自4月下旬(xún)高点(diǎn)回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时(shí)间，场内资(zī)金在科创板投资(zī)上采取“越(yuè)跌(diē)越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创板及其(qí)关联(lián)指数的(de)ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体相关(guān)ETF也持(chí)续吸引场内资金(jīn)的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元(yuán)。3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前(qián)三(sān)名。

　　在(zài)业内人士看(kàn)来，场内(nèi)资金不(bù)断借道ETF基金(jīn)加速布(bù)局科创板、半导体板块(kuài)，体现出市场(chǎng)对上述板块投资(zī)价(jià)值(zhí)的认可。经过前(qián)期调整(zhěng)，这两大板块性价比(bǐ)也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一(yī)直(zhí)有着(zhe)逆(nì)势投资的特征，最近一(yī)个(gè)月，随着科(kē)创(chuàng)板的(de)回(huí)调(diào)，相关ETF也(yě)成(chéng)为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)时间，主要跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资金(jīn)净流(liú)入也(yě)超过30亿元(yuán)，嘉实(shí)科创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只基金资金(jīn)净流入也均(jūn)在10亿元之(zhī)上。

　　今(jīn)年以来(lái)，场内资金持续(xù)流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏(xià)科(kē)创50ETF规(guī)模从年初(chū)仅(jǐn)500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基(jī)金看来，电(diàn)子、计算(suàn)机等科创板的核心(xīn)权重行业持(chí)续(xù)获得资金(jīn)青睐，一方面(miàn)源于一季(jì)度以ChatGPT为代(dài)表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点，另一(yī)方(fāng)面(miàn)随着(zhe)半导体下行周期拐点临(lín)近(jìn)，业绩(jì)边际改善的预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的(de)核心(xīn)板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算(suàn)机和通信板(bǎn)块的2023年盈(yíng)利和收入(rù)预期增速保(bǎo)持在较高(gāo)水平，相比过(guò)去明显改善(shàn)，与此同时新能源板块的(de)增速依(yī)然稳健，凸(tū)显(xiǎn)出科创板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易(yì)方达基(jī)金进一步(bù)分析指出，整体来看，科(kē)创(chuàng)50作为成长性宽基，今年(nián)一季度的利润增速相对(duì)较高，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的一(yī)致预(yù)期净利润增速来(lái)看(kàn)，科(kē)创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有优势，配置性价(jià)比较(jiào)高，反(fǎn)映出(chū)较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科(kē)创50仍处于(yú)历(lì)史(shǐ)较低水平，同时盈利估值匹配度pp7塑料杯能不能装开水依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理(lǐ)姜英也(yě)看(kàn)好今年(nián)以来科创板走势。“从(cóng)板块整(zhěng)体估值性价比以及对(duì)未来(lái)产(chǎn)业的反应(yīng)程度，都是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板(bǎn)的表现，经过了三年(nián)的估值回归，很(hěn)多(duō)公司的(de)估值与成(chéng)长(zhǎng)匹配(pèi)，买(mǎi)入并持有可(kě)以享受(shòu)行业和公司(sī)的长(zhǎng)期成长。”华(huá)南一位基金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前(qián)三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省(shěng)公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进(jìn)芯片制造设(shè)备等(děng)23个品类追加列入出口管理的(de)管制对象(xiàng)，上述修正(zhèng)案在经过2个(gè)月的公告期(qī)后，并将于7月(yuè)开(kāi)始实(shí)施。受益于国产替代加速的预(yù)期，半导体板(bǎn)块成(chéng)为(wèi)5月24日A股市(shì)场少数逆(nì)势(shì)飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时(shí)间半导体板块回(huí)调，资(zī)金(jīn)也在加速(sù)抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)半(bàn)导(dǎo)体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年(nián)一季度价格持续下探之后，当(dāng)前阶段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期相较(jiào)于其他(tā)半导体产业(yè)链环节，具备(bèi)较强的大宗商品(pǐn)属性，国(guó)际(jì)龙头(tóu)会(huì)在下游新兴需求诞生时，提升自(zì)身产能。而当(dāng)扩产落地时，行(xíng)业(yè)进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过(guò)降价进行库(kù)存去化(huà)。供给(gěi)与需(xū)求(qiú)的错配(pèi)使得存储(chǔ)行业(yè)具有较强的(de)周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业(yè)龙(lóng)头营收数(shù)据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底(dǐ)阶段，下(xià)半年(nián)有(yǒu)望迎来存储芯片行业(yè)周(zhōu)期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的(de)人工智能(néng)新兴需(xū)求爆发，对于算力以(yǐ)及存储(chǔ)的(de)爆发性需求由产业链下(xià)游传导到上游，促(cù)进(jìn)上游芯片厂商提(tí)升自身产量(liàng)。叠(dié)加近(jìn)两个季度量价持续(xù)下探(tàn)的周(zhōu)期性磨(mó)底(dǐ)，芯(xīn)片板块有望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不(bù)过(guò)，国泰(tài)基金提(tí)醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以及(jí)通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创pp7塑料杯能不能装开水金合信芯片产业基金经理刘扬(yáng)则表(biǎo)示，硬科技的(de)投资机会需要看到真(zhēn)正的业绩触底、拐点出(chū)现，以及(jí)一些真(zhēn)正的创(chuàng)新落地。预计半导(dǎo)体和消(xiāo)费(fèi)电子大概率在二季(jì)度及二季度以后触底，当行业周期触(chù)底，科(kē)技创新蓄能(néng)才能真正地释放出(chū)来，下半年硬科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯(xīn)片ETF基(jī)金经理罗英宇也(yě)倾(qīng)向判断，半导体产业(yè)链(liàn)正处于供给侧(cè)收缩匹配需求(qiú)端(duān)，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行(xíng)压力逐步减(jiǎn)轻，行(xíng)业有望迎来库存加速(sù)出清(qīng)，营收和(hé)利(lì)润迎来拐点。

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