金(jīn)融界4月(yuè)26日消息 国内期(qī)货市(shì)场早盘收盘，商品期货跌多(duō)涨少，沪(hù)锡、玻璃(lí)、焦(jiāo)煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃(rán)油跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)、纸浆、沪(hù)铜(tóng)跌(diē)超1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯(chún)碱向下看胆量(liàng) 向上无驱动 玻璃行情波动较(jiào)大

　　短(duǎn)期SA属于估值合适(shì)做多但是驱动(dòng)有限的(de)阶(jiē)段。前(qián)期我们做空纯(chún)碱的原因在(zài)于4月偏宽(kuān)松的(de)预期下，存在(zài)累库(kù)和订(dìng)单下滑(huá)导致的现货(huò)价(jià)格下降(jiàng)，近几周现(xiàn)货也(yě)基(jī)本兑现，期货重心下移。从09可能(néng)的(de)向上(shàng)驱动来看，检修、可流通(tōng)现货、投(tóu)产延迟这三点可能会构成反(fǎn)弹的驱(qū)动。而目前来看，投产的变数预计不大；中游库存偏(piān)低(dī)，但(dàn)是现货反(fǎn)馈并不存在缺货迹(jì)象，基差表现同样偏(piān)弱；因(yīn)此09反弹的驱(qū)动依旧是等(děng)待检(jiǎn)修的(de)兑现造成现货的(de)趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象(xiàng)，但是驱(qū)动依旧是等待检修兑现，可(kě)选择9-1正套(tào)的方式入场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月(yuè)的需求来(lái)看，玻璃的(de)表现环比和同比上都是(shì)相当出类拔萃，日均水平持平去年(nián)8月(yuè)份和(hé)2021年(nián)旺季的(de)水(shuǐ)平(píng)，而这一点和下游反馈和实(shí)际地(dì)产的(de)表现并(bìng)不(bù)匹配。同时，我(wǒ)们观察(chá)到(dào)下游原片库存基本补(bǔ)至2022年年初水(shuǐ)平；进入五(wǔ)月，我们还是得考虑梅雨季的因(yīn)素，往年下游存在压缩原片库存的可能(néng)性(xìng)。但是从近期的现货反馈来看，各(gè)家玻璃厂继续上调现货价格，产(chǎn)销(xiāo)维持在(zài)较高水平，因此近月确实难以(yǐ)出现回撤(chè)，总体还是正套思路。

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