北京时间(jiān)5月(yuè)7日(rì)，备(bèi)受关注的巴(bā)菲(fēi)特股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈(hā)如期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的(de)老搭(dā)档芒(máng)格(gé)在(zài)5个(gè)半(bàn)小时的(de)提问环节(jié)中，回答了投资(zī)人的47个问题(tí)。

　　现场云(yún)集(jí)了(le)来自全球各地的投资(zī)者。“来(lái)自中国的投资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争力(lì)，都(dōu)能达(dá)成繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国(guó)也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾(céng)多次(cì)公开表示十分(fēn)看好中(zhōng)国(guó)市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中(zhōng)国公司(sī)进行过投(tóu)资部署，不过(guò)投资对象均为(wèi)中国公(gōng)司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今(jīn)年2月(yuè)16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度(dù)股东大(dà)会上，作为董事长的(de)芒格也(yě)曾表示，“投资人(rén)去(qù)投资中国是没有问题(tí)的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买到一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一(yī)些不确定因素的(de)影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲(fēi)特的(de)投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率(lǜ)不(bù)低(dī)于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公(gōng)司(sī)进行了梳理，选出(chū)了相对符合巴(bā)菲特(tè)投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍占据(jù)三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近(jìn)3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时(shí)代(dài)财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标(biāo)，且出于对(duì)公司的价值判断而(ér)不是价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，排名(míng)第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药(yào)生物行业(yè)公司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考了上(shàng)市公司(sī)最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平(píng)均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了(le)估(gū)值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域，同(tóng)时也在(zài)重金押注能(néng)源领(lǐng)域，如西方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合众银行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔(tī)除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴(bā)菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时代(dài)财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴(jiā)，占比近三(sān)分之一。而(ér)在(zài)近五年(nián)内，酒企(qǐ)表现出色，净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行业滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以(yǐ)或还需要等待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述(shù)三家企(qǐ)业的5年(nián)净利润复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业(yè)市盈率之差(chà)来看，差(chà)距(jù)最大的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数字营销(xiāo)的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司自2018年(nián)以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数的-0.35％。

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