近期市场风向变动，北向(xiàng)资(zī)金调(diào)仓换股，外资(zī)基金也(yě)纷纷行动。记者梳理发现，欧洲(zhōu)巨头施(shī)罗德旗下三(sān)只旗舰(jiàn)基金同(tóng)时大手(shǒu)笔(bǐ)加(jiā)仓“宁王”。3月(yuè)底以来，宁王股价震荡上(shàng)行，虽较高点(diǎn)仍有距(jù)离(lí)，但部分资金开始行动。透露什么信号？我们一起来(lái)看看。

　　欧洲巨头旗下三大(dà)基金同时(shí)行动

　　施罗德旗下“施罗(luó)德国际精选基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新(xīn)规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金前(qián)十大重(zhòng)仓股为中国平(píng)安、招商银行、紫金矿业、宁德(dé)时代、贵(guì)州茅台、万华化学、鼎龙股份、芒果(guǒ)超媒、海尔生物。4月，基金(jīn)加仓(cāng)宁德时代80％。

　　无(wú)独有(yǒu)偶，施罗(luó)德旗(qí)舰基(jī)金(jīn)“施罗德国际精(jīng)选基(jī)金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模(mó)27亿(yì)美(měi)元。

　　截至(zhì)2023年4月(yuè)底(dǐ)，台积电、腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴(bā)、AIA、美团、紫(zǐ)金矿业、港交所、银河娱乐、宁德时代(dài)、隆基绿能。4月，基金(jīn)减持腾讯控股3.42％，减持紫(zǐ)金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁(níng)德(dé)时代(dài)80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰基金也加仓宁德时代80％。“施罗德国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美(měi)元。

　　截至4月底，基金前十大重(zhòng)仓股为腾(téng)讯控股、阿里巴巴、美团、宁德(dé)时代(dài)、隆(lóng)基绿能、蒙牛乳业、银(yín)河娱乐、紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业、贵州茅台、深圳(zhèn)国际。4月，基金(jīn)减持腾讯控(kòng)股2％、减持阿里巴巴3.89％，减(jiǎn)持(chí)紫(zǐ)金矿业10.31％，增持宁(níng)德时代80％。

　　看好中国新能源车产业链

　　同一(yī)家(jiā)机构(gòu)旗(qí)下三大旗(qí)舰基金(jīn)同时加仓80％，究(jiū)竟怎么回(huí)事？

　　资料显示(shì)，这三只基(jī)金中，施罗德国际精选基金中国A由Jack Lee管理(lǐ)；施(shī)罗德(dé)国际精选基金大中(zhōng)华和(hé)施罗(luó)德国际精选中国(guó)机遇由Louisa Lo管理。最(zuì)新的基金材料中并未解释为何基金在4月大手笔(bǐ)加仓宁德时代。不过，记者(zhě)梳理(lǐ)发现，施(shī)罗德对中国新能(néng)源(yuán)车产业(yè)链(liàn)的(de)看重是一以(yǐ)贯之的。

　　例如，基(jī)金经理Jack Lee在一份研究日(rì)志(zhì)中解释道：长(zhǎng)期来看，关注三大主题。一(yī)是(shì)电动车供(gōng)应链；二是技术(shù)自主可(kě)控；三是医疗健康基础(chǔ)设施。

　　为何看好电动车(chē)产业链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随着气候变化的影响日益显现，全球各国的脱碳行动变得越(yuè)来越重要。转向电动汽车(chē)（EV）是“脱碳”行(xíng)动的一个方面(miàn)。中国在这方面(miàn)为投资者提(tí)供(gōng)了重要的机(jī)会。中国(guó)在电动汽车价(jià)值(zhí)链的供应(yīng)方面是全(quán)球的领导者，同(tóng)时(shí)中(zhōng)国(guó)对成品车辆的需求方面也占据重要(yào)地位。可能很多(duō)人不知道的是，全球2022年销售的所有(yǒu)电动汽车(chē)中，57％是在中国销售的。

　　整车制造之(zhī)外，中国也是全球电动车基(jī)础设施最完善(shàn)的国(guó)家之(zhī)一。以充(chōng)电(diàn)桩为例，中国平均一(yī)个公共充(chōng)电(diàn)桩对应(yīng)7辆车，欧洲是(shì)16、美国是16、印(yìn)度是25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在电动汽车供(gōng)应链(liàn)中，有(yǒu)许(xǔ)多公司正在在(zài)各自的(de)领域中(zhōng)建(jiàn)立主(zhǔ)导地位，以某智能组件为(wèi)例(lì)，它(tā)是(shì)电(diàn)动汽车中用于电(diàn)池和电机温控的关键组件的(de)生产商。该公(gōng)司在空调阀行业全球市场占有约60％的份(fèn)额，并在(zài)电动(dòng)汽(qì)车阀门行业(yè)拥(yōng)有超过90％的(de)市场份额。客户包括特(tè)斯拉(lā)等全球电动汽(qì)车专家以及(jí)福(fú)特、宝马等(děng)原始设备制(zhì)造商(shāng)（OEMs）。随着电动(dòng)汽车(chē)在全球(qiú)范围内继(jì)续占据市场份(fèn)额——在(zài)法规的支(zhī)持下，该(gāi)公(gōng)司的增长潜力是可预见的。

　　事(shì)实上，施罗德也(yě)并非孤(gū)例。

　　另(lìng)一欧洲巨头安联投资旗舰基金安联神(shén)州A股(gǔ)基金也(yě)在(zài)3月(yuè)大手笔(bǐ)加仓宁(níng)德时代。

　　这只基(jī)金最新规(guī)模(mó)47亿美元，截至3月底(dǐ)，基(jī)金前十大重仓股为(wèi)贵州茅台、中信证(zhèng)券、宁德时代、中国中免(miǎn)、东方财富、美(měi)的集团、迈瑞(ruì)医疗、安井食品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基(jī)金对前十(shí)圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式大重仓(cāng)股逐(zhú)一加仓，其中加仓幅度最大(dà)的就是宁(níng)德(dé)时(shí)代，加仓幅度高达22.17％。此(cǐ)外(wài)，基金对中国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十(shí)大重仓股中其余公司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中(zhōng)汽协（中国汽车工业协会）近日(rì)发布的数据显示，2023年4月，我(wǒ)国动力(lì)电(diàn)池产量(liàng)47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公(gōng)共充电桩(zhuāng)，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动(dòng)力电池行业集中(zhōng)度方(fāng)面，今年4月(yuè)，尽管我国新能(néng)源汽车市场共(gòng)计36家动力电(diàn)池企业实现装车配套(tào)，较去年同(tóng)期增加(jiā)2家。但是排(pái)名前3家、前(qián)5家(jiā)、前10家动(dòng)力电(diàn)池企业动力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车量比分别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业排(pái)名(míng)来看，根据中(zhōng)国汽(qì)车动力电(diàn)池产业创新联盟数据显示，今年(nián)4月，宁(níng)德(dé)时(shí)代以(yǐ)40.83％的占比持续领跑(pǎo)，比亚(yà)迪、中(zhōng)创新航、亿纬(wěi)锂能、国(guó)轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名(míng)。第6-10名(míng)则(zé)分别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢(cháo)能源、孚(fú)能科技、瑞(ruì)浦(pǔ)兰钧。

　　作为(wèi)动力电池行业的(de)龙(lóng)头(tóu)企业(yè)，宁德时代于2023年(nián)一季度实现营业收入(rù)890.38亿元，同比(bǐ)增长82.91％；实(shí)现净利润98.22亿元，同比增(zēng)长557.97％，单季利(lì)润(rùn)增(zēng)速创历(lì)史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重(zhòng)受青(qīng)睐

　　或许是基于优异的业(yè)绩，来自Wind的数据显示，截至5月14日(rì)，最(zuì)近7天北向资金净流入宁德时(shí)代(dài)15.75亿(yì)元，位(wèi)居北向净(jìng)流入榜首。北向资金净流入较多的其它个(gè)股(gǔ)还(hái)包(bāo)括宁德时代(dài)、工(gōng)业富联、贵州(zhōu)茅台、工商银行、北方(fāng)华创(chuàng)、兴业(yè)银行(xíng)、紫(zǐ)金矿业(yè)、建设银行、比亚迪、中国(guó)石化(huà)。北向(xiàng)资金净流(liú)出(chū)较(jiào)多的个股包括格(gé)力(lì)电器、中国建筑、东方财富、中(zhōng)国中(zhōng)免、阳光电源、中兴通讯、科(kē)大讯(xùn)飞(fēi)、隆基绿能、长江电力、恒(héng)瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资还包括(kuò)“柏基”。超长线投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈及为何持有宁德时代时，写道：宁德时(shí)代所处的位(wèi)置是令人(rén)羡慕的。它背后有两大(dà)增长机遇(yù)一是电(diàn)动车(chē)二是储能(néng)；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂电池，这方面它的市场(chǎng)份额是领(lǐng)先的。此外，磷酸(suān)铁锂电池因为安全(quán)性、生命周期(qī)和不含(hán)钴等特征而受到欢迎；动力电池的企业(yè)发展(zhǎn)与(yǔ)政府的脱碳计划是一致的(de)。CATL的领导者也非(fēi)常有远见。

　　柏基同时(shí)也(yě)解释了(le)：他们(men)如何通(tōng)过 “柏基十问”来考察宁德(dé)时代的。

　　不过，柏基也(yě)表示，如同(tóng)所有的投资者，他(tā)们(men)的(de)判断也可能是错的。例如，若未来新(xīn)的电(diàn)池技术出现，宁德(dé)时代(dài)的(de)竞(jìng)争(zhēng)优势不(bù)复。随(suí)着(zhe)电池成本(běn)下降(jiàng)，宁德时代(dài)若(ruò)不(bù)能保(bǎo)持利(lì)润率(lǜ)。宁(níng)德(dé)时代(dài)和电动车厂(chǎng)商的关(guān)系(xì)若不(bù)能维系。这些因素都会影响柏基对于宁德时代(dài)的(de)判断(duàn)。

　　但并非所有(yǒu)的(de)外资(zī)都在加仓(cāng)宁德时代。4月另一(yī)欧洲巨头(tóu)安本投资旗舰中国(guó)基金“安本标准SICAV I-中(zhōng)国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减(jiǎn)仓宁德(dé)时代0.04％。基金最新规模(mó)35.62亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基(jī)金持有的前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股为贵州茅(máo)台、宁德(dé)时(shí)代、中国中免、迈(mài)瑞医(yī)疗、爱尔眼科、华测检(jiǎn)测、招商银(yín)行、美的集团、广联(lián)达、宁(níng)波(bō)银行(xíng)。

　　摩根(gēn)大通加(jiā)仓(cāng)泸州老窖

　　宁德时(shí)代之(zhī)外，互联(lián)网(wǎng)或者食(shí)品饮料也颇(pǒ)受关注。

　　例如，摩根大通旗舰(jiàn)基金“摩根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币(bì)，截至(zhì)2023年一季度(dù)末，基金(jīn)前(qián)十大(dà)重仓股为(wèi)贵州茅台、金山软件、中国平安、招商银行(xíng)、万华化(huà)学、恒生金融、泸州老窖(jiào)、迈(mài)瑞医疗(liáo)、京东方(fāng)。3月基金(jīn)加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最大的(de)为泸州老窖，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)27.59％。

　　瑞银旗下瑞(ruì)银（卢森堡）股票(piào)基(jī)金-中国机遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新(xīn)规模47.83亿美元。截至2023年 3月(yuè)底，基金前十大(dà)重仓股(gǔ)为腾讯控股、贵(guì)州茅台(tái)、网易、阿里巴巴(bā)、中(zhōng)国平(píng)安、招商银行、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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