大家好，转眼假期(qī)就结束(shù)了，泰勒小区都(dōu)没出一直在加班，这个(gè)长假，国内旅(lǚ)游消费爆(bào)了，而海外有爆了，不过(guò)是爆雷(léi)。按照惯(guàn)例，我们梳理一下重(zhòng)大消(xiāo)息，以(yǐ)及(jí)券(quàn)商老师们的最(zuì)新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局(jú)会(huì)议定调！

　　中(zhōng)共中央政治局(jú)4月(yuè)28日召开(kāi)会(huì)议，分(fēn)析研究(jiū)当前(qián)经济形势(shì)和经济(jì)工作。中(zhōng)共中央总书记习(xí)近平主持会议。会议认为，今年(nián)以来(lái)，在以习(xí)近平同志(zhì)为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门更好统筹国内(nèi)国际两个大局(jú)，更好统筹疫情防(fáng)控和经济(jì)社会发展，更(gèng)好(hǎo)统(tǒng)筹(新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息chóu)发展和安全，我国疫(yì)情防控(kòng)取得重大(dà)决定性胜利，经济社会全面恢复常(cháng)态化(huà)运行(xíng)，宏观政策靠前(qián)协同(tóng)发力，需求收(shōu)缩、供给(gěi)冲(chōng)击、预期转弱三(sān)重压力得到(dào)缓解，经济增(zēng)长好于预期，市场(chǎng)需求逐步(bù)恢复，经济(jì)发展呈现回升向好态势，经(jīng)济运行实现良好开局(jú)。

　　会议指出(chū)，当前我(wǒ)国经(jīng)济运行好转主要是恢复性的，内生动力还(hái)不(bù)强，需(xū)求(qiú)仍然不足，经济转型升级面临新的阻力，推(tuī)动高质量发展(zhǎn)仍需(xū)要(yào)克(kè)服(fú)不少困难挑战。

　　此外，会议(yì)重申(shēn)对刚性和改善(shàn)性(xìng)住(zhù)房需求(qiú)的支持，强调做好保交楼(lóu)、保(bǎo)民生(shēng)、保稳(wěn)定工(gōng)作，促进(jìn)房地(dì)产市(shì)场平稳(wěn)健康发(fā)展。同时，会(huì)议还提(tí)出，在(zài)超(chāo)大特(tè)大城市积(jī)极稳步推进(jìn)城中村(cūn)改造(zào)和“平急两用”公共(gòng)基(jī)础设(shè)施(shī)建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国(guó)家统计局消(xiāo)息，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月(yuè)下(xià)降2.7个百分点，低于临界点，制(zhì)造(zào)业景气水平(píng)回落。

　　3、美国第一(yī)共和银(yín)行被(bèi)正式接(jiē)管

　　在勉强(qiáng)支撑了(le)两个月后(hòu)，风雨飘(piāo)摇(yáo)的美(měi)国第(dì)一共和银(yín)行终究(jiū)还是没能逃脱(tuō)倒闭并(bìng)被接管收购(gòu)的命运。美国加(jiā)州金融保护(hù)与创新部（DFPI）周一表示，监(jiān)管机构(gòu)已接管(guǎn)了第一共和银行，这是本轮美(měi)国银行业(yè)危机中第(dì)四家(jiā)倒下(xià)的银行(xíng)，同时也是美国历(lì)史上第二(èr)大的破产(chǎn)银行(xíng)。

　　4、今年(nián)五一(yī)假期(qī)国内旅(lǚ)游出(chū)游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测算，全(quán)国(guó)国内(nèi)旅游(yóu)出游合计2.74亿人次，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现(xiàn)国内旅游收入(rù)1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口(kǒu)径恢(huī)复至2019年同(tóng)期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报(bào)道(dào)，当地时间(jiān)5月3日凌晨，乌克兰试图用无人机袭击(jī)克(kè)里姆(mǔ)林(lín)宫。

　　据(jù)报道，当晚(wǎn)两架无人机(jī)瞄(miáo)准了克里姆林(lín)宫(gōng)，俄军方和(hé)特种部队及时采取行(xíng)动，并使用电子对抗系统，使这两架无人机出现异(yì)常，未(wèi)能达到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯(sī)总统普京没(méi)有因(yīn)袭击受伤，其工作日程将(jiāng)照常进行。 掉落(luò)的无人(rén)机碎片也没(méi)有造成人员(yuán)伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻秘书佩斯科(kē)夫称，乌克兰无人机(jī)试图发动袭击(jī)时(shí)普(pǔ)京不在(zài)克(kè)里姆(mǔ)林宫中。 他表示(shì)，普(pǔ)京(jīng)3日在位于莫斯科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯总(zǒng)统新(xīn)闻处表示，俄方保(bǎo)留在合(hé)适的时间和地(dì)点(diǎn)采取回应措施的权利。

　　另据俄(é)新(xīn)社5月3日(rì)报道(dào)，俄罗斯首都(dōu)莫斯科自当日起(qǐ)禁止放飞无人机，经(jīng)政(zhèng)府批准的除外。 莫斯科市长索比(bǐ)亚(yà)宁表(biǎo)示，这(zhè)一决定是为了防止未经授权(quán)使用无人机，避(bì)免妨碍执法机(jī)构的工(gōng)作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克兰方面表示“没有参与”对克里姆(mǔ)林宫(gōng)的无人机袭(xí)击。

　　另据俄罗(luó)斯《生意人报》网站消息(xī)，针对(duì)无人机试图(tú)袭击俄罗(luó)斯克里姆(mǔ)林宫一(yī)事，乌总统新闻秘书(shū)谢尔盖？尼基福罗表示，乌方没(méi)有关于袭击的(de)信(xìn)息。

　　据俄新(xīn)社(shè)3日报道，俄罗斯(sī)国家(jiā)杜(dù)马议(yì)员米哈(hā)伊(yī)尔·谢列梅特接(jiē)受(shòu)该媒(méi)体采访时，呼(hū)吁俄军对(duì)乌克兰总统泽连(lián)斯基位(wèi)于基辅(fǔ)的官邸进(jìn)行导弹打击，作为(wèi)对乌方企图(tú)使用无人机(jī)袭击克宫(gōng)的回应。

　　十(shí)大券商最新研(yán)判

　　1、中信(xìn)证券(quàn)：从失衡到(dào)平稳，布(bù)局(jú)业绩驱动(dòng)的五月行情

　　4月A股经历了(le)AI主题行情诱发的(de)过度博弈和心(xīn)态失衡(héng)，市场大幅动荡。进入5月，国内的经济、政策和外部环(huán)境相比(bǐ)4月(yuè)继(jì)续不断改(gǎi)善，投资者(zhě)对经(jīng)济的预期将在微观体(tǐ)验、宏(hóng)观数据(jù)、A股业(yè)绩三个层面实现统(tǒng)一(yī)，投资者心态也将(jiāng)逐步从(cóng)短暂失衡趋向(xiàng)平稳，市场依然处于全年第二个关键(jiàn)做多窗(chuāng)口(kǒu)，财报季结束后，市场将步入业(yè)绩驱动的行情阶段，配(pèi)置思路上建议坚持高切(qiè)低，关注上半年景气持续改善的品种。

　　首先(xiān)，政治局会议提振市场信心，扩(kuò)内需(xū)仍(réng)是着(zhe)力(lì)重(zhòng)点，政(zhèng)策预期回归理(lǐ)性(xìng)，经济内生动能稳(wěn)步修复，并将得到同比和高频数据验(yàn)证；外部(bù)流动性(xìng)拐点明确(què)，美国银行业风险不断(duàn)发酵，但预计对A股实质(zhì)影响十分有(yǒu)限(xiàn)。其次，财报季数据(jù)显示，A股业(yè)绩跨(kuà)年筑(zhù)底(dǐ)特征明显，全年逐季改善的趋势显现，其中行业的结构性亮(liàng)点日益(yì)清(qīng)晰，经济预期5月将在微观体验、宏观数据、A股业(yè)绩三个(gè)层面统一，夯实(shí)市场上行基础。最(zuì)后，预(yù)计5月A股仍处于今年(nián)第二个关键做(zuò)多窗口中(zhōng)，并将步入业绩驱动的(de)行(xíng)情阶(jiē)段，投资(zī)者心态由短暂失衡趋(qū)向平稳(wěn)。

　　配置上，建议(yì)紧扣业绩主线，重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)医药、数字经济和“一带一(yī)路(lù)”板块中(zhōng)有(yǒu)业绩(jì)亮点的品种，以及其他(tā)板块中一季度业绩明显改(gǎi)善，且在二季度有望(wàng)持(chí)续(xù)的细分(fēn)行(xíng)业(yè)。

　　2、中金策略：节后A股有望相(xiāng)比全球(qiú)市场显现相(xiāng)对韧性

　　中金策(cè)略团队5月3日表示，节后A股有望相比(bǐ)全球(qiú)市场(chǎng)显现相对(duì)韧性(xìng)。主(zhǔ)要(yào)基于：1）经济(jì)复(fù)苏(sū)势头尚不稳(wěn)固(gù)，政策有望延续稳(wěn)中求进基调(diào)。2）上市公司业(yè)绩低迷期已(yǐ)过。3）海外风险需要密切关注，如若应对得当，对A股影响可能有(yǒu)限。上述因素结(jié)合(hé)当前A股市场整体(tǐ)估值水平不高仍处于(yú)历史中低(dī)位，A股节后(hòu)两个交易(yì)日(rì)虽受节假期间的事(shì)件性因素影响可能有所波动，但对后市整体表现(xiàn)不用过于谨慎(shèn)，当前位置(zhì)市场机会仍大于(yú)风险。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐心等待，低位把(bǎ)握

　　一季度全A营收增速等指标仍(réng)在探底，五一出行恢复(fù)亮眼(yǎn)，但制造业PMI已(yǐ)露出疲态，海外处(chù)于多事(shì)之秋，高(gāo)利率环(huán)境下(xià)美国银行风险事件频(pín)发，衰(shuāi)退风险上(shàng)升。市场处(chù)于再平衡期，低位(wèi)把握再布局机会；短期结构上(shàng)关(guān)注(zhù)在低位资(zī)产中寻找景气稳定(dìng)或(huò)好于预期方向，中期线索在于科技周期与(yǔ)复苏链中的弹性方向。行(xíng)业(yè)重点关注：医药、传(chuán)媒、通信、餐饮(yǐn)链（预制菜、啤酒(jiǔ)）、军工、新(xīn)能源(yuán)等。主题重点关注(zhù)：一带一路、数据(jù)要(yào)素等。

　　4、海通策略：均衡以待(dài)

　　①22/10以来是(shì)牛(niú)市初期，对比历史，这次牛市第一波上涨的结构分化更显著。②牛市初期类(lèi)似春天(tiān)，市场(chǎng)有所(suǒ)反复很(hěn)正常，短期(qī)政策(cè)和业绩因素影响下，行业(yè)或更(gèng)均(jūn)衡。③数字(zì)经济是全年主线，后续或(huò)依据基本面去伪(wěi)存真，阶(jiē)段性关(guān)注复(fù)苏的(de)部分(fēn)消费。

　　5、波动率(lǜ)已(yǐ)经回归 | 民(mín)生策(cè)略

　　往后(hòu)看，核心资(zī)产、海外映射的(de)科(kē)技和大(dà)宗商品都将被海外逐级放大的宏观波(bō)动所影响。我们的资源+重资(zī)产组合短期驱动逻辑建议以(yǐ)“红利+中特估”为主导，以(yǐ)等待通胀逻(luó)辑(jí)的回归。重资产国(guó)企（炼厂、建筑、钢铁(tiě)）资源(yuán)类企业（煤炭、油、金、铜(tóng)），交通(tōng)运输（油运、干散运(yùn)、港口、公路）；近期场景消费正在展现(xiàn)出成为未来(lái)经济增长新动能的潜力，推荐中低端消费、县域消费；以“宁组合”为代(dài)表的赛道(dào)板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后(hòu)市场表现如何？行业(yè)胜率(lǜ)如何？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五一(yī)节后市场上涨概率较节前明(míng)显提升。以(yǐ)全A指数为代(dài)表，节前(qián)1周、1个月指数大多震荡调(diào)整，上(shàng)涨概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周(zhōu)、1个月上涨概率(lǜ)则大幅上升(shēng)至(zhì)38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一节后1周国(guó)防(fáng)军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食(shí)品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率较(jiào)高，食品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策(cè)略(lüè)：“五一”假期(qī)间全球大类(lèi)资(zī)产(chǎn)波动以及(jí)背(bèi)后释放的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数(shù)震荡上(shàng)移(yí)。从“五一”前后大类资产表(biǎo)现来看，全球主要(yào)权益市场及原(yuán)油等大(dà)宗商品走弱，美(měi)债收益率(lǜ)下行，黄金价格走强，表明海外市场“衰退交易”有所升温(wēn)。美欧一季度(dù)经济增速不及市场(chǎng)预期，美(měi)国银行业(yè)危机和两党(dǎng)债务(wù)上限博弈使得海外风险偏(piān)好(hǎo)有所回(huí)落，同时也促使美联储更快转向鸽派。

　　回(huí)顾假期消费数据，国内服务消费(fèi)大(dà)幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月(yuè)制造业(yè)P新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息MI回落也表明国内经济仍处(chù)于复苏早期。4月政治局会议强调(diào)“当前经济(jì)运(yùn)行好转(zhuǎn)主要(yào)是恢复性(xìng)的，内生(shēng)动力还不强，需求仍(réng)然不足”，因此(cǐ)总(zǒng)量政策收紧风(fēng)险不(bù)大，企业盈利(lì)上行将(jiāng)支撑A股指数震荡上移(yí)。结构上，政治局会议首提“重视通用人工智能发展”，全球产业催化和国内政策驱动的(de)数字经济(jì)行情(qíng)或反复活(huó)跃。

　　8、战术(shù)调整(zhěng)何时(shí)结束？| 信达策(cè)略(lüè)

　　3月-4月万得全A指数整体(tǐ)是震(zhèn)荡下行的(de)，是去年底熊市结束后，指数的第一次(cì)长时间回撤(chè)，可以类比历史上(shàng)牛市(shì)第一年(nián)中的战术(shù)性调整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市第(dì)一(yī)年中的(de)第一次战(zhàn)术性回撤，时间约2个月(yuè)，起(qǐ)始和结束的拐点，均(jūn)与高频(pín)经济指(zhǐ)标(biāo)和(hé)预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤(chè)整(zhěng)体时间是3个半月，由(yóu)于经济比2016年弱很(hěn)多，所以主跌阶(jiē)段(duàn)完(wán)成后还出现了2个月的(de)底部震(zhèn)荡，整体(tǐ)回撤持续的时间比2016年(nián)更久。

　　今年3月以来，股市、债(zhài)市和(hé)商品市场(chǎng)的表现，均表明资本市场对经济(jì)的判新(xīn)偏向认为Q1的经济回升可(kě)能不会持续太(tài)久，或者至少Q2可(kě)能(néng)不会持续。从最新的(de)PMI数(shù)据来看，4月份确实(shí)出现了较为明显的下降(jiàng)。这一下降背后我们认为可能(néng)主要(yào)有两(liǎng)个短期原因:（1）每年4月PMI数据均会季节性(xìng)回(huí)落；（2）根据历(lì)史经验，疫情后第一个季度经(jīng)济(jì)数据最容(róng)易恢(huī)复，4月开始经济进入疫后第二个季度。PMI数据(jù)、商品价格、海外经济担心(xīn)等因素，可能会让4-5月的(de)经济数据(jù)很难超预期(qī)。由此导(dǎo)致(zhì)这一次市场的战术调整虽(suī)然可能已经完成大(dà)部(bù)分，但由于缺乏(fá)数据改(gǎi)善，可能还需(xū)要(yào)震荡磨底。

　　9、财通(tōng)策略：第五次“赛道(dào)大切(qiè)换”

　　我们或(huò)已正(zhèng)站在(zài)新一(yī)轮牛市(shì)起点之上，短期的迷雾掩盖不(bù)了长期的坦途(tú)，把握(wò)“上(shàng)证(zhèng)50高股(gǔ)息央国企+科创(chuàng)50赛道大切换”。5月的迷(mí)雾在增(zēng)加：回落的PMI和长端(duān)利率、反复的美(měi)联储、激烈(liè)的中美(měi)摩擦、偏弱(ruò)的一季报业绩；但(dàn)中期的坦途较为明确：经济温和复苏、美联储(chǔ)年内(nèi)结(jié)束加息、A股市场估(gū)值极低、产业趋(qū)势明确、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如(rú)何(hé)应对短(duǎn)期(qī)迷(mí)雾？5月建议重点关注(zhù)上证50高股息央国企，央国企指数和ETF后续将发行、迎来(lái)增量资金行情，高股息(xī)组合在(zài)经济偏弱、利(lì)率下行(xíng)环境下获取超额(é)收益（13只被指数集中覆盖的高股(gǔ)息央国(guó)企见正文）。此(cǐ)外(wài)Q1基金持仓呈现机构(gòu)赛道的第五次(cì)大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有(yǒu)明显调整，是进一(yī)步(bù)加(jiā)配的良机，其中(zhōng)以科(kē)创50方向最为关(guān)键(jiàn)。若美(měi)联储能够(gòu)在5月完成最后(hòu)一(yī)次加息，中美摩擦有所缓(huǎn)和(hé)，将极大地利于(yú)新(xīn)兴市场（A股和港股）、尤其(qí)成长股表现。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息