今年1月，美国政(zhèng)府债务余额(é)又一次(cì)触及(jí)法定(dìng)上(shàng)限(xiàn)，这标志着美国再度陷入(rù)债(zhài)务违(wéi)约的(de)风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已经(jīng)多次(cì)警(jǐng)告称(chēng)，如果国会不(bù)尽早采(cǎi)取(qǔ)行动暂(zàn)停(tíng)或提(tí)高债务上限，美国政府最早可能6月1日出(chū)现债务违(wéi)约——而(ér)这将对全球经济和金融产生“灾难性影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债务(wù)上(shàng)限进行争斗，这些(xiē)画面(miàn)在近些(xiē)年似乎频频上(shàng)演。那(nà)么，引发这(zhè)一危机的根(gēn)本——美国债务和债务上限究竟是怎么回(huí)事？美国(guó)债务(wù)为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美国又为(wèi)何要(yào)人为地给(gěi)债务设(shè)定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要先了解(jiě)美国(guó)政府(fǔ)的债务从何而(ér)来，以(yǐ)及(jí)其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝(jué)大部分时(shí)期都(dōu)处(chù)于财(cái)政赤字状态(tài)，即政府(fǔ)支出在多(duō)数总(zǒng)统任期内都高于其财政(zhèng)收入。因(yīn)此，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)举债成(chéng)了惯例，而政府债务规模也(yě)一(yī)直随(suí)着(zhe)政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯(fēng)狂飙(biāo)升

　　近(jìn)年来(lái)，美国债务规(guī)模更是大(dà)幅增长。这一方面是(shì)由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊(yī)拉克战(zhàn)争(zhēng)使得美国政府(fǔ)背负了庞大(dà)支出压力，另一方面，还因为美(měi)国人口老龄(líng)化导致政府医(yī)疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模基(jī)建(jiàn)政(zhèng)策导致财政(zhèng)支出大增等(děng)。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收收(shōu)入并没有跟上(shàng)支出的步伐，尤其(qí)是(shì)在小布(bù)什政府和(hé)特朗普政府批(pī)准了减税政(zhèng)策之后，税收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的双重(zhòng)压(yā)力下，美(měi)国的赤(chì)字规模(mó)近年来如(rú)滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模也就因(yīn)此不断(duàn)攀升(shēng)，在近年来频频逼近(jìn)债(zhài)务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国(guó)政府债务上限的出现，则最早(zǎo)可以追溯(sù)到(dào)上世纪初的第一(yī)次世界(jiè)大(dà)战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫(gōng)要发(fā)债借钱，美(měi)国国会基本(běn)照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得(dé)美国政府开支愈繁，债(zhài)务规模越(yuè)来(lái)越大，引(yǐn)发部分美国议员提(tí)出的反对（也有一些议员(yuán)是为(wèi)了反对美国参战），美国国(guó)会(huì)便通过《第二自由债券(quàn)法案》，首次对(duì)联邦债(zhài)务进行限额规定，以此(cǐ)来限制政府(fǔ)发债(zhài)的(de)规模。

　　1939年，由于预(yù)计美(měi)国将加入第(dì)二次(cì)世(shì)界大战，美国国会(huì)通过《公(gōng)共债(zhài)务法案》，实(shí)质上正式确立了(le)对美国政府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修(xiū)订，以更改上限(xiàn)金额(é)。从此，提高(gāo)债务上限就或多(duō)或少地成为了国(guó)会的惯(guàn)例(lì)。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总共提(tí)高了100多次。尤(yóu)其是(shì)自(zì)1960年以来，美(měi)国两党已经(jīng)提高了78次债务上(shàng)限，平均每9个月就(jiù)会提高一次——其中(zhōng)共(gòng)和党总统执政期间曾提高49次，民(mín)主党总统执政期间共(gòng)提高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上(shàng)限的上调幅度进一步加大(dà)，在最近几届总统(tǒng)任期内更是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新债务上(shàng)限(xiàn)为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美(měi)国国会暂停(tíng)了债务(wù)上限，以(yǐ)暂(zàn)时取消(xiāo)美国政(zhèng)府的支出限制，这导致(zhì)美国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国(guó)会(huì)最新一次提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国债务(wù)上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿(yì)美(měi)元，相较于(yú)1917年最初的债务上限115亿美元，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么(me)美国不能(néng)取消债务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美国国会为联(lián)邦政府设定的举债的最高额度(dù)，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财(cái)政(zhèng)部借(jiè)款授权(quán)用尽，除非国会调高债务上限，否则(zé)白宫无权继续举债。

　　那么，也(yě)许有人(rén)会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债(zhài)务(wù)上限会(huì)对美国政(zhèng)府(fǔ)造成(chéng)限制，使其(qí)不能随心所(suǒ)以的举债，但从理论上来(lái)说，这(zhè)一限(xiàn)制也同时对其美国政府的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握(wò)美元霸(bà)权的(de)超(chāo)级大国(guó)，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果(guǒ)美国政(zhèng)府开(kāi)支(zhī)无(wú)度、过(guò)度举债，将会(huì)导致美(měi)元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信用将受到损害(hài)，原有债权人权益也会(huì)遭受(shòu)稀释。

　　因(yīn)此，只(zhǐ)有通(tōng)过(guò)“债务上限”这一内控举措，才(cái)能(néng)维持美(měi)国政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理论上(shàng)也相当于是美方对债(zhài)权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和(hé)日本(běn)是美(měi)国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为什么(me)这次债务上(shàng)限难以提高(gāo)了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么在现在会陷入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提高(gāo)美国债务上限，往(wǎng)往(wǎng)需(xū)要美国国会两院的(de)通过(guò)。在此前的历史中(zhōng)，提(tí)高债务上限(xiàn)在国会(huì)中绝大多(duō)数时候类似(shì)于一(yī)个(gè)“走(zǒu)过场”的周期(qī)性(xìng)任务，两党并(bìng)不会对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧不(bù)断扩大，债务上限(xiàn)问(wèn)题逐步沦为两(liǎng)党的政治武器，被(bèi)在野党用作了与执政(zhèng)党讨价(jià)还(hái)价的砝(fá)码。尤(yóu)其是在(zài)当下美(měi)国两党(dǎng)分别占(zhàn)据两院(yuàn)多数席位的分裂背景下，这(zhè)一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党(dǎng)占据(jù)众(zhòng)议(yì)院多数。拜登要(yào)想提高债务上限，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用债务上限的(de)最(zuì)后期限，向拜登总统施压(yā)，要求他先同意(yì)削(xuē)减开(kāi)支，再谈提高债务上(shàng)限(xiàn)。而民主党人坚持不愿让步，认为应无(wú)条件提高债务上限(xiàn)，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美东时(shí)间周二(èr)（5月(yuè)16日）再(zài)度(dù)与国会领导人会面，讨论提高美国债务上限的(de)计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果拜(bài)登和国会领袖们在周(zhōu)二仍(réng)无法取得突(tū)破(pò)性(xìng)进(jìn)展，这场危机(jī)恐怕真就(jiù)要(yào)无(wú)限逼(bī)近(jìn)债务违(wéi)约的(de)“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本周三前(qián)往日(rì)本参加(jiā)G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末访问巴布亚新(xīn)几内(nèi)亚，并举行美国-大洋(yáng)洲(zhōu)裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思国家峰会，这意味着接(jiē)下来留给拜(bài)登和两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类(lèi)似严峻的违(wéi)约风(fēng)险：时(shí)任美国(guó)总统奥巴马和众(zhòng)议院共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了(le)一(yī)场债务违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后(hòu)关头妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿(yì)美(měi)元的财政(zhèng)支出。

　　但在(zài)当时，即便(biàn)没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局势(shì)也(yě)引发了全球资本市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌(diē)，并直接导致标准普尔(ěr)首次下调(diào)美国(guó)的主权信用(yòng)评级。这使得(dé)美(měi)国(guó)面临更(gèng)高的借(jiè)贷成本——美国第(dì)二年的借(jiè)贷(dài)成本上升(shēng)了(le)13亿美(měi)元，并在之后(hòu)数年继续上涨，基(jī)本上抵消(xiāo)了当时两(liǎng)党谈判(pàn)中的一些(xiē)成本(běn)削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡也只(zhǐ)是短期影响。而(ér)更重要(yào)的是，从(cóng)长期来看，财(cái)政支(zhī)出削减(jiǎn)意味(wèi)着(zhe)美国(guó)多年的预算紧缩，这(zhè)可能会(huì)产生更严重(zhòng)的长期影响——比如拖累美国的经(jīng)济复(fù)苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政策(cè)研究所首席经济学(xué)家乔希·比(bǐ)文(wén)斯在回顾2011年债务(wù)危机(jī)时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时，我们仍处于相当低迷的(de)经济中，并且正处于从大衰退中复苏(sū)的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远(yuǎn)超(chāo)过了应有的时(shí)间(jiān)……在接下来的六七年里，美国政府没有提供真正裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思(zhèng)有价值(zhí)的公共产品和服务(wù)，因(yīn)为它们(men)（财政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限(xiàn)危机的(de)翻版：美国国会面临类似的分裂局面(miàn)，美国经济也正处于类似(shì)的衰退环境(jìng)之中。即便美国两党(dǎng)能够(gòu)重演2011年(nián)的戏(xì)码，在最后关头提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，由此带来的(de)短期市场动荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也(yě)将(jiāng)再(zài)次(cì)重(zhòng)演。

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