在股(gǔ)市(shì)高点成立的(读西的字有哪些，读喜的字有哪些de)主动权益类(lèi)定开基金密集(jí)迎来开(kāi)放日，近三个月(yuè)即将开放的产品超3成跌(diē)破面值(zhí)，破净(jìng)率(lǜ)达33％，亏损最大产品成立满两年(nián)亏损43％，部分产品甚(shèn)至(zhì)面临清盘(pán)危(wēi)险。

　　多(duō)位行(xíng)业内人士表示(shì)，主动权益定开基金(jīn)的整体破净率与基金成立时(shí)间、基金投(tóu)资策略，以及统计样本(běn)数量等众多(duō)因素有(yǒu)关。其中，高点(diǎn)成立是基金(jīn)破净的重要原因。同(tóng)时，他们也建(jiàn)议(yì)基金公司(sī)要(yào)更(gèng)加前瞻性(xìng)布局产品，克服(fú)短期盲目规模扩张冲动，从客户利益(yì)和导向(xiàng)开展产品(pǐn)的布(bù)局(jú)和发行。

　　近三(sān)月60只定(dìng)开权益基金(jīn)开(kāi)放

　　破净(jì读西的字有哪些，读喜的字有哪些ng)率超30％

　　近日，华南一家基金公司发布公告称，根据(jù)基金法、基金运(yùn)作(zuò)管理办(bàn)法、基金(jīn)合(hé)同的有关规(guī)定，公司旗(qí)下主动权益一(yī)年定(dìng)期开放基金最近一个(gè)开放期为2023年4月20日至2023年5月(yuè)22日，若(ruò)该开放期最(zuì)后一个开放日（即2023年5月22日）日终(zhōng)，基金出现触发基(jī)金(jīn)合同终止(zhǐ)的情形，基金(jīn)管理人(rén)将(jiāng)终(zhōng)止《基金(jīn)合同(tóng)》，并按照《基金合(hé)同》约定(dìng)履行基(jī)金财(cái)产清算程序，无须(xū)召开基金份额持有人大会(huì)。

　　根据公(gōng)告，该只基金的(de)基金合(hé)同生效(xiào)后(hòu)，若登记(jì)机构完成每(měi)个开放(fàng)期最后一(yī)个开(kāi)放(fàng)日的申购、赎回或(huò)转换业(yè)务申请确认时，基金的基金(jīn)份(fèn)额持(chí)有人(rén)数量不满200人(rén)或(huò)者基(jī)金资产净值低于五千(qiān)万(wàn)元，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人在履行相关监管报告和信息(xī)披(pī)露程序后终止基金(jīn)合同(tóng)，无(wú)需召开基金份额持(chí)有人(rén)大会(huì)。

　　截至2023年一季报，该只偏债混合型(xíng)基金管理(lǐ)规模0.79亿元(yuán)，2021年(nián)4月成立以来(lái)两(liǎng)年多收益率-4.3％，最(zuì)新(xīn)净值(zhí)为0.957元，为“固收+”基金中的破净产品。

　　据记者统计，截至5月20日，5-7月份(fèn)即(jí)将到期的(de)主动权(quán)益类(lèi)定期(qī)开放基金有60只（份额合并计算）即将迎来开放日，目前(qi读西的字有哪些，读喜的字有哪些án)破净产品（统计复权净值）为20只(zhǐ)，占比达(dá)到33.33％。破(pò)净率最高的产品成立(lì)两年来亏损超43％，目前基金净值仅(jǐn)为0.57元(yuán)。

　　分月度来看，主动权益(yì)类定开基金(jīn)5-7月(yuè)份破(pò)净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月份，破净率更是达到35.71％、80％。整(zhěng)体来看，破净率呈现逐月震荡上升(shēng)态(tài)势。

　　上海证券基金评价研究(jiū)中心高级分析(xī)师孙桂平(píng)对(duì)此表(biǎo)示，一般(bān)而言，随着基金(jīn)开放日临近，为了(le)应对(duì)基金集中申赎影响(xiǎng)，基金的投(tóu)资策略可能(néng)倾向(xiàng)于(yú)保(bǎo)守，权益仓位可能(néng)会(huì)有所降低。因此，在权益市场表现不好时(shí)，距离(lí)开放日越远(yuǎn)，整体(tǐ)上破净(jìng)率可能有(yǒu)增加趋势。当然，整(zhěng)体破(pò)净率(lǜ)情况也与基金成立时(shí)间、基金(jīn)投资策(cè)略，以及统计样本数量(liàng)等(děng)众多因素有(yǒu)关。

　　一位基(jī)金销售机构负责人也分析，今(jīn)年8、9月(yuè)份到(dào)期的定开基金(jīn)大多成立于(yú)2020年(nián)下半年，高点成立(lì)是基金破净的重要原因(yīn)；另一方面，8、9月份到期的定开(kāi)基金数量明显少于5、6月(yuè)份(fèn)，虽然(rán)8、9月份(fèn)破净(jìng)基金的数量较6、7月份并没有明显(xiǎn)上(shàng)涨，破(pò)净率仍较高，可能也与基金的发(fā)行节(jié)奏存在关系。

　　建议(yì)前瞻性布局(jú)产品(pǐn)

　　市场高点避免盲目规模扩张(zhāng)

　　据记者观察，从近三(sān)月即将迎来开放的(de)定期开(kāi)放式基金来看(kàn)，多数成立于2020年下半年-2021年(nián)1季(jì)度，高点(diǎn)成立(lì)可能是部分(fēn)基金破净的重要原因(yīn)。

　　针(zhēn)对上述现象(xiàng)，孙桂平表示(shì)，从基金发行(xíng)角度而言，权益市(shì)场高点时基(jī)金发行(xíng)相(xiāng)对容(róng)易，而且(qiě)规模也容易做大，基金公(gōng)司有动力去(qù)做；但从投(tóu)资者而言，高(gāo)点入市就容易(yì)出现一段时(shí)间(jiān)内基金业绩表现不佳，甚至出现(xiàn)大幅(fú)下跌的情形。

　　因此，孙桂平认为，对基金公司而言(yán)，在市场高点时要保持(chí)冷静，相对谨慎发行产品，不盲目追逐市场热点(diǎn)，克服(fú)短(duǎn)期(qī)盲目规模扩(kuò)张冲动，从(cóng)客户(hù)利益导向进行产品(pǐn)布(bù)局和发行。此举(jǔ)既可以(yǐ)保护投资者利益，也可(kě)以树立(lì)基(jī)金公司良好口碑，有利(lì)于基(jī)金公司长(zhǎng)期管理(lǐ)规模提升。

　　上述(shù)基金销售机构负责人也表(biǎo)示，在市场高位、情绪火热时(shí)发行基(jī)金往往伴随着较(jiào)高的风险。一方面，近两(liǎng)年(nián)权益市(shì)场的整(zhěng)体(tǐ)波动增大，风格轮动现象(xiàng)加(jiā)剧。所以，近两年不同的投资策略、不同投资范围的基金收益率(lǜ)差距(jù)较大(dà)。另一(yī)方(fāng)面，市场情绪火热时(shí)容(róng)易出现爆(bào)款基金，较大规模给基金经理带来(lái)的灵活性(xìng)限制很可能会影响产品未(wèi)来的超额收(shōu)益。同时，优质资产的资金(jīn)容量通常有限，且短期快(kuài)速上涨很可(kě)能(néng)估值虚(xū)高(gāo)。过高的(de)管理规模要求基(jī)金经理(lǐ)不得不跨出舒适圈(quān)，覆盖更多投资(zī)机会，调整投(tóu)资(zī)分(fēn)布(bù)，也可能会增(zēng)加错判的风险，对获取超额收(shōu)益(yì)影响很(hěn)大(dà)。

　　同时，该基金(jīn)销(xiāo)售部门机构负责人(rén)也建(jiàn)议基金公司(sī)前瞻性布局产品，并将规模控制在(zài)基金经理能力范围内，高点成立(lì)的产品，如(rú)果通过均衡和多元(yuán)化的布局(jú)，避(bì)免单押(yā)一个赛道，并通(tōng)过抓取阶段性投资机会(huì)、控制回撤等方法，也(yě)能在(zài)中长期斩获一定的超额(é)收益(yì)。

　　事实(shí)上，随着定期开(kāi)放式权益(yì)类基(jī)金表现(xiàn)不及预期，近一年新(xīn)成立的(de)定开权益类基金仅有7只(zhǐ)，同(tóng)比减少(shǎo)24只(zhǐ)；平均(jūn)发(fā)行(xíng)规(guī)模2.71亿元，同比也下(xià)滑42％，该类(lèi)基(jī)金(jīn)的发行陷入低迷。

　　“定开基金表现不及(jí)预(yù)期时，投资(zī)者的心(xīn)态会受到(dào)一定程度(dù)的影响，甚至可能打(dǎ)击(jī)投资者的投资信心。如果破净率(lǜ)持(chí)续上升的话，投(tóu)资者对(duì)于后续新(xīn)发基金的购买意愿(yuàn)可能会下降。” 上述基(jī)金销(xiāo)售机构负责人称。

　　孙桂平也认(rèn)为，定开(kāi)基(jī)金在基金(jīn)经理更(gèng)好(hǎo)施(shī)展投资决策，有(yǒu)效(xiào)阻止投资者(zhě)频繁交(jiāo)易等方(fāng)面(miàn)具有明(míng)显优势，有利于为(wèi)投资者创造(zào)更好收益。但是定(dìng)开基(jī)金也(yě)受市场波动影响，跌破净值也是(shì)正常(cháng)现象。

　　“因(yīn)此(cǐ)，未来定开(kāi)基金发行(xíng)时，一是(shì)要(yào)避免高位发(fā)行(xíng)，二(èr)是要做好(hǎo)投资者教育。”孙桂平称(chēng)。

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