今年以(yǐ)来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金(jīn)一季(jì)报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行(xíng)业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利(lì)的拐(guǎi)点且(qiě)即(jí)将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，未来港股市场将(jiāng)在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业等。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权(quán)益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基(jī)金。截(jié)至一季度(dù)末(mò)，这些基金的港股(gǔ)平均(jūn)仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生(shēng)科(kē)技指数为代表的(de)港(gǎng)股数字经济(jì)呈现了(le)上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹的(de)N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不少知名基金经理在(zài)一(yī)季度(dù)加大了对港股(gǔ)的投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一(yī)年持有A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理(lǐ)的(de)博(bó)时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年(nián)一季度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理的(de)中欧港股(gǔ)数(shù)字经济A，港股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今年一(yī)季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基(jī)金重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务(wù)、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金(jīn)融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国(guó)移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南(nán)方(fāng)航(háng)空股份、华(huá)电国(guó)际电(diàn)力股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金(jīn)在(zài)一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中(zhōng)上行(xíng)，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股后市，南方(fāng)港(gǎng)股创新视野(yě)一年持有基金基金经理史博在(zài)一(yī)季(jì)度中(zhōng)表示，展望(wàng)未来，仍(réng)然看好(hǎo)港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)投(tóu)资机会：中国经济(jì)方面，宏观经(jīng)济仍(réng)在企稳(wěn)回(huí)升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动(dòng)和市场需(xū)求继续增加，非制造(zào)业恢(huī)复速(sù)度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初(chū)非农(nóng)和通胀数据以及突发(fā)的银行风险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预(yù)期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业(yè)风险事(shì)件对市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击可控，国内政策(cè)积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上(shàng)行(xíng)，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我们将加大对政策优化下(xià)的消费和(hé)地产、预期反转修复(fù)的(de)互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济(jì)的代(dài)表(biǎo)行(xíng)业为互联网和(hé)先进制造，在经(jīng)历了(le)过(guò)去2年的合规整治及业务梳(shū)理(lǐ)后，股价(jià)均处在价(jià)值投资(zī)区域，具有良好的投(tóu)资性(xìng)价(jià)比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的(de)整合能力，通过推出人工智能相关(guān)模型(xíng)及应(yīng)用(yòng)，提升自身(shēn)运营效率，以(yǐ)及对外输出(chū)算法和算力(lì)。作为(wèi)人工智(zhì)能(néng)赋(fù)能各(gè)个行业的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市(shì)场大(dà)部分的企业盈利(lì)来(lái)源(yuán)于中国内地，中国内地经济的(de)环(huán)比上(shàng)行(xíng)将会支撑港股公司(sī)盈利的环比增长，从而(ér)支撑(chēng)下港股公司(sī)下半年的(de)市(shì)场表现(xiàn)。然而(ér)，虽然(rán)公司盈利(lì)环比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基(jī)数(shù)效应，下(xià)半年港股(gǔ)盈利同比增速萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市会较上半年有(yǒu)所回落。对于估(gū)值相(xiāng)对较高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍(réng)将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当(dāng)行业(yè)龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药行业仍将处在(zài)行业快速增长的红利中(zhōng)，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度(dù)集采的(de)预(yù)期，生物行(xíng)业(yè)前期涨幅较多(duō)的龙头公司可(kě)能会出现一定的调(diào)整，但是(shì)通过自(zì)下而上的方式生物医药行业仍(réng)将(jiāng)有(yǒu)机(jī)会选出(chū)有较(jiào)好成(chéng)长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基(jī)金经理(lǐ)付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预(yù)计(jì)港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且(qiě)A股市场也即将进(jìn)入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是(shì)推动两地市场向上的决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周期临近(jìn)尾声流动性逐(zhú)步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸(xī)引力有望(wàng)进一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及(jí)港股估值均在低(dī)位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下(xià)，有望(wàng)开(kāi)启盈利与估值(zhí)修(xiū)复的戴维萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市(wéi)斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要关(guān)注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修(xiū)复(fù)有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本(běn)增效(xiào)优(yōu)的行业和(hé)板块(kuài)更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利(lì)预测(cè)有较大(dà)上(shàng)修(xiū)空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮(lún)的(de)收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比(bǐ)显著右偏的机会(huì)：关注在(zài)未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)持续性(xìng)超预期的(de)行业(yè)。供需格局佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡献盈利超(chāo)预(yù)期(qī)的(de)行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资产的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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