí)年为维度的产业(yè)变革机会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度的(de)复苏和业绩修复(fù)，以软件(jiàn)计(jì)算机为代(dài)表(biǎo)的科技板块(kuài)内会持(chí)续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来社会的基石(shí)。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮(cháo)的进入，未来(lái)新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积极的一(yī)派。他在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模(mó)块等子版块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持(chí)了(le)较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛(luò)药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股(gǔ)上(shàng)，也(yě)体现(xiàn)了对人(rén)工智能相15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟关产业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波(bō)的(de)万(wàn)家(jiā)品质生活在一季度也进行(xíng)了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为(wèi)前(qián)三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是(shì)基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变，数据成为新(xīn)的(de)生产(chǎn)要素(sù)，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要素(sù)生(shēng)产率的(de)提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑(jí)，通过信息技术(shù)全方位(wèi)赋能(néng)传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化的(de)行业应用(yòng)等，这是一个系统(tǒng)性工程(chéng)，产业(yè)空(kōng)间(jiān)较大、持(chí)续时间较长，是未来具(jù)有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活(huó)在一(yī)季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是重点布局了人工智能技术(shù)创新(xīn)带来的相关(guān)产(chǎn)业(yè)趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)对AI保15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟留(liú)了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一(yī)季度并未加入对(duì)于(yú)AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去(qù)一个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表(biǎo)着大(dà)模型(xíng)路(lù)线的成(chéng)功，这一成功(gōng)比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次(cì)的人(rén)工智能的(de)应用领域得(dé)到了极大的(de)拓展，模型具备了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上的一次重大(dà)创新，未来(lái)多个行业(yè)将(jiāng)极(jí)大受(shòu)益于这一技(jì)术的应用和(hé)普及。未(wèi)来(lái)我们(men)应该更加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中也提到(dào)了对AI的(de)看好(hǎo)，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的布局(jú)。他表示，除(chú)复合国家安全自主可(kě)控(kòng)和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股(gǔ)是(shì)未(wèi)来关注的(de)方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季(jì)度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块的(de)非(fēi)理性(xìng)行为，就(jiù)如同(tóng)去年三季度(dù)半导体及医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时(shí)反(fǎn)而应该(gāi)加大对(duì)能源(yuán)板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚(yà)于(yú)互(hù)联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮(lún)科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作(zuò)为成(chéng)长投资(zī)者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她(tā)同时(shí)表示，也会努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设(shè)、小心(xīn)求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看(kàn)法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去(qù)年三四(sì)季度(dù)布(bù)局了(le)不少人工智能相关(guān)的(de)标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大(dà)概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不少声音(yīn)说这次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情的确立，但(dàn)我(wǒ)们还是认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)银华(huá)心怡一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和(hé)后(hòu)来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也在一(yī)季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？市场(chǎng)当前(qián)认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到(dào)了(le)什(shén)么(me)程度，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期(qī)因素(sù)，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标。

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