金融界4月28日消息(xī) 为规(guī)范开展内地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联(lián)互(hù)通(tōng)合(hé)作相关业务，保护境内外投资者合法权益(yì)，维护利(lì)率互换市(shì)场秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内地与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互(hù)通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市(shì)场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银(yín)行有关部(bù)门负责人(rén)就《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互(hù)换市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人(rén)民(mín)银行(xíng)要求的(de)境外(wài)投(tóu)资者包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于(yú)境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民(mín)币投资(zī)银(yín)行间(jiān)市场有关(guān)事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于进一步(bù)做好境(jìng)外机构(gòu)投资者投资银行间债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间(jiān)债券市场准(zhǔn)入(rù)备案的(de)境外投(tóu)资者等(děng)，可(kě)根据《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”境内外投资者可以签署的协议范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通(tōng)”交易前可(kě)以与交易对手(shǒu)方签署经中国人民银行认可的(de)衍生品主协议(yì)或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央(yāng)清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议类(lèi)型等事项向中国(guó)外汇交易中心备(bèi)案。目(mù)前，中(zhōng)国(guó)银(yín)行间市(shì)场交(jiāo)易商协会正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其(qí)正(zhèng)式(shì)发(fā)布后(hòu)也(yě)可供(gōng)境内外投资者选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资(zī)者的投资(zī)范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互换通(tōng)”境(jìng)外投(tóu)资者现(xiàn)阶段可在银行间市场开展符(fú)合集(jí)中清算要求(qiú)的人(rén)民(mín)币利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些 24px;'>拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易(yì)平(píng)台、境内电子交易(yì)平台(tái)包(bāo)括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换(huàn)通”下受(shòu)认可的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加(jiā)入(rù)其(qí)他受(shòu)认可的(de)电子交易平台，受认(rèn)可的境内电子交易(yì)平(píng)台为(wèi)中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民币利(lì)率(lǜ)互换交(jiāo)易，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由境内投资者(zhě)（即“互换(huàn)通”报价商(shāng)）与境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心(xīn)网站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在(zài)境内电子交(jiāo)易平台(tái)达成，交易一经达(dá)成即视为(wèi)交易已确(què)认。境(jìng)外(wài)投资(zī)者可(kě)通过中国人民银行认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台与境内电子交易平台的(de)连接(jiē)，向(xiàng)境内电子交(jiāo)易(yì)平台发送交易指令，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境内(nèi)清算(suàn)机(jī)构和香港证监会(huì)认可的境外清算机构包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算(suàn)机构为银行间市场清算所(suǒ)股(gǔ)份有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构(gòu)为(wèi)香港交易所旗下香(xiāng)港(gǎng)场外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者(zhě)开展集中清(qīng)算(suàn)的主要流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申(shēn)请获(huò)得(dé)场外结算公(gōng)司清(qīng)算会员资格(gé)或(huò)作为清算客户委(wěi)托场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清算(suàn)会(huì)员代理清算(suàn)，并(bìng)与场外结算公(gōng)司综(zōng)合(hé)清算会员签订客户清算协议。交(jiāo)易达成后，境内外清算机构对交易(yì)进行风控检(jiǎn)查(chá)，对(duì)于符合集中清算要求的(de)交易及(jí)时纳入集(jí)中清(qīng)算。境外机(jī)构(gòu)通过(guò)场(chǎng)外结算公司或其综合(hé)清算会员完(wán)成保证金及资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如何进(jìn)行衍生品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是(shì)指清算机构(gòu)作为中央对手方(fāng)针(zhēn)对已成交的交易充当买方的卖(mài)方和卖方的买方的一(yī)种法律安(ān)排(pái)，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方建立两个新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与境内参与者达(dá)成的交易在经过(guò)上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司的集中清算(suàn)审(shěn)核(hé)后，上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司于当(dāng)日将交易进行合约替代，进(jìn)入(rù)集中清算，生成为三(sān)个独立的新合约，分(fēn)别(bié)为境外(wài)参与者与场外结算公(gōng)司(sī)、场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海清算所(suǒ)、上海清算所与(yǔ)境内参与者之间(jiān)的合约(yuē)。境外与境(jìng)内参(cān)与者(zhě)之间将不(bù)再存在合同关系。对于未纳(nà)入集(jí)中清算的交易，依照(zhào)成(chéng)交双方(fāng)约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间的跨(kuà)境资(zī)金结算主要(yào)通过人民币跨境支付(fù)系统(tǒng)办(bàn)理(lǐ)。同时，场外结(jié)算公司可(kě)在境内银行开立人民币基本存款账户和人民(mín)币“互换通(tōng)”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户收(shōu)支范围(wéi)包括(kuò)：“互(hù)换通”交易结(jié)算资金(jīn)、因“互换通”交(jiāo)易结算需要(yào)在应急情况下所融入资(zī)金的(de)本息和费用以(yǐ)及符合(hé)中国人民银行(xíng)规定(dìng)的(de)其(qí)他收(shōu)入支出等。 拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些p>

　　此(cǐ)外，作为“互换通(tōng)”业务(wù)风控方案的一部分(fēn)，上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)将针(zhēn)对(duì)双方清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换通”资源(yuán)池(chí)缴纳担(dān)保品，该资(zī)源池独(dú)立(lì)于每一(yī)中央(yāng)对(duì)手方从各自清算参与者收取和追缴的(de)保证金、清(qīng)算基(jī)金之外，不用(yòng)于任(rèn)何会员机(jī)构(gòu)的违约(yuē)损失分摊。上海(hǎi)清算所(suǒ)向资源池缴纳的(de)资金存放在(zài)以场外(wài)结算公(gōng)司名义于境外开立的(de)“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资源(yuán)池缴纳(nà)的(de)资金(jīn)存放(fàng)在(zài)以上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)名义于(yú)境内开立的(de)“互(hù)换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债权债(zhài)务登记及额度管理要求。场外结算(suàn)公司(sī)与(yǔ)上海(hǎi)清算所每日(rì)基于双方清算所之间的风(fēng)险敞口计算(suàn)“互换通(tōng)”资源池(chí)要求，并通过境内(nèi)外存管银行办理人民(mín)币或(huò)外币(bì)资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应(yīng)当及时履行报送义(yì)务(wù)。上海清算所和境内(nèi)资源池存(cún)管银行应当向人(rén)民币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民(mín)币收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及双边(biān)结算补偿金的，相关(guān)境内结算银行应当(dāng)进行跨境(jìng)人民币(bì)收支信息报送。上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所、境内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定(dìng)履行国际(jì)收(shōu)支(zhī)统计申报义(yì)务(wù)，原则(zé)上(shàng)“互换通”交易和(hé)资源池业务由上海清算所(suǒ)集中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿金等不经由(yóu)上海(hǎi)清算所清算的交(jiāo)易或(huò)资金收付，由(yóu)境内投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体进行国际收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度(dù)管(guǎn)理(lǐ)？

　　答(dá)：为(wèi)确保(bǎo)市场(chǎng)平稳运(yùn)行，“北向互(hù)换(huàn)通”充分考虑境外投资者投资银行(xíng)间债(zhài)券市场的情况，初期全市场每(měi)日交易净限额(é)为200亿(yì)元人民币（即(jí)全部境外投资者通过“北向互(hù)换通”开展利率互换(huàn)交易在(zài)轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清(qīng)算(suàn)限额为40亿(yì)元人民币(bì)（即上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场外结(jié)算公司之间净头寸对应(yīng)的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市(shì)场发展情(qíng)况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵(zūn)守的(de)人民(mín)币购售业务相关(guān)规定(dìng)具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业(yè)务的相关(guān)文件主要包括：《中国(guó)人民(mín)银行关(guān)于明确跨境(jìng)人民币业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调整人民(mín)币购售业(yè)务管理的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民(mín)币购售业(yè)务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng) 国家外(wài)汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行办公厅(tīng)关于加强境(jìng)外(wài)金融机构进入(rù)银行间(jiān)外汇(huì)市场开(kāi)展人民(mín)币购售业(yè)务宏(hóng)观审慎管理有关事项的通(tōng)知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)完善人(rén)民币(bì)购售业(yè)务(wù)管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境(jìng)外参加(jiā)行和境外清算行进入(rù)银行间(jiān)外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境内银行间外汇(huì)市(shì)场平(píng)盘头寸时，沿用现(xiàn)有境(jìng)外清算(suàn)行和境外(wài)参(cān)加行的业务模式、产品种类(lèi)和信息报送等相关(guān)安排。根(gēn)据《办法》和人(rén)民币购售业务(wù)管理规(guī)定(dìng)，香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相(xiāng)关的(de)境外投资者在本(běn)机构(gòu)的资金兑(duì)换是(shì)基(jī)于“北向互换(huàn)通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使(shǐ)用外汇参与交易(yì)的，其交易到期(qī)或不再(zài)继续参与的(de)，原则上应当通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有(yǒu)外汇(huì)的(de)境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内地银行(xíng)间(jiān)金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的(de)境外投资者可在香港结(jié)算行办理外汇(huì)资金(jīn)兑(duì)换，香港结算行由(yóu)此所产(chǎn)生(shēng)的头寸可到境内银(yín)行间(jiān)外汇市(shì)场平(píng)盘(pán)。初期，境(jìng)外投资(zī)者可(kě)选择(zé)一家(jiā)香(xiāng)港结算(suàn)行办(bàn)理业(yè)务(wù)。香港结算行为境外(wài)投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相关工作，确保所兑(duì)换的资(zī)金(jīn)用于(yú)“北向(xiàng)互换通”交易。其交易(yì)到期所得(dé)的人民币资(zī)金，可继续(xù)投资，如用(yòng)于(yú)非(fēi)“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场(chǎng)基础(chǔ)设施应当向中国人民银(yín)行认(rèn)可的(de)交易(yì)报告库(kù)报告“北向互换通”交易(yì)相关数(shù)据(jù)。中国外汇交易中心(xīn)是中国人民(mín)银行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇(huì)交易中心达成(chéng)的“北(běi)向互(hù)换通”交易(yì)，境内外投(tóu)资者无需另行报告。此外，中国(guó)人(rén)民银行和相关监管部门(mén)可以(yǐ)根据需要向基础设施调取与境(jìng)外投资者投资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布后，还会(huì)发布(bù)相关配套业(yè)务细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法》发布(bù)，境内电子交易平台(tái)、境内外(wài)清算(suàn)机构将制订配套的业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行(xíng)将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高(gāo)效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至(zhì)“南(nán)向(xiàng)互换(huàn)通”。

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