自4月下(xià)旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再(zài)迎(yíng)巨资(zī)抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时间，场内资金在科创板投(tóu)资(zī)上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持(chí)续吸引场内资金(jīn)的(de)目(mù)光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月全市场行业(yè)ETF资金净(jìng)流入(rù)榜单(dān)前三名(míng)。

　　在业内人士看(kàn)来(lái)，场内资金不(bù)断借道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半(bàn)导体板(bǎn)块，体(tǐ)现出市场对上述板块投资价值的认可。经(jīng)过前期调整(zhěng)，这(zhè)两大(dà)板块性(xìng)价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿(yì)元

　　作(zuò)为场(chǎng)内资金(jīn)配(pèi)置(zhì)的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势(shì)投资(zī)的(de)特(tè)征，最近一(yī)个月，随着科创板(bǎn)的回调，相(xiāng)关ETF也成(chéng)为资(zī)金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一(yī)个月时(shí)间(jiān)，主要跟踪科创(chuàng)板及其关(guān)联(lián)指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金(jīn)资金净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿元(yuá火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗n)，规(guī)模位居(jū)股(gǔ)票ETF第二名(míng)，仅次(cì)于华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基金(jīn)看来，电(diàn)子、计算(suàn)机等科(kē)创板(bǎn)的核心权重(zhòng)行(xíng)业持(chí)续获得(dé)资(zī)金青睐，一(yī)方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切(qiè)换赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板(bǎn)的核(hé)心板块业绩变化来看，电(diàn)子、计(jì)算机和通信(xìn)板块(kuài)的(de)2023年盈利和(hé)收(shōu)入(rù)预期增速保(bǎo)持在(zài)较高水平，相比(bǐ)过去明显改善(shàn)，与此同时新能源板块(k火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗uài)的增速依然稳健(jiàn)，凸(tū)显(xiǎn)出科(kē)创板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金(jīn)进一步分析指出(chū)，整体(tǐ)来看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一(yī)季度的利(lì)润(rùn)增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的(de)一致预期净(jìng)利润增(zēng)速来看(kàn)，科(kē)创50相比其他宽基指数(shù)仍有优势，配置性(xìng)价比较(jiào)高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来(lái)看，科创50仍处于历史较低水平，同时(shí)盈利估值匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去(qù)三(sān)年估值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看好今年以来科创板走势(shì)。“从板块整体估(gū)值性价比以(yǐ)及(jí)对未来(lái)产(chǎn)业的反应程(chéng)度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的表现(xiàn)，经过(guò)了三年的估值(zhí)回(huí)归，很多公司的(de)估值与成长匹配(pèi)，买入(rù)并持有可以享受行业和公司的长期成长。”华(huá)南一位(wèi)基金经(jīng)理更(gèng)是(shì)直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一段时(shí)间，半导(dǎo)体行业风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业(yè)省公(gōng)布外汇(huì)法法(fǎ)令修正案，将(jiāng)先进芯片制(zhì)造(zào)设备等(děng)23个(gè)品(pǐn)类追加列入出口管(guǎn)理的管制(zhì)对象，上述修(xiū)正案在(zài)经过(guò)2个月的公告期后，并(bìng)将于7月开(kāi)始实(shí)施。受益于国(guó)产替代(dài)加速的预期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场少数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导体板(bǎn)块(kuài)回(huí)调，资金(jīn)也(yě)在加速抄(chāo)底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流(liú)入超过202亿元。其中(zhōng)，国(guó)联安(ān)半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述(shù)3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行(xíng)业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半导体行(xíng)业走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季度价格持续下探之(zhī)后，当前阶(jiē)段或已接近(jìn)行业(yè)底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行业周期(qī)相较于(yú)其他半(bàn)导体(tǐ)产业链环节，具备较强的大宗商(shāng)品属(shǔ)性，国际龙头会在(zài)下游新兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能。而当(dāng)扩产落地时，行业(yè)进(jìn)入(rù)供过于求周期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供(gōng)给(gěi)与(yǔ)需求的错配使得存(cún)储行业(yè)具有(yǒu)较强(qiáng)的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上(shàng)存储芯(xīn)片的(de)周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营(yíng)收(shōu)增速为(wèi)-44％。存储芯片当前(qián)处于(yú)筑底阶段，下半年(nián)有望迎来存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)行(xíng)业周(zhōu)期(qī)的反弹机遇。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代表的人工智(zhì)能新兴需求爆(bào)发(fā)，对于算力以(yǐ)及存储的爆(bào)发性需求由产业链(liàn)下游传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠(dié)加近两个季度量价持续下探(tàn)的周期性磨底，芯(xīn)片板块有望(wàng)在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金(jīn)提醒(xǐng)，投资者需要(yào)警惕国际(jì)局势以(yǐ)及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬(yáng)则(zé)表示，硬科技的投资机会(huì)需要看到(dào)真正的业(yè)绩触底(dǐ)、拐点出现(xiàn)，以及一(yī)些真正的(de)创新(xīn)落地。预计半导体(tǐ)和(hé)消费电子大概率在(zài)二季度及二(èr)季度以后触(chù)底，当(dāng)行业周(zhōu)期(qī)触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正地释放出来(lái)，下半年硬科技的投资(zī)机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗(luó)英宇(yǔ)也(yě)倾向判断，半导体产(chǎn)业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需求端，进一(yī)步(bù)压缩产(chǎn)业链库存的时(shí)期，价格下行压力逐步减轻，行(xíng)业有望(wàng)迎来库存(cún)加速出(chū)清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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