今(jīn)年AI波(bō)澜壮阔的大行情之下，引发了全行(xíng)业所有(yǒu)基金经理(lǐ)关注，而公募基金(jīn)2023年一季报揭开了基(jī)金经(jīng)理的观(guān)点和(hé)真实持(chí)仓。

　　一季(jì)报(bào)显示(shì)，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回报基金，一(yī)季(jì)度主要投资在人工智(zhì)能、算法(fǎ)、应用(yòng)、算力(lì)端等领(lǐng)域，因抓住了(le)市场机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为今年(nián)以来业绩最领先的主动(dòng)权(quán)益基(jī)金。同(tóng)时，较(jiào)好的业绩(jì)也让这只冠(guān)军基金一季度规(guī)模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板(bǎn)块在一季度(dù)也(yě)吸引了多位(wèi)明星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在(zài)一季(jì)报表示，一(yī)季(jì)度在人工智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人(rén)工智能

　　开年以来(lái)，计算机(jī)行业在(zài)人工(gōng)智能板(bǎn)块的带(dài)动下，走出(chū)了波(bō)澜壮阔的(de)行情。因抓住(zhù)市(shì)场机遇(yù)，业绩一路(lù)领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他(tā)在(zài)一(yī)季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回(huí)报成(chéng)为2023年表现最强(qiáng)的主动权(quán)益基金，最新观(guān)点备受(shòu)市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了(le)突飞猛进(jìn)的发(fā)展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或将成为未(wèi)来(lái)最强的产业(yè)趋势。

　　他(tā)还提(tí)到(dào)，海外引领，从算法大模型持续迭(dié)代(dài)，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。国内(nèi)厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身(shēn)业(yè)务的人(rén)工智能领域的研究，在股价(jià)飞涨(zhǎ寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶ng)的背后，是相关公司在产(chǎn)业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直(zhí)言，诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)基金一季度主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智能领域，算法、应用、算力端都(dōu)有相(xiāng)应布局。

　　从诺(nuò)安积极(jí)回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅(fú)度的调整。相较(jiào)去年底，除了中微(wēi)公司(sī)、沪(hù)硅产业仍(réng)出现在其前十大重(zhòng)仓股之列(liè)外(wài)，其他(tā)重仓股全部(bù)换(huàn)，新进了长川科技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重(zhòng)仓股不少(shǎo)在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积(jī)极(jí)回(huí)报的头号重仓股中(zhōng)微公司(sī)，截至4月(yuè)21日，今年以(yǐ)来(lái)涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重(zhòng)仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓(cāng)位来看，诺安积(jī)极回报(bào)并没有保持去年底的高仓位，一(yī)季度末仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四(sì)季度基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四(sì)季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季(jì)末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水平(píng)。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松管理的(de)另(lìng)外一只基金(jīn)诺安成长并没有太大变化，前十大重仓股相较去年(nián)底(dǐ)变化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要(yào)布局芯(xīn)片(piàn)板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的(de)两大细分领域(yù)，在一季度都到(dào)了(le)临(lín)近拐(guǎi)点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从(cóng)2021年四季度开(kāi)启的芯片(piàn)产业下行周期，随着疫情落下(xià)帷幕，在今年(nián)一季(jì)度拐点将至。产业端一季度库存水平接近(jìn)正常，各厂商二(èr)季(jì)度毛利率水平见底(dǐ)。伴(bàn)随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求端将(jiāng)对设(shè)计板块(kuài)持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未(wèi)来最强(qiáng)的(de)产(chǎn)业趋势。海外引(yǐn)领，从算法大模(mó)型持续(xù)迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都(dōu)是未来(lái)芯(xīn)片需求的重要增(zēng)长。新需求将让芯片周(zhōu)期(qī)拐点(diǎn)提前(qián)到来。

　　另外(wài)一(yī)个重要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁已经到(dào)了穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月(yuè)7日美国半(bàn)导体出口新法案对我(wǒ)国晶圆(yuán)厂极限施(shī)压(yā)之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国(guó)内(nèi)晶圆(yuán)代工厂一方面(miàn)加速(sù)扩产成熟制(zhì)程，另一方面在国内设备厂商的配合下(xià)，继续研发攻克先(xiān)进制(zhì)程。虽然美(měi)国的(de)制裁(cái)对(duì)我国先进(jìn)制程的扩产造(zào)成了一定的(de)影响，但是另外一个角度(dù)看，芯片设备的国(guó)产化率却(què)取得了突飞猛(měng)进的(de)增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处(chù)于下行周(zhōu)期的大(dà)背景下，国产(chǎn)替(tì)代进(jìn)程加速(sù)对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很(hěn)可能(néng)会超(chāo)预期(qī)。

　　冠军(jūn)基金规模“一(yī)口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至4月21日(rì)，蔡嵩松(sōng)管理的(de)诺(nuò)安积(jī)极回报A以(yǐ)62.04％的收益(yì)，成为2023年(nián)以来业绩最强(qiáng)的主动权益(yì)基金(jīn)。这一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截(jié)至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增(zēng)超900％。数据显示(shì)，诺安积极(jí)回(huí)报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿(yì)元(yuán)，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度(dù)的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更多来(lái)自于投资(zī)者申购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回(huí)报基金的(de)话(huà)题(tí)也屡见报端，成为(wèi)基民热议的(de)话(huà)题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净(jìng)值大涨以及(jí)投资者(zhě)申购，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的(de)5只基金在一季度(dù)规(guī)模均出(chū)现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业(yè)绩超(chāo)40％的诺安优化配置(zhì)同样(yàng)规模暴增，从(cóng)去(qù)年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金(jīn)的总(zǒng)规(guī)模(mó)也从去年(nián)底的(de)293.25亿元增(zēng)长到(dào)一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基(jī)金(jīn)经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴(xīng)证全球基金(jīn)分管投研的(de)副总，市场上管理规模超过700亿的(de)基金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方向(xiàng)也(yě)受到市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体及光模块相关板(bǎn)块，他也坦(tǎn)言在(zài)一季度主要对对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的(de)兴全合润基金一季(jì)度新进了海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个(gè)股(gǔ)，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

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　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘(pán)点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发(fā)布的《投(tóu)资者关系(xì)活动记录表》中，海康(kāng)威视(shì)表示，AI技术对(duì)海康威(wēi)视的营收增长(zhǎng)起(qǐ)了(le)很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计(jì)算和人工(gōng)智能(néng)领域提提(tí)供以芯片为基(jī)础的解决方案(àn)，目前主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶晨(chén)股份也是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设(shè)计(jì)厂商。

　　作为(wèi)数据(jù)中心光模(mó)块(kuài)供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个(gè)季度的时间就(jiù)狂(kuáng)买8个多亿，直接买进(jìn)第(dì)七大重仓股。

　　而包括(kuò)立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内的(de)四只个股在一季度退(tuì)出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇(yǔ)管理的另(lìng)外一(yī)只可(kě)投港(gǎng)股的兴全合(hé)宜基金在(zài)一季度除了加仓半(bàn)导体等板块之外(wài)，互联网板块中的腾(téng)讯控(kòng)股也(yě)是其主要(yào)加仓方向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在一季报中表示，随着(zhe)各(gè)种风险因素(sù)减弱，一季度A股(gǔ)市场(chǎng)上证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数(shù)上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能(néng)源板(bǎn)块指数(shù)上涨(zhǎng)较(jiào)多(duō)，A股板块(kuài)分化更(gèng)明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动(dòng)的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持(chí)了(le)较高(gāo)仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和(hé)布(bù)局。未来仍将(jiāng)坚持挖(wā)掘公(gōng)司长期成长价值，不断寻找具有良好投(tóu)资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞(jìng)争力在(zài)当年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基金朱红裕(yù)成(chéng)为市场备受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季(jì)报的披露(lù)揭(jiē)开(kāi)了朱红(hóng)裕的投资思(sī)路和(hé)路径。从股票持仓(cāng)来(lái)看(kàn)，一季度末(mò)该基金股(gǔ)票市值占(zhàn)基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的(de)最高值，显示出一(yī)种(zhǒng)积极的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年报(bào)来(lái)看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕配置A股(gǔ)比(bǐ)例有所(suǒ)降低(dī)，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市值占基(jī)金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两(liǎng)个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力配(pèi)置来看(kàn)，重点布局了信息技术、可(kě)选消费等(děng)。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振华科技、美(měi)的集团、金蝶(dié)国际(jì)等。其中卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱(zhū)红裕整体做了一些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民(mín)航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，通(tōng)威股份、希(xī)望教(jiào)育、中航光(guāng)电(diàn)则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报(bào)中写道，一季度初(chū)期，我们基于对经(jīng)济复(fù)苏预期大概率偏弱的(de)判断，主要(yào)减持了经(jīng)济复苏敏感度相对(duì)较(jiào)高的部(bù)分制(zhì)造业，增(zēng)持了计算机、大众消费(fèi)品(pǐn)等行业，同(tóng)时，我们亦在一季度末期(qī)逐步逢低增(zēng)持了港股中可能面临(lín)业绩拐点的物业及(jí)计算(suàn)机等(děng)公司。

　　他(tā)也坦言，虽(suī)然创造了一定的超额收益，但市场(chǎng)的博弈(yì)程度(dù)超出(chū)了我们(men)的预期，导(dǎo)致(zhì)对部分行业的定(dìng)价(jià)出现了较为显著的偏离。我(wǒ)们将基(jī)于中(zhōng)长期的行(xíng)业研究视野，逆势(shì)而行。

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