北京时间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在(zài)奥马(mǎ)哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回(huí)答了投(tóu)资人(rén)的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自(zì)全球各地的投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国(guó)的投(tóu)资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金(jīn)首席基金学家(jiā)杨德(dé)龙(lóng)如(rú)此分享自己在股东大(dà)会的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴菲(fēi)特都会谈到(dào)中国(guó)经济，今年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景。中国将会(huì)成(chéng)为(wèi)更好的国家，美国也(yě)可以如(rú)此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此前，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国公司(sī)进行过投资(zī)部署，不过投资对象均为(wèi)中国公司(sī)的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达(dá)到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格(gé)也(yě)曾(céng)表示(shì)，“投(tóu)资人去投资(zī)中国是没(méi)有问题的。相较于投(tóu)资(zī)美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到(dào)一些(xiē)更好的公(gōng)司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股(gǔ)票(piào)可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据(jù)巴菲特(tè)提出的(de)“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公(gōng)司进行(xíng)了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据(jù)三(sān)分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，医疗行(xíng)业无疑(yí)是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代(dài)财(cái)经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价(jià)值判断(duàn)而不是(shì)价(jià)格判断，选择的是加(jiā)权平(píng)均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公(gōng)司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看(kàn)，排名第一的分(fēn)别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属(shǔ)行业算术平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行业平(píng)均值偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财(cái)经(jīng)通过(guò)巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳特一如既(jì)往偏(piān)爱快消领域，同(tóng)时(shí)也在重金押注能(néng)源领域(yù)，如(rú)西方石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，巴菲特(tè)多次(cì)减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的(de)合众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有(yǒu)33年的(de)百年(nián)老行——富国银(yín)行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财(cái)经(jīng)又进行了(le)行业(yè)筛选，还对(duì)海天味(wèi)业等这类之前商品信(xìn)誉受过不(bù)良影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代(dài)财经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领(lǐng)域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其(qí)中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利润复(fù)合(hé)年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收(shōu)益率为正，达(dá)到巴菲(fēi)特(tè)关(guān)注的最(zuì)低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企业的(de)TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还(hái)需(xū)要等待(dài)入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司(sī)中，家用(yòng)电器行业公司上榜不(bù)少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒企，上述三家(jiā)企(qǐ)业的5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看(kàn)，差(chà)距(jù)最大(dà)的(de)是主营(yíng)集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区(qū)间涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家(jiā)公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数(shù)的(de)-0.35％。

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