大家好，简单看一(yī)个基金经理，把新能(néng)源(yuán)全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在讨(tǎo)论一个基金(jīn)经理(lǐ)，海富(fù)通的(de)吕越超老(lǎo)师。

　　从其管理的海(hǎi)富通股票混(hùn)合来看，截至去年年底，持(chí)仓基本为新能源板块股票。

　　结果到了今年一(yī)季(jì)度末，已经基本清仓了新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三(sān)只(zhǐ)产品也基本重仓了(le)AI板块(kuài)。

　　吕越超在(zài)一季(jì)报称，在一季度的操作中，本基(jī)金(jīn)总体把握住了市场的(de)节(jié)奏变化和结构转换，降低了新能 源板块的配置(zhì)权重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的(de)投资机(jī)会，组合调整(zhěng)取得了明显的超额收益。

　　另外(wài)，他称，中(zhōng)国特色估值体系所代(dài)表的(de)传统实体行业(yè)正在被(bèi)市(shì)场一(yī)部分“聪明钱(qián)”定价，后续可能成为市场最有持(chí)续性的(de)一条结构主线。

　　数据显示，海富通股票混合今(jīn)年(nián)以来涨了14％，其他(tā)三只产品今年以(yǐ)来均取得(dé)正(zhèng)收益。

　　至于(yú)Ai板块后(hòu)市(shì)怎么走？

　　中信证券认为，AI主题(tí)板(bǎn)块在短(duǎn)期(qī)高度依(yī)赖交易，阶段性(xìng)失去靠(kào)配(pèi)置获取超额回报的特(tè)征(zhēng)。TMT板块(kuài)成交(jiāo)占全市场比重超40％的天数已累(lèi)计达到22天，上一次出(chū)现持(chí)续成(chéng)交占比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月底的电(diàn)力设(shè)备(bèi)及新(xīn)能源(yuán)，持续(xù)约28个交易日，在此期间新(xīn)能(néng)源ETF累计收益率仅(jǐn)有(yǒu)2.5％，期间最高(gāo)累计回报率为+8.8％，最低累(lèi)计(jì)回报(bào)率(lǜ)为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出(chū)类似特(tè)征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出现过6次(cì)、6次和5次单日(rì)涨幅超过2％的行情，最大(dà)单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但(dàn)区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包(bāo)含其(qí)他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间(jiān)TMT板块累(lèi)计成交了5.41万亿元，但(dàn)总市值反而减少了6717亿(yì)元(yuán)，较4月第一周(zhōu)降低约5.4％，是(shì)典型的(de)减量博(bó)弈。

　　而招商(shāng)证(zhèng)券认为，TMT大(dà)年通(tōng)常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利(lì)了结”四(sì)波(bō)行情，春季躁(zào)动后往往会(huì)有一波明显的(de)调(diào)整(zhěng)，时(shí)间(jiān)在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面对这(zhè)种调整，逢低加仓(cāng)是最佳策(cè)略，因(yīn)为往往后续盛夏攻势大概(gài)率(lǜ)创新高。如(rú)果今(jīn)年在业(yè)绩披露期结束(shù)后(hòu)，随着(zhe)AI+/数字经济(jì)/自主可控(kòng)等大(dà)产业趋势以政府(fǔ)支(zhī)持力度(dù)进一步加大、资本开支(zhī)增加、订单增加和产品(pǐn)销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行(xíng)趋(qū)势(shì)，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数(shù)上半年阶段(duàn)性顶部亦或基本形成本轮(lún)调整标志着(zhe)AI等(děng)高位板(bǎn)块或阶(jiē)段(duàn)性(xìng)见顶，指数(shù)上(shàng)半(bàn)年阶(jiē)段(duàn)性(xìng)顶部(bù)亦或基本形成(chéng)。本次(cì)大幅调整主要还是因为在AI相(xiāng)关板块市场情绪(xù)处于极值的情(qíng)况下，叠加上述基(jī)本面风险因素逐(zhú)步(bù)发酵(jiào)，市场内生调整需求出现(xiàn)集中释放。就(jiù)资本(běn)市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式(shì)。

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